目標株価が227%急騰。JPモルガンが長年の弱気姿勢から転換、テスラにどのような価値を見出しているのか？

しかしながら、ウォール街の投資銀行の間では、テスラに対する見解が真っ向から対立している。

ウェドブッシュ・セキュリティーに代表される強気派は、ウォール街で最も楽観的な見方を主導している。アナリストのダン・アイブス氏は、投資家がテスラで進行中の「歴史的なAI転換」を著しく過小評価していると強調し、ウォール街で最高値となる600ドルの目標株価（時価総額2兆ドル超に相当）を維持した。同氏はまた、ロボタクシーが2026年中に米国の30以上の都市で導入が加速されるとの楽観的な予測を示している。

パイパー・サンドラーとTDコーウェンも、それぞれ500ドルと519ドルの目標株価を設定した。両社の主な根拠は、自動運転の商用化の可能性に対する強い確信に基づいている。特に後者は、サイバーキャブ（Cybercab）の1マイルあたり約0.30ドルという極めて低い運行コストを背景に、ライドシェア市場を破壊する長期的な展望を非常に強気に見ている。

対照的に、モルガン・スタンレー（ MS）はヒューマノイドロボットやAIの長期的価値を認めているものの、世界の電気自動車（EV）市場における競争激化や納車台数の伸びの鈍化を考慮し、投資判断を「イコールウエート」、目標株価を425ドルに据え置いている。

ゴールドマン・サックス（ GS）のアナリスト、マーク・デラニー氏は、テスラの設備投資が2026年に200億ドル超へと急増すると予想している。AIトレーニング用コンピューティングへの巨額投資により、通期のフリーキャッシュフローがマイナスに転じる可能性があると指摘し、目標株価を405ドルに設定した。

より広範な業界の視点から見れば、AI技術の急速な進展に伴い、PER（株価収益率）やPBR（株価純資産倍率）といった従来のバリュエーション指標は、テクノロジー企業の長期的な成長ポテンシャルを捉える上での有効性が低下しており、投資家はAIや自動運転などの先端分野における企業のポジショニングや競争力にますます注目している。

自動運転技術、AIチップ開発、ヒューマノイド・ロボティクスにおける主導的な地位を活かし、テスラは従来の自動車メーカーというよりもテクノロジー企業として市場から認識されるようになっており、こうした認識の変化は同社により高いバリュエーション・プレミアムをもたらす見通しだ。

特筆すべきことに、ウォール街はテスラのAIへの軸足シフトを注視しているものの、これらの分野における取り組みの商業化は依然として初期段階にあり、技術的な成熟度、規制上の障壁、市場への普及など、数多くの課題に直面している。

例えば、テスラのロボタクシー事業は研究開発において進展を見せているが、大規模な商用運用を実現するには、自動運転の安全性、法規制の遵守、コスト管理といった課題を解決する必要がある。同様に、ヒューマノイドロボットの「Optimus」も依然として試作段階にあり、実際の商業化に至るまでには長い道のりがある。

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