RxSightの2026年度第2四半期決算：売上高横ばい、製品売上高19％減

RxSight（NASDAQ: RXST）は2026年度第2四半期の売上高が3,370万ドルとなり、前年同期の3,360万ドルからほぼ横ばいだったと報告した。GAAP希薄化後1株当たり損失は0.29ドルで変わらなかった。主要な売上高と売上総利益率には、Alconとの提携収入650万ドルが寄与した一方、製品売上高は19％減少し、調整後純損失は拡大した。

主要財務結果

当四半期は売上構成が大きく変化した。競合製品のトライアル増加と消費者心理への継続的な圧力を背景に、製品売上高は2,720万ドルへ減少したが、提携収入により総売上高は前年同期をわずかに上回った。

同社が開示した照合表では、Alcon収入に売上原価は計上されなかった。この寄与により総売上総利益が増加し、営業費用の小幅な増加を一部相殺した結果、営業損失はわずかに縮小した。

調整後業績では、2026年度第2四半期の750万ドル、2025年度第2四半期の850万ドルの株式報酬を除外している。

製品事業と戦略的提携

RxSightは当四半期にLight Adjustable Lensを24,917個、Light Delivery Deviceを12台販売した。同社はリリースで前年同期の販売数量を示していないが、製品売上高全体が19％減少したことは、商業事業への圧力が続いていることを示している。経営陣は、この低調さについて競合製品のトライアル増加と消費者心理の軟化を要因として挙げた。

Alconとの提携は当四半期に650万ドルの売上高をもたらした。この契約は、調節可能で老視矯正機能を持つ眼内レンズの開発・商業化を対象とし、契約一時金およびマイルストーン支払いとして最大2億ドルに加え、将来的なロイヤルティを得る可能性を含む。

RxSightはまた、次世代Light Adjustable Technologyプラットフォームの開発を正式に発表した。計画中のLAL、LAL+、LAL Toric製品は、臨床ワークフローを改善し、術後に必要となる診察回数を減らすことを目的としている。

Alcon収入が報告ベースの利益率を押し上げた一方、製品利益率は低下

総売上利益率は74.9％から76.7％へ上昇したが、この改善は製品採算の向上によるものではなかった。Alconとの提携を除く製品売上総利益率は、主に在庫関連コストと高原価在庫の売上原価への反映により、74.9％から71.2％へ低下した。

報告された会計処理では、提携収入は650万ドルの売上総利益を生み出し、製品売上高が減少したにもかかわらず、総売上総利益は約70万ドル増加した。営業費用は約50万ドル増加したため、営業損失は小幅に縮小した。金利・その他収益が230万ドルから180万ドルへ減少したことから、純損失はなおわずかに拡大した。

収益性とバランスシート

営業費用は前年同期の3,920万ドルに対し、3,970万ドルだった。専門サービス報酬の増加が主な増加要因となり、人件費およびその他の従業員関連コストの減少がこれを一部相殺した。営業費用の内訳は、販売費・一般管理費が3,040万ドル、研究開発費が920万ドルだった。

RxSightの6月末時点の現金、現金同等物および短期投資は2億880万ドルで、2025年末時点の合計2億2,810万ドルから減少した。在庫は同期間に3,160万ドルから3,710万ドルへ増加し、増加率は約18％だった。

バランスシートには、提携先に対する6,000万ドルの未収金と5,000万ドルの返金負債も含まれ、いずれも年末時点には存在しなかった。この結果、負債総額は3,610万ドルから8,940万ドルへ増加した。

経営陣交代で2026年の正式な見通しなし

RxSightはAziz Mottiwalaを社長兼最高経営責任者（CEO）に任命し、経営陣交代に伴い2026年の業績見通しを撤回した。経営陣は2027年初めに正式な業績見通しの提示を再開する計画だ。

Mottiwalaは、基調トレンドは概ね同社の従来予想と一致していると述べたが、包括的な事業レビューを実施する間、見通しの撤回は柔軟性をもたらすとしている。同氏が掲げる優先事項は、商業面の実行力強化、導入済みベース全体での採用拡大、ならびに中核事業、製品パイプライン、Alconとの提携への資源配分である。

投資家が注視すべきリスク

• 製品需要への圧力が続いている。競合製品のトライアルと消費者心理の弱まりが製品売上高の19％減少に寄与しており、商業事業の安定化は重要な事業運営上の試金石となる。
• 中核製品の利益率が悪化した。在庫関連コストと高原価在庫により製品売上総利益率は3.7ポイント低下した。提携収入が連結ベースの利益率を押し上げた一方で、製品利益率は低下した。
• 見通しの撤回により短期的な視認性が低下した。RxSightは2027年初めまで正式な業績見通しを再開する計画がなく、事業レビュー期間中、投資家は数値化された会社見通しを得られない。
• 損失は依然として大きい。同社はGAAPベースで1,210万ドルの純損失を計上し、現金および短期投資は2025年末から減少した。

まとめ

RxSightの2026年度第2四半期の主要な売上高と売上総利益率はAlconとの提携に支えられた一方、基礎となる製品事業は縮小し、利益率も低下した。次に注目される事業進捗の指標は、製品需要、高原価在庫の売上原価への反映状況、そして2027年初めに正式な業績見通しが再開される前の新CEOによる事業レビューの結果となる。