マーベル株価見通し：売上高が過去最高を更新も時間外取引で7%超下落、MRVLは上昇を続けられるか？

決算発表によると、マーベルの第2四半期売上高は前年同期比37%増の27億3,900万ドルと過去最高を記録し、ウォール街の予想（約27億2,000万ドル）を上回った。一方、調整後EPSは0.94ドルとなり、こちらも市場予想の0.93ドルをわずかに上回った。同社の営業キャッシュフローは6億600万ドルに達し、調整後粗利益率は58.9%となるなど、業績全体で好調な拡大が続いた。

今回の決算における成長の主な原動力となったのは、AIデータセンター事業である。第2四半期のデータセンター向け売上高は前年同期比46%増、前四半期比18%増の21億7,000万ドルと過去最高を記録し、全売上高の80%近くを占めた。マット・マーフィー最高経営責任者（CEO）は、AI関連の注文は引き続き極めて好調であり、光インターコネクト、スイッチングチップ、カスタムシリコンを含む複数の製品ラインで成長がもたらされていると述べた。

さらに重要なことに、この成長は今後一段と加速すると予想されている。マーベルは、第3四半期のデータセンター売上高が前四半期比で20%超、前年同期比で約75%増加すると見込んでいるほか、2027年度のデータセンター売上高成長率予想も従来の約50%から約60%へと引き上げた。同社は同時に、第3四半期の売上高を約31億5,000万ドル（±5%）と予想しており、アナリスト予想の約30億3,000万ドルを上回っている。調整後EPSは1.10ドル（±0.05ドル）となる見通しで、市場の従来予想（約1.07ドル）を上回った。通期の売上高予想は、従来の115億ドルから前年比約45%増の約120億ドルに引き上げられた。

同時に、マーベルは2028年度の売上高が従来の予想であった165億ドルから引き上げられ、前年比約50%増の約180億ドルに達すると見込んでいる。このうち、データセンター事業は60%を超える成長が見込まれ、カスタムシリコンの売上高は2倍以上に拡大すると予測されている。

アナリストは、マーベルの株価が時間外取引で下落した主な要因として、グーグルとの提携による追加収益の実現が2029年まで遅れる可能性があることを挙げている。

マーベルは最近、カスタムAIチップなどの分野で協力するため、アルファベット傘下のグーグルとの提携を拡大しており、グーグルは1株あたり206.58ドルでマーベル株約5,900万株を購入できる新株予約権を取得した。市場はこれまで、この提携をマーベルの将来の収益拡大に向けた主要な推進要因とみなしていた。

しかし、経営陣は決算説明会で、新たなワラント協定に関連するプロジェクトからの2028会計年度までの収益は、すでに現在のカスタムチップ収益目標に織り込まれており、より大幅な増収への貢献が見込まれるのは主に2029会計年度以降であると明確に述べた。これにより、グーグルとの取引が収益予想の即座の上方修正につながるという市場の期待は後退した。

さらに、高いバリュエーションや過度な累計上昇幅もマーベルの時間外取引での下落の一因となった。決算発表前の時点で、MRVLは年初来で180%以上上昇し、6月には329.88ドルの上場来高値を記録していた。UBSは「買い」の投資判断を維持しているものの、バリュエーション・マルチプルの調整などを理由に、目標株価を340ドルから300ドルへ引き下げていた。

マーベルの日足株価チャート、出所：TradingView

マーベルの日足株価チャートを見ると、株価は163ドル付近まで調整した後に反発が続いており、今月は30%近く上昇しました。株価は252ドル付近の抵抗線を2度試したものの突破できず、この水準での明確な上値の重さと強気モーメンタムの減速を示しています。一方、決算発表後に時間外取引で株価は7%超下落し、短期的な弱気モーメンタムが一段と強まっています。

現在、本日の取引開始時に木曜日の時間外取引の流れが維持されれば、20日移動平均線付近にある222ドルのサポート水準を試す可能性があります。この水準を維持できない場合、株価はさらに210ドルのサポート水準を試す展開が予想されます。下落がさらに続いた場合、193ドルから202ドルの間に空いた窓（ギャップ）を埋める方向へ下落する可能性があります。

一方、上値で注視すべき主要な抵抗帯は252ドル〜260ドルです。株価がここを上抜けて260ドル以上で定着すれば、300ドルの大台に向けた上値余地が開かれます。さらに300ドルを突破すれば、上場来高値である329.88ドルを試す展開となり、過去最高値を更新して400ドルの節目を試す可能性もあります。

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