パンテラによると、ほとんどの暗号トークンは2024年12月以来弱気相場にある。

仮想通貨市場の問題は、多くの投資家が認識している以上に深刻だ。ベンチャーキャピタル企業パンテラ・キャピタルによると、ほとんどのデジタルトークンは1年以上前から深刻な低迷に陥っている。.

同社は2026年の見通しの中で、 bitcoin 以外のトークンは2024年12月以降着実に下落していると示している。価値維持率の低下、ネットワーク活動の低下、個人投資家の関心の低下などが価格の重しとなっている。.

市場の急落が投げ売りを誘発

bitcoin、ethereumを除く仮想通貨の時価総額は、2024年後半の高値から2025年末までに約44％下落した。この急激な下落により、投資家心理と借入額は、より大きな損失を避けるために必死の保有者が保有株を売却する投げ売り局面で典型的に見られる水準まで押し下げられた。

Bitcoin昨年、わずかな下落にとどまり終えました。しかし、市場全体はどうだったでしょうか？長期にわたる下落が続きました。

パフォーマンスの差は歴然としていました。 Bitcoin 2025年を約6%下落で終え、 ethereum 約11%、SOLは34%下落しました。BTC、ETH、SOLを除くトークン全体では、約60%下落しました。典型的なトークンは約79%の価値を失いました。パンテラ氏は、2025年はごく少数のトークンしか上昇しなかった、異常に市場が集中した年だったと評しました。.

同社は、市場のファンダメンタルズが実際に市場を動かしていたわけではないと指摘した。むしろ、政策変更、関税への懸念、そしてリスク許容度の変化が、年間を通して価格の激しい変動を引き起こした。10月には、大規模な強制売りの波が、200億ドル以上のポジションが消失した。これは、Terra/LunaやFTXの暴落よりも規模が大きい。

構造的な問題がトークンの弱点

より深刻な問題も存在します。パンテラ氏は、トークンがどのように価値を生み出すのかという点において依然として不確実性が残っていると指摘しました。ガバナンストークンには、株主が通常受け取る cash フローや残余価値に対する明確な法的権利が欠けていることが多いのです。.

この状況により、デジタル資産銘柄は年間を通してトークンよりも好調なパフォーマンスを示しました。2025年後半には、ステーブルコインの供給量が増加を続けたにもかかわらず、ネットワークのファンダメンタルズは弱体化し、取引手数料、アプリケーション収益、アクティブユーザー数は減少しました。.

同社は、現在の下落期間が過去の仮想通貨弱気相場bitcoin以外にも拡大すれば、2026年には状況が改善する可能性がある。

パンテラ氏は、具体的な価格を予測するのではなく、2026年は投資資金がシフトする年だと指摘する。状況が安定し、投資家がリスク許容度を高めることができれば、 Bitcoin、ステーブルコインインフラ、そして株式連動型暗号資産への投資がまず利益を得るだろう。.

先月、パンテラのポール・ベラディタキット氏は、2026年は機関投資家による採用が市場を形作ると予想していると述べた。成長の中心は、現実世界の資産のトークン化、AIを活用したブロックチェーンセキュリティ、銀行発行のステーブルコイン、予測市場の統合、そして暗号資産企業の株式公開の増加となるだろう。投機的なトークン取引の大幅な復活は見込めないだろう。

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