Puig se dispara en bolsa ante las expectativas de fusión con Estée Lauder

Por Gemma Guasch, Tassilo Hummel y Andres Gonzalez

24 mar (Reuters) - Las acciones de Puig PUIGb.MC, propietaria de las marcas de perfumes Jean Paul Gaultier y Rabanne, se disparaban alrededor de un 16% el martes, encaminándose hacia su mejor jornada bursátil de la historia, después de que el grupo español de belleza y Estée Lauder EL.N anunciaran el lunes que estaban en conversaciones sobre una posible fusión.

El acuerdo daría lugar a un grupo de belleza de lujo valorado en 40.000 millones de dólares, con una sólida presencia en la industria mundial de las fragancias, en un momento en que las marcas de belleza se enfrentan a dificultades que van desde la escasa demanda en China hasta los renovados temores de inflación y la reducción de la actividad turística debido al conflicto en Oriente Medio.

"El crecimiento se está reduciendo, la incertidumbre va en aumento debido a la geopolítica y al mercado chino. Mientras tanto, la competencia se está intensificando, por lo que la consolidación y el tamaño son la respuesta si se quiere triunfar en este contexto", dijo Stefan Bauknecht, gestor de carteras de DWS, del Deutsche Bank.

"Mientras tanto, la competencia se está intensificando, por lo que la consolidación y el tamaño son la respuesta si se quiere salir airoso en este contexto", añadió.

El acuerdo proporcionaría a Estée Lauder, que ha estado lidiando con las débiles ventas de marcas de cosméticos como Bobbi Brown, Jo Malone y Le Labo, acceso a las codiciadas marcas de perfumes de Puig y a sus canales de venta directa al consumidor. También haría que el grupo estadounidense dependiera menos de su mercado nacional, que se encuentra bajo presión, y de China.

La fusión se produciría apenas unos meses después de que el gigante francés de la belleza L'Oréal OPER.PA comprara los activos de belleza de Kering, propietaria de Gucci PRTP.PA, que Puig también había puesto en su punto de mira, según informaron fuentes a Reuters en su momento.

Puig tiene una capitalización bursátil total de unos 10.000 millones de euros (11.600 millones de dólares), incluidas sus acciones no cotizadas, mientras que Estée Lauder está valorada en unos 29.000 millones de dólares.

¿UN DESAFÍO PARA L'ORÉAL?

No se han revelado los detalles financieros del acuerdo previsto, pero analistas afirman que la operación podría suponer una importante prima sobre la valoración de Puig si la empresa española, controlada por la familia, renuncia a su independencia tras más de un siglo, lo que impulsaría sus acciones.

Un acuerdo con Estée Lauder pondría fin a los dos turbulentos años de Puig como empresa cotizada, durante los cuales sus acciones han caído constantemente y cotizan actualmente un 30% por debajo de su valor en mayo de 2024, momento de la salida a bolsa. Los rumores sobre el acuerdo llevaron a sus acciones a registrar el martes su mejor jornada bursátil de la historia.

Ante la escasa información disponible, más allá de la confirmación de las primeras conversaciones, algunos analistas se mostraban perplejos ante la lógica del acuerdo.

"Nos sorprende que la familia Puig renuncie a su independencia y al control mayoritario", señalaron los analistas de J.P. Morgan en una nota, y añadieron que las conversaciones reveladas también podrían despertar el interés de otros posibles postores.

Las dos empresas han discutido una combinación que incluiría acciones y efectivo, según una persona familiarizada con el asunto. La familia Puig podría compartir el control de la entidad con la familia Lauder, aunque los términos aún podrían cambiar, añadió la persona.

Puig se negó a comentar los detalles del acuerdo. Estée Lauder no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.

ESTÉE LAUDER EN PLENA REESTRUCTURACIÓN

Algunos analistas afirman que el acuerdo previsto podría suponer una distracción para Estée Lauder, que está atravesando un proceso de reestructuración tras años de ventas estancadas, mientras los consumidores estadounidenses se mantienen cautelosos a la hora de gastar y recurren a marcas de nicho de moda para darse un capricho.

"Estée Lauder se encuentra en un proceso de reestructuración de varios años, que requiere que la dirección se centre en las inversiones en la marca, la innovación y la ejecución en el mercado tras años de descenso de las ventas", señaló el analista de Morningstar Dan Su en una nota.

Las acciones de Estée Lauder, que cotizan en la Bolsa de Nueva York, cerraron el lunes con una caída del 7,7%.

Analistas señalaron que el negocio combinado, que abarcaría marcas como los cosméticos Clinique de Estée Lauder y los perfumes Rabanne de Puig, tendría unos ingresos de algo más de 20.000 millones de euros, superando los 15.600 millones de euros de la división Luxe de L'Oréal, que comercializa productos bajo marcas como Armani e Yves Saint Laurent.

Más del 70% de los ingresos de Puig provienen de las líneas de perfumes.

Xavier Brun, gestor de carteras de Trea Asset Management en Barcelona, señaló que el hecho de que Puig sea propietaria de sus marcas de fragancias, en lugar de limitarse a las licencias, supone una ventaja.

"Carolina Herrera, Paco Rabanne y Jean Paul Gaultier rozan cada una los mil millones en ventas, son reconocidas mundialmente, por lo que se puede aprovechar eso, además de que han comprado Charlotte Tilbury, que está en expansión", dijo Brun.