IBM株価見通し：決算発表を前に240ドルへ反落、さらに16%下落の可能性も

TradingKey - IBMの決算発表が近づくなか、リスク回避姿勢の高まりが株価の重荷となっており、株価は240ドルに向けて下落、さらに200ドル台まで落ち込むリスクに晒されています。

米東部時間10月21日、老舗IT大手のIBM（IBM）の株価は時間外取引で小幅に下落し、再び240ドル付近まで押し戻されました。これは押し目買いによる自律反発相場が終了したことを意味するのでしょうか。

今年6月に上場来高値となる330ドルでピークを迎えて以降、IBMの株価は下落基調を辿り、7月末には200ドル付近の安値まで落ち込み、最大ドローダウンは40%近くに達しました。その後、同社株は反発に転じたものの、250ドルの節目を上抜けることができずにいます。

IBMの株価の反発力が足元で乏しい主な要因は、マクロ経済環境が事業の重荷となっていることです。マクロ的なインフレや高金利の長期化の影響を受け、世界の大企業顧客は非コアなITコンサルティングやデジタルトランスフォーメーション（DX）プロジェクトへの支出に対して慎重姿勢を強めています。市場関係者の間では、第3四半期のコンサルティング事業の売上高伸び率が前年同期比で一桁台に減速、あるいは横ばいにとどまり、全体の売上総利益率を圧迫するのではないかと懸念されています。

AIプラットフォーム「IBM Watsonx」の受注額は拡大を続けているものの、Red Hatのインフラ事業売上高が2桁の急速な伸びを維持できるかは不透明です。仮にAIツールが高利益率のサブスクリプション純増に大きく貢献できなければ、クオンツファンドが高バリュエーションを懸念して防衛的に評価倍率を引き下げる可能性があります。

本日の取引終了後、IBMは2026年第3四半期（Q3）決算を発表する予定です。発表された数値が前述の市場の懸念を払拭できなかったり、業績予想（ガイダンス）が期待を大きく下回ったりした場合、株価はさらに16%下落し、200ドルの節目を直接試す可能性があります。ただし、IBMは高いフリーキャッシュフローと堅実な配当支払い能力を備えているため、200ドルを割り込む可能性は低く、高バリュエーションに起因するポジション調整の側面が大きいと言えます。

IBM株価チャート、出所：TradingView

1株当たり利益（EPS）やフリーキャッシュフロー（FCF）が予想を上回り、経営陣が力強い通期FCF見通しを示せば、株価の反発は一段と拡大するでしょう。しかし、IBMの株価反発における上値余地は限られており、今年7月の急落以降の戻り高値である248ドル〜252ドルが抵抗帯となっています。マクロ経済政策が金融緩和へとシフトしない限り、短期間でここを直接上抜ける可能性は低いとみられます。