Revvityの2026年度第2四半期決算：調整後営業利益率28.9%、通期見通し上方修正

Revvity（NYSE: RVTY）は2026年度第2四半期の売上高が前年同期の7億2,000万ドルから約1%増の7億3,000万ドルになったと発表した。継続事業のGAAP希薄化後EPSは0.47ドルから0.48ドルに上昇した。7月5日に終了した同四半期は、Diagnosticsの成長と1,600万ドルの関税関連還付金が調整後EPSの1.41ドル、調整後営業利益率の28.9%を支えた。一方、GAAP営業利益率は12.2%に低下した。

主要業績データ

報告ベースの売上高成長率は小幅だったが、中国のImmunodiagnostics事業を除くプロフォーマ業績では、売上高が4%増、オーガニック成長率が3%となった。継続事業利益は減少したが、平均希薄化後株式数の減少がGAAP EPSの小幅な上昇に寄与した。

調整後営業利益は10%増加し、四半期の営業キャッシュフローは約43%増加した。関税関連還付金は調整後営業利益と調整後EPSの双方に寄与した。

プロフォーマ数値はChina IDXを除外しており、調整後数値はnon-GAAP指標である。平均希薄化後株式数は1億1,750万株から1億1,160万株に減少した。

DiagnosticsがLife Sciencesの低調を相殺

Diagnosticsの増収が四半期全体の売上高増加分を占め、Life Sciencesの減収を上回って相殺した。プロフォーマのオーガニックベースでは差がより顕著で、Diagnosticsは11%成長した一方、Life Sciencesは3%減少した。

Diagnosticsの調整後営業利益は約26%増の1億1,290万ドルとなり、利益率は520ベーシスポイント上昇した。Life Sciencesの調整後営業利益は1億1,550万ドルから1億1,150万ドルに減少し、利益率は50ベーシスポイント低下した。

関税還付金が調整後収益性を押し上げる一方、GAAP利益率は低下

Revvityは同四半期に1,600万ドルの関税関連還付金を受領した。この還付金はGAAP営業利益およびプロフォーマ調整後営業利益に含まれ、プロフォーマ調整後EPSには約0.11ドル分が含まれた。

こうした利益押し上げ要因があったにもかかわらず、GAAP営業利益率は12.2%に低下した。販売費および一般管理費は2億4,850万ドルから2億7,860万ドルに増加し、リストラクチャリング費用などの調整項目は1,120万ドルから3,550万ドルに増加した。これらのコストが、GAAP営業利益の減少と調整後営業利益の増加の対照的な動きに寄与した。

経営陣は還付金の一部を事業全体への投資拡大に充てる計画である。そのため投資家は、還付金の寄与および関連する支出計画と、同社の基礎的な利益率トレンドを分けて捉える必要がある。

China IDXの売却が報告ベースを変更

Revvityは、2025年度売上高の約6%を占めたChina Immunodiagnostics（China IDX）事業を売却する正式契約を締結した。この取引は、規制当局の承認および通常の完了条件を前提に、2027年末までの完了が見込まれている。

同社は第2四半期業績を報告ベースとChina IDXを除くプロフォーマベースの両方で示した。報告ベースとプロフォーマベースの第2四半期売上高の差は約1,860万ドルだった。今後の業績見通しはすべてプロフォーマベースを用いており、継続保有ポートフォリオを評価するうえで同ベースの重要性がより高まっている。

キャッシュフローと貸借対照表

継続事業の営業キャッシュフローは1億3,430万ドルから1億9,190万ドルに増加した。1,110万ドルの設備投資後の設備投資控除後営業キャッシュフローは約1億8,090万ドルとなり、前年同期の約1億1,550万ドルから増加した。

現金および現金同等物は7月5日時点で10億2,000万ドルとなり、2025年度末の9億1,990万ドルから増加した。短期・長期負債の合計は約32億1,000万ドルで、32億2,000万ドルからほぼ横ばいだった。四半期の自社株買いは2億9,390万ドルから1,600万ドルに減少し、財務活動によるキャッシュアウトフローの大幅な縮小に寄与した。

2026年度通期業績見通し

Revvityは、China IDXを除くプロフォーマベースで2026年度通期業績見通しを上方修正した。提供されたリリースには従来のレンジが含まれていないため、引き上げ幅を定量化することはできない。

この見通しは、特に第2四半期のプロフォーマ・オーガニック成長率が3%で、セグメント動向にばらつきが残ったことから、下期における需要モメンタムの継続が重要になることを示している。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダー取引データでは、過去6カ月間に19件で11万4,683株の購入、7件で4万1,369株の売却があり、純購入株数は7万3,314株となった。個別に特定された直近の取引は、役員アニタ・ゴンザレス（Anita Gonzales）による直接売却だった。続く9件の記録は、市場での購入ではなく、価格ゼロの取締役向け株式付与だった。

これらの開示は取引内容を示すものであり、Revvityの見通しまたはバリュエーションに関するインサイダーの見解を裏付けるものではない。

投資家が注視すべきリスク

• Life Sciencesの低調: プロフォーマ・オーガニック売上高は3%減少し、調整後営業利益率も縮小した。低調が続けば、Diagnosticsの成長を相殺する可能性がある。
• Diagnosticsのモメンタムへの依存: Diagnosticsが四半期の成長と利益率拡大を牽引しており、同セグメントで需要を維持する重要性が高まっている。
• 関税還付金の比較可能性: 1,600万ドルの還付金はプロフォーマ調整後EPSに約0.11ドルを加えた。将来の期間に同等の利益が含まれない可能性がある一方、経営陣は収入の一部を再投資する意向である。
• China IDXの実行: 売却には規制当局の承認が必要で、完了は2027年末まで見込まれていない。それまでは、投資家は報告ベースとプロフォーマベースの業績を区別する必要がある。
• GAAPコスト圧力: 販売費および一般管理費、リストラクチャリング関連コストの増加が、還付金の利益押し上げ効果にもかかわらずGAAP営業利益率の低下に寄与した。

まとめ

Revvityの2026年度第2四半期業績は、報告ベースの売上高成長が小幅にとどまる一方、調整後収益性とキャッシュ創出はより強い内容となった。Diagnosticsが主な事業上のけん引役となり、低調なLife Sciencesの業績を相殺したほか、関税還付金は利益に意味のある寄与をもたらした。今後の四半期における主な論点は、Diagnosticsのモメンタムが上方修正後のプロフォーマ見通しを支えられるか、Life Sciencesがどう推移するか、ならびに同社が還付金の一部を再投資しChina IDXの売却を進める中で基礎的な利益率がどのように推移するかである。