3日間で3倍。ORDIがインスクリプション・セクターを完全に熱狂させる、ビットコイン価格を押し上げるか？

TradingKey - インスクリプション（碑文）の急増はマイナーの収益を押し上げ、ビットコイン価格の売り圧力を緩和し、利益の一部がビットコインに再流入する可能性がある。

4月17日、ビットコイン・インスクリプションの代表的なトークンであるORDIは再び80％以上急騰し、10ドルの大台を突破、昨年9月以来の高値となる10.7ドル近辺まで上昇した。過去3日間でORDIの価格は安値2.43ドルから急騰し、最大上昇率は330％に達した。その後、価格は反落し、現在は7.77ドル付近で取引されている。

ORDI価格チャート、出所：TradingView

同期間、第2位のビットコイン・インスクリプションであるSATSも3日続伸し、安値0.00000001137ドルから0.00000002541ドルまで上昇、最大123％の上昇を記録した。執筆時点でSATSもわずかに反落し、現在は0.00000002063ドルで取引されている。投資家を困惑させているのは、なぜビットコイン・インスクリプションが突然このような「リベンジ的な急騰」を見せたのかという点だ。

米国とイランの第1回交渉は大きな進展を見せなかったものの、市場は第2回交渉について依然として楽観的である。これにより、市場心理はリスク回避からリスク選好へと転換し、投資スタイルは安定重視からリスク追求へとシフトした。その結果、ビットコインが7万4,000ドルで下げ止まると、資金はよりアグレッシブな機会を求め始め、ボラティリティの高いアルトコインへの需要を喚起した。その際、インスクリプション・セクターが投資対象の一つとして選ばれたのである。

ビットコイン・インスクリプションは2023年末におおむねピークを迎えた。当時、ORDIは90ドル付近の高値をつけ、SATSは0.00009261ドルまで上昇した。その後、インスクリプション・セクターは調整局面に入ったが、2024年初頭に再び急騰し、ORDIは過去最高値の96ドルを更新、SATSは前回のピークとほぼ同水準にとどまった。現在までに、ORDIとSATSはいずれも90％以上下落しており、RSI（相対力指数）が極端な売られすぎ圏内に入っていたことから、資金配分の主な対象となった。

実際、2025年を通じてインスクリプション・セクターの低迷が長期化したことで、市場の厚みは薄くなっていた。このような流動性が欠如した環境下では、わずかな資金流入でも極端な価格弾力性を引き起こす可能性がある。ORDIがかつて1年かかっていたリバウンドをわずか1日で達成したのは、このためだ。言い換えれば、マーケットメイカーは最小限の資金で大幅な価格上昇を演出することができ、売り抵抗をほとんど受けることなく、極めて高い収益を得ることができる。

ビットコイン・インスクリプションの価格急騰は、原資産であるビットコイン（ BTC）にとっても大きなプラス要因であることは注目に値する。第一に、インスクリプション・セクターの急騰は、BTCに多額の利益を還元させるか、あるいは投資家をインスクリプションのミント（鋳造）や取引に参加させるためのBTC購入へと駆り立てる。第二に、インスクリプション活動は膨大なブロック空間を消費するため、送信者はより高い取引手数料を支払わざるを得なくなる。これがマイナーの収益を増加させ、必然的に彼らの売り圧力を緩和することにつながる。

市場の下落局面では、マイナーは日々の経費を賄うために大量のビットコインの売却を余儀なくされるため、警戒が必要である。TheMinerMagのデータによると、MARA Holdings Inc ( MARA )、Riot Platforms ( RIOT )、CleanSpark Inc ( CLSK )、Core Scientific ( CORZ) およびその他の北米マイニング企業は、過去四半期に3万2,000 BTCを売却した。これは2025年通年の総売却量を上回り、四半期としての過去最高記録を更新した。