Lightbridgeの2026年度第2四半期決算：純損失は580万ドルに拡大

Lightbridge（Nasdaq: LTBR）は2026年度第2四半期に売上高を計上せず、2025年度第2四半期から横ばいとなった。基本・希薄化後の1株当たり損失は0.18ドルで、前年同期の0.16ドルから拡大した。研究開発費および管理費の増加を受け、純損失は580万ドルに拡大したが、受取利息の増加がその一部を相殺した。6月30日時点の現金は2億3,750万ドルで、営業キャッシュの創出ではなく、上期の株式による資金調達に支えられた。

四半期の主要業績

6月30日終了四半期の営業費用合計は、前年同期の410万ドルから760万ドルへ増加した。増加の大半は研究開発費によるもので、報酬および株式報酬の増加、追加のプロジェクト開発作業、Idaho National Laboratoryの人件費上昇を反映した。

Lightbridgeが従業員を増員し、賞与を引き上げ、新たな株式報酬を付与したことで、G&A費用も増加した。平均現金残高の上昇により受取利息は190万ドルへ増加し、営業損失760万ドルと純損失580万ドルの差を縮小させた。

報告された費用には、業績条件の達成可能性がなくなったと判断されたことを受け、従来認識していた株式報酬を70万ドル戻し入れた影響が含まれる。この戻入れ後も、四半期のG&A費用および研究開発費に含まれる株式報酬の合計は約140万ドルで、前年同期の70万ドルから増加した。

燃料開発と商業化の進捗

Lightbridgeは売上高計上前の燃料技術開発企業であり、現段階では商業売上よりも技術的なマイルストーンの方が重要となる。5月には、燃料材料サンプルの第1バッチがIdaho National LaboratoryのAdvanced Test Reactorから取り出された。サンプルは照射後検査に先立って冷却中であり、経営陣は検査を2026年後半に開始する見込みとしている。一方、残りのサンプルの照射は継続している。

この検査は、高燃焼度条件下における同社初の材料特性データを得ることを目的とする。Lightbridgeはまた、米国における多葉型燃料集合体、および欧州特許庁の加盟39カ国におけるマルチゾーン燃料要素と積層造形手法について、特許査定通知を受領した。

同四半期中、LightbridgeはStudsvik Scandpowerと提携し、Lightbridge Fuelの設計をモデル化できるCMS5 Core Management Suiteの拡張機能を開発した。四半期末後には、Idaho National Laboratoryに計画されているQuadrantのVanguard施設から、長期的にHALEUの供給を受ける可能性に向けた枠組みを構築するため、Quadrant Nuclear Industriesと覚書を締結した。

株式による資金調達で流動性が増加、株式数も拡大

2026年最初の6カ月間で、営業活動による現金支出は830万ドルとなり、前年同期の560万ドルから増加した。この増加は、研究開発費およびG&A費用に係る現金支出の増加を反映しており、受取利息の増加が一部を相殺した。上期の純損失は1,210万ドルだった一方、390万ドルの株式報酬が、営業活動による現金支出が会計上の損失を下回った理由の一部となった。

財務活動による資金流入は上期に4,390万ドルとなり、前年同期の6,350万ドルから減少した。LightbridgeはATM株式プログラムを通じて380万株を売却し、比較対象期間の620万株から減少した。これらの資金調達による収入は営業活動による現金支出を上回り、現金および現金同等物は年末から3,560万ドル増加して2億3,750万ドルとなった。運転資本は2025年12月31日時点の2億170万ドルから2億3,640万ドルに増加した。

流動性の増加には、株主資本基盤の拡大が伴った。発行済普通株式数は年末時点の3,340万株から6月30日時点で3,740万株に増加し、四半期の加重平均株式数は前年同期の2,230万株から3,190万株へ増加した。この分母の増加により、純損失額がより大きく拡大したにもかかわらず、1株当たり損失の拡大は抑えられた。

投資家が注視すべきリスク

• 現時点で売上高なし： Lightbridgeが商業売上を確立するには、原子燃料技術の試験、認定、および最終的な採用を成功させる必要がある。
• 開発コストの上昇： 研究開発費およびG&A費用の急増により、四半期および上期の損失はいずれも拡大した。技術開発の継続と採用の拡大により、営業活動による現金支出は高水準で推移する可能性がある。
• 株式による資金調達への依存： 現金残高は営業活動による資金流入ではなく、株式発行によって増加した。ATMプログラムの追加利用により、株式数が引き続き増加する可能性がある。
• 試験および供給面での依存： 開発の進捗は、Idaho National Laboratoryの資源へのアクセス、照射後検査の完了、将来の製造能力およびHALEUの供給可能性に依存する。遅延やプロジェクトコストの上昇により、商業化までの期間が長期化する可能性がある。

まとめ

Lightbridgeの2026年度第2四半期の業績は、売上高計上前の開発段階にある同社が、燃料試験、技術人材、および関連プロジェクトへの支出を増やしていることを示した。受取利息の増加は営業費用上昇の影響を和らげ、ATMによる資金調達により多額の流動性を確保したが、株式数も増加した。主な注目点は、照射後検査の進捗、営業活動による現金支出のペース、そして今後の開発資金と追加の株式発行のバランスを同社がどのように取るかである。