Grayscale、ビットコインの3年間で225%の上昇をもたらした取引日のわずか数日に注目

9月23日までの3年間でビットコインが達成した225%の上昇は、ごく限られた数の取引セッションに支えられている。 10月5日付のメモにおいて、グラブスケールのリサーチ責任者であるザック・パンル氏は、取引日の0.5%未満でさえ、それらを除外することで累積リターンが半分以上減少するほどの上昇力を持っていたと述べた。

しかし、最もパフォーマンスの良かった5日間だけで十分なダメージを与えることができる。これらを除いてもビットコインは95%の上昇を維持しており、これは総リターンの225%の半分以下に過ぎない。

ナスダック100指数は、最も強力な15セッションを除いても21%の利益を維持している

Pandl氏によれば、これらの数字はGrayscaleの研究シリーズ『The Stack』で公開され、スポットBTC/USD価格が使用された。10セッション欠落すると利幅は27%に減り、15セッション欠落するとビットコインは11%の下落となる。

ナスダック上場の大規模非金融企業を追跡するナスダック100指数は、同じ期間中に109%のリターンを記録した。最も良い15日間を除いても、同指数は依然として21%上昇しており、そのリターンがより均等に分布していたことを示唆している。

これらの日が除外される前、ビットコインの225%のリターンは、ナスダック100指数の109%のリターンを大きく上回っていた。

それらの日が除外されると、指数に対するビットコインの優位性は逆転する。ビットコインは最終的に11%の損失となる一方、ナスダック100指数は21%の利益を達成した。

パンル氏は、この結果を機会費用の観点から説明している。ビットコインのようなボラティリティの高い資産にとって、市場にいないこと自体がリスクであり、通常リスクはお金を失う可能性として測定されるものの、彼はそう書き記している。

「ボラティリティの沈静化や見通しの明確化を待っている投資家は、多くの再評価がすでに完了していることに気づくかもしれません」とパンダルは述べています。

パンダルは市場タイミングよりも安定したエクスポージャーを支持

これらのセッションは事前に確実に特定することはできないとグラayscaleは指摘しており、投資家がそれらに乗り遅れないためには、すでにコインを保有している必要があります。長期資本利益を求める長期投資家に対しては、市場タイミングを試みるのではなく、安定したエクスポージャーを維持することがアドバイスされています。

パンダルは不均等な利得から三つの教訓を引き出しています。これらはビットコインへのエクスポージャーをタイミングで捉えることの難しさ、ボラティリティの「誤った側」にいるコスト、そして長期的な上昇余地を手放す代償を示しています。

グラayscaleの数値は管理手数料および費用を除いたものであり、同社はこれらが参考例であることを明記しています。

Grayscaleはこの一年間、ビットコインの浮き沈みをすべて見てきた。2月のPandlレポートでは、2月5日に約6万ドルまで下落する前の最高値12万6千ドルから、ビットコインがゴールドではなく高成長ソフトウェア株のように取引されていることが判明し、Cryptopolitanが報じた。

パンダル氏は、ゴールドが何千年もの間貨幣として機能してきたことと比較すると、ビットコインはまだ初期段階にあると述べました。

6月にCryptopolitanが報じたように、Grayscaleは少数のデジタル資産トレーニー企業による集中買いにより市場が脆弱であると警告していた。Pandl氏は、110兆ドルの世代間财富移転の2%が暗号通貨に向かった場合、2.2兆ドルの新規需要が生じると推定している。

これをお読みいただいているあなたは、すでに一歩先を行っています。当社のニュースレターでその先を行ってください。