FRBの政策金利決定が鍵を握る中、金現物が4,300ドル超に回復

TradingKey - 9月16日のアジア取引時間帯、スポット金（XAUUSD）は急上昇し、1オンス＝4,300ドルの節目を回復、日中に一時4,340ドルまで買われました。

CME FedWatchのデータによると、米連邦準備理事会（FRB）による利上げ観測は約92.5%まで上昇しているものの、この結果は米ドルや米国債利回り、金価格に概ね織り込み済みでした。最近の上昇が一巡して米ドル高が一服し、金利決定を前に一部の空売り筋が利益確定に動いたことで、金価格には一定のリバウンドの余地が生まれています。

出所：TradingView

現在、金価格の短期的な方向性を左右する鍵は、単に利上げが行われるかどうかではなく、FRBが今回の金利決定でどのような政策シグナルを発するかという点に移っています。ウォーシュ議長が今回の利上げを原油高に伴うインフレ圧力への対応と位置づけた場合、市場はこの利上げの影響は限定的と見なし、金価格は安定する可能性があります。逆に、政策の文言が金融環境のさらなる引き締めを示唆する場合、米ドルと米国債利回りが再び強含み、金価格の圧迫要因となる可能性があります。

一方、中東情勢の緊張は引き続き安全資産としての金の下支えとなっています。サウジアラビアのイースト・ウエスト・パイプラインの稼働が影響を受け、ホルムズ海峡を経由するエネルギー輸送が停滞する中、市場では地政学的リスクが安全資産需要を押し上げるとの懸念がある一方で、エネルギー価格の上昇がインフレをさらに加速させるとの警戒感も強まっています。安全資産志向とインフレ期待の同時上昇は、金の短期的な値動きをより複雑にしており、金価格が今後も広いレンジで変動を続ける可能性を示唆しています。

政策動向と地政学的要因が互いに逆方向に作用し続ける中でも、金に対する長期的な投資シナリオは大きく変わっていません。ここ数日価格のボラティリティが拡大しているものの、複数の機関が中長期的な金のアロケーション需要に対して依然として楽観的な見方を維持しています。

ゴールドマン・サックスは最近、2026年末までに金価格が1オンス＝4,900ドルに達するという基本予測を維持し、さらなる上方修正の余地があると指摘しました。その主な根拠として、世界の中央銀行が継続的に金準備を増加させていることや、金ETFに対する投資家需要が徐々に回復していることを挙げています。