カルシ社、ウォッシュトレード疑惑が高まる中、出来高報酬制度の廃止を申請

CryptopolitanSep 30, 2026 2:39 PM

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カルシ社はCFTCに対し、同社の出来高インセンティブプログラムを10月13日以降に終了すると伝えた。.

一方、商品先物取引委員会（CFTC）は、同取引所で行われている50億ドルを超えるほぼdentのイーサリアム無期限取引について調査を進めている。.

カルシは何を閉鎖しようとしているのですか？

カルシ氏は9月28日、米商品先物取引委員会に対し、支払うボリュームインセンティブプログラムを、10月13日以降に終了する予定だと述べた。

Kalshiは2023年2月にCFTCにインセンティブプログラムを初めて登録し、3月から運用を開始した。同プラットフォームは、このプログラムは中央指値注文板における取引活動と流動性を高めるためのものだと説明した。.

カルシ氏がCFTCに提出した書類には、閉鎖の理由は記載されていない。.

このインセンティブプログラムでは、報酬は0.03ドルから0.97ドルの価格帯の取引にのみ適用され、無期限先物取引には適用されません。報酬期間は31日間のみで、イベントtracの支払額は参加者1人あたり1tracにつき0.5セントが上限となります。.

このプログラムを終了しても、カルシ社が保有するすべてのインセンティブが消滅するわけではありません。CFTCのデータベースには、カルシ社が9月25日に提出した預金・取引報酬インセンティブプログラムが別途記載されており、現在10日間の審査を受けています。.

なぜ人々はKalshiでの取引が偽物だと考えるのでしょうか？

CoinDeskが9月22日に公開したKalshiの公開取引記録の調査によると、少数の取引規模が繰り返し発生することで、 bitcoin とイーサリアムの無期限市場における取引額の半分以上が占めていることが判明した。

イーサリアムでは、9月17日から9月20日の間にCoinDeskがサンプリングした1,350万ドルの取引のうち、5,499ドルから2ドル以内の取引が770万ドル（57%）を占めた。 Bitcoin 同様の傾向が見られ、2,500ドルと5,000ドルの取引が繰り返し行われ、サンプリングされた取引の54%を占めた。.

CoinDeskによると、これらの取引は、同じサイズの注文を繰り返し出すボットによって行われた可能性があるという。このパターンは、6月19日以降に採取された46の1時間ごとのサンプルデータのうち、43のサンプルで確認された。.

調査会社Stealth Neolabの共同創設者であるBeniという名の匿名のアナリストが最初にこのパターンを指摘し、24時間以内のイーサリアム永久債の取引量が約5億3900万ドルであるのに対し、建玉残高は約310万ドルにとどまっていることを指摘した。

その後、CFTC（商品先物取引委員会）がこれらの取引を調査していると報じられ、約1ヶ月にわたって繰り返された取引規模に関連するイーサリアム無期限債の取引高は50億ドル以上に上るとされた。.

カルシは 9月22日のブログ記事で、ウォッシュトレードの主張をきっぱりと否定し、「カルシではウォッシュトレードは行われていない」と述べた。

同社によれば、自己マッチングは機械的に阻止されており、組織的なウォッシュトレードは禁止され、監視されているという。繰り返されるパターンは、同社のマーケットメーカー制度によるものだと説明している。企業は、保留中の買い注文と売り注文を帳簿に保持するために定額の手数料を受け取り、より速いトレーダーがそれらの価格に繰り返し応札する仕組みになっている。.

同社の広報担当者であるエリザベス・ダイアナ氏は、9月23日時点でCFTC（商品先物取引委員会）からカルシ社への連絡はなかったと述べた。また、正式な調査が開始されるとは考えておらず、このようなパターンは流動性供給に対して報酬を支払うプログラムではよくあることだと付け加えた。.

特筆すべきは、コロンビア大学が行った調査で、ポリマーケットの過去3年間の取引量の約25％がウォッシュトレードであったと推定されたことである。しかし、この件に関してポリマーケットは共謀の疑いをかけられなかった。