米国株終値: ナスダックは1.91%上昇, フィラデルフィア半導体株指数は6%超上昇し過去最高値を更新, スペースXは終盤に反発し日中の下げ幅を解消

SpaceX（SPCX）は取引終盤に急伸して当日の下げ幅の大半を取り戻し、3.57%安の184.977ドルで取引を終えた。時価総額は2兆4300億ドルに達し、米国で6番目に時価総額の大きい企業となった。

市場では、SpaceXがテスラと合併し、ロケット、人工知能（AI）、人工衛星、電気自動車（EV）、ロボティクス、エネルギー、ソーシャルメディアにまたがる巨大テック企業が誕生するとの期待が高まっている。合併が正式に実現すれば、統合後の企業価値は約4兆ドルに達する見通し。SpaceXの社長は最近、両社には相乗効果があると述べ、合併によって「マスク氏の経営責任が簡素化される可能性がある」と言及したほか、両社の将来における明確なビジネス上の接点を指摘し、「テスラとSpaceXの未来の間には、間違いなく相乗効果の余地がある」とした。

インテル（INTC）は10.64%高の133.99ドルで取引を終え、取引時間中には一時135.48ドルまで上昇し、過去最高値を更新した。

ドナルド・トランプ米大統領は、アップルがインテルと提携し、半導体の設計から製造までのサプライチェーン全体を米国国内に置くことに正式に合意したと明らかにした。トランプ氏は、米国は常に世界水準の半導体設計能力を備えてきたものの、製造部門は長らく海外に奪われており、これこそが現政権が発足時に国内の半導体サプライチェーン再構築を最優先課題に掲げた核心的な理由であると述べた。アップルとインテルの提携というニュースを公表したことに加え、同氏は政府によるインテル支援の成果も改めて強調した。

巨大テック株の中では、SpaceXのみが下落を記録した。上昇率では、TSMC（TSM）が6.94%高、ブロードコム（AVGO）が4.70%高、エヌビディア（NVDA）が2.95%高、アマゾン（AMZN）が2.90%高、メタ・プラットフォームズ（META）が1.70%高、グーグル（GOOGL）が1.17%高、テスラ（TSLA）が1.04%高、アップル（AAPL）が0.70%高、マイクロソフト（MSFT）が0.13%高となった。

［出所：FutuBull］

フィラデルフィア半導体株指数は再び過去最高値を更新し、6.42%高の14,341.78ポイントで取引を終えた。構成する30銘柄すべてが上昇した。

メモリー関連株が上昇を牽引し、サンディスク（SNDK）が11.54%高、マイクロン・テクノロジー（MU）が8.70%高、ウエスタンデジタル（WDC）が4.79%高、シーゲイト・テクノロジー（STX）が0.39%高となった。

米国に上場する中国株は概ね下落し、レジェンド・バイオテック（LEGN）が16.68%安、GDSホールディングス（GDS）が4.49%安、KEホールディングス（BEKE）が3.93%安、トリップドットコム（TCOM）が3.48%安、キングソフト・クラウド（KC）が3.36%安、Li Auto（LI）が2.72%安、Hワールド・グループ（HTHT）が2.57%安となった。

アマゾン、自社開発AIチップの外部顧客への販売に参入

グーグルの動きに追随し、アマゾンは自社開発した人工知能（AI）チップの外部顧客への販売に正式に参入した。同社は自社のAIアクセラレーターチップ「Trainium」をサードパーティの企業向けデータセンターに販売する計画で、エヌビディア（Nvidia）が支配する世界のAI計算力市場への浸透を一段と進める。これは、アマゾンがAI戦略へ全面的にシフトする上での重要な節目でもある。

Trainiumはアマゾン・ウェブ・サービス（AWS）の基幹となる自社開発AIハードウェアである。2020年の提供開始以来、クラウドサービスモデルを通じてOpenAIやAnthropicなどのトップ企業を顧客として獲得し、累計で2250億ドルを超える売上コミットメントを確保してきた。現在、第3世代製品は事実上完売しており、来年市場に投入される予定の第4世代チップは、すでに市場から大きな注目を集めている。最高経営責任者（CEO）は以前、株主への書簡でチップの外部販売を示唆しており、今回の交渉は同戦略が正式な実行フェーズに入ったことを示している。

スペースX、つなぎ融資の借り換えに向け少なくとも200億ドルの社債発行を計画

関係者の話によると、スペースXの提携投資銀行チームは、同社の記録的な新規公開株（IPO）に続き、社債発行計画の立ち上げについて協議するため、早ければ来週にも投資家向け電話会議を開催する予定だという。

関係者によると、社債の発行額は少なくとも200億ドルに達する見込みで、投資家との協議は早ければ月曜日にも開始される。ただし、計画や日程は依然として変更される可能性がある。スペースXは、投資適格の米ドル建て社債を初めて発行する計画で、調達資金は2027年9月に満期を迎える200億ドルのつなぎ融資（ブリッジローン）の借り換えに充てられる。

スペースXが米証券取引委員会（SEC）に提出したIPO関連書類によると、3月31日時点でこのつなぎ融資は、同社の長期債務（291億ドル）の大部分を占めていた。関係者によると、バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、JPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックス、およびモルガン・スタンレーが共同でこのつなぎ融資を提供しており、今回の社債発行の主幹事も務めるという。

マイクロソフトとアマゾンのクラウドサービス、EUの厳格な独占禁止法規制に直面

クラウドコンピューティング市場における独占的地位に関する欧州連合（EU）の予備調査を受け、マイクロソフトのAzureとアマゾン・ウェブ・サービス（AWS）は厳格な独占禁止法規制に直面する見通しとなった。

関係者によると、欧州委員会は早ければ来週にも予備的な調査結果を公表する見通しで、そこではAWSとAzureがEUのデジタル市場法（DMA）に基づく規制基準を満たしている可能性が高いと示される見込みだ。EUは今年末までに最終決定を下す見通しだが、スケジュールは変更される可能性がある。これらテック大手のサービスが最終的にDMAの本格的な規制対象となった場合、相互運用性の確保や、顧客の囲い込み（ロックイン）および自己優遇行為の禁止など、一連の義務を課されることになる。

CME、永久先物の承認を巡りCFTCを提訴、規制当局の認可の合法性を疑問視

CMEグループは、米商品先物取引委員会（CFTC）とその委員長を相手取り、連邦裁判所に正式に行政訴訟を提起した。主な目的は、Kalshi（カルシ）やCoinbase（コインベース）による暗号資産の永久先物（パーペチュアル先物）の上場を承認した規制当局の決定を覆すことである。CMEは、永久先物は本質的にスワップ契約であり、これはCFTCも以前共有していた見解であると主張。これらを先物として承認することは、規制権限を逸脱した恣意的な決定であるとし、関連する政策文書の無効化も裁判所に求めている。

暗号資産市場の核心的なデリバティブとして、永久先物は満期日がなく、高レバレッジに対応し、税制上の優遇措置もあることから、昨年の市場全体の取引高は61.7兆ドルに達した。これまで取引は主にオフショアプラットフォームに集中していたが、CFTCによる市場開放は、米国を「世界の暗号資産の首都」に位置づけようとするトランプ政権の重要な布石である。これは、現代的なデリバティブ取引を国内の規制枠組みに取り込み、オフショア市場への資金流出を防ぐことを目的にしている。

Anthropic、モデル「Mythos」と「Fable」の安全リスクへの対処を約束

報道によると、Anthropicの幹部はルトニック米商務長官に正式な提案書を提出し、同社の核心的な大規模言語モデルである「Mythos」および「Fable」の安全リスクに全面的に対処するため、ホワイトハウスとの協力を深めることを約束した。これら2つの高性能モデルが以前、使用制限を受けていた主な理由は、この安全リスクにあった。

木曜日の関係者の話によると、現在進められている是正協議において、Anthropicはトランプ政権とのコミュニケーションの効率を向上させ、将来のいかなる安全上の問題にも迅速に対応することを約束したという。交渉は順調に進んでいるものの、完全な解決に向けた具体的な日程はまだ確定していない。

米国、イランへの海上封鎖を解除

米中央軍はソーシャルメディア上で、トランプ大統領の指示に基づき、米国がイラン沿岸のすべての港に対する海上封鎖を正式に解除したと発表した。アラビア湾およびオマーン湾を通過してイランの港に向かう船舶は正常に航行できるようになり、これまでのすべての海上封鎖措置が停止された。しかし、米軍艦船はこれらの中東海域から撤退しておらず、米国とイランの間で署名された覚書（MOU）の完全な履行を監視するため、引き続き同地域に駐留する。

バンス米副大統領：1200万バレル超の原油を積載したタンカーがホルムズ海峡を通過

米国とイランの和平合意の履行に伴い、ホルムズ海峡の通航は徐々に回復しつつある。バンス米副大統領は、一晩で1200万バレルを超える原油を積んだタンカーが同海峡を通過し、衝突開始以来の最高水準を記録したことを明らかにした。現在、双方は合意条件を履行しており、イランは2日連続で通過する船舶を攻撃しておらず、米中央軍は10隻以上の船舶の航行を許可した。

OPEC、世界の石油需要はピークに達していないと指摘

OPEC（石油輸出国機構）は年次の「世界石油見通し（World Oil Outlook）」を公表し、長期的な石油需要について市場よりもはるかに楽観的な評価を示した。世界の石油需要はまだ成長の変曲点に達しておらず、エネルギー安全保障や手頃な価格でのエネルギー供給の確保（エネルギー・アフォーダビリティ）に対する政策的優先度が高まる中、長期的な需要は堅調な拡大を維持する見通しだ。

政策の転換が需要を支える核心的な根底ロジックである。OPECは、エネルギー供給の安全性とコストの安定がより中心的な政策目標となったことで、世界中の多くの国がエネルギー戦略を調整し、これまでの積極的な脱炭素化や石油需要抑制の目標が広く縮小、延期、さらには中止されていると指摘した。こうした背景から、世界の石油需要は2030年までに日量1億1330万バレルに増加し、2050年には同1億2410万バレルに達すると予測されている。

需給構造の面では、長期的な仕様の伸びは新興国市場に極めて集中しており、インドが最大の成長源となるほか、陸上輸送、石油化学、航空が3つの核心的な成長部門となる。供給面では明確な分岐が生じており、米国のシェールオイル生産はすでに2025年にピークに達しており、今後数年間の世界的な需要の伸びの約半分は非OPEC産油国によって賄われる見通しだ。

ゴールドマン・サックス、ウォルシュ氏のデビューを解釈：米国債の短期ゾーンのボラティリティが増幅する一方、長期ゾーンの政策確実性は上昇

ウォルシュ氏の主導下で初開催された米連邦公開市場委員会（FOMC）は、予想よりもタカ派的なシグナルを発信した。ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントの最新の分析によると、これは米国債イールドカーブの推移を根本的に再構築することになり、短期金利のボラティリティは大幅に上昇する一方、長期金利の価格変動は徐々に縮小し、全体的なイールドカーブのフラット化を促すことになる。

市場の利上げ期待は、わずか2取引日の間に急速に上方修正された。今回の決定前、市場は概して最初の利上げが少なくとも12月まで行われないと予想していたが、現在では9月利上げの確率が80%を突破し、市場は10月の複数回の利上げすら織り込んでいる。ゴールドマン・サックスは、短期ゾーンのボラティリティが増幅した背景にある核心的なロジックとして2つの要因を挙げている。第一に、ウォルシュ氏が当面のインフレ抑制を最優先の政策目標として明示し、政策金利の道筋に関する不確実性が大幅に高まったこと。第二に、FRBがフォワードガイダンスという政策手段を正式に弱め、今後の政策決定をリアルタイムのデータに強く依存させるようになったことで、短期金利のボラティリティの余地が一段と広がったことである。

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