Las acciones de Puig se disparan ante la esperanza de una fusión con Estee Lauder por 40.000 millones de dólares

Por Gemma Guasch, Tassilo Hummel y Andres Gonzalez

PARÍS/LONDRES, 24 mar (Reuters) - Las acciones de Puig PUIGb.MC, propietaria de marcas de fragancias como Jean Paul Gaultier y Rabanne, subieron un 13% el martes después de que la empresa española y el gigante estadounidense de la cosmética Estee Lauder EL.N dijeran que estaban explorando una fusión (link) que podría ayudarles a seguir el ritmo de rivales más grandes como L'Oréal.

Un acuerdo podría crear un grupo de belleza de lujo de 40.000 millones de dólares con una fuerte presencia en perfumería, ya que las marcas de belleza se enfrentan a vientos en contra desde la escasa demanda en China hasta los renovados temores inflacionistas y la reducción de la actividad de viajes debido al conflicto de Oriente Medio (link).

"El crecimiento se contrae, aumenta la incertidumbre por la geopolítica y el mercado chino", afirma Stefan Bauknecht, gestor de carteras de DWS, de Deutsche Bank.

"Mientras tanto, la competencia es cada vez más intensa, por lo que la consolidación y el tamaño son una respuesta si se quiere ganar en este contexto".

La operación daría a Estee Lauder, que ha estado luchando (link) con las débiles ventas de marcas de cosméticos como Bobbi Brown, Jo Malone y Le Labo, acceso a las codiciadas marcas de perfumes de Puig y a los canales de venta directa al consumidor. También haría que el grupo estadounidense dependiera menos de su presionado mercado nacional y de China.

La combinación se produciría sólo unos meses después de que el gigante francés de la belleza L'Oréal OPER.PA comprara los activos de belleza del propietario de Gucci, Kering PRTP.PA, que Puig también había considerado, según dijeron fuentes (link) a Reuters en ese momento.

Puig tiene una capitalización bursátil total de unos 10.000 millones de euros (11.600 millones de dólares), incluidas sus acciones no cotizadas, mientras que Estee Lauder está valorada en unos 29.000 millones de dólares.

¿UN RETO PARA L'Oréal?

No se han revelado los detalles financieros del acuerdo previsto, pero los analistas afirman que la operación podría suponer una fuerte prima sobre la valoración de Puig si la empresa española, controlada por la familia, renuncia a su independencia después de más de un siglo.

Un acuerdo con Estee Lauder pondría fin a los dos años de turbulenta andadura de Puig como empresa cotizada, durante los cuales sus acciones no han dejado de bajar, cotizando actualmente aproximadamente un 30% por debajo de su valor en mayo de 2024, el momento de la salida a bolsa. Las conversaciones sobre la operación situaron a sus acciones en la mejor jornada bursátil de su historia el martes.

Con escasa información más allá de la confirmación de las primeras conversaciones, algunos analistas no entendían la lógica de la operación.

"Nos sorprende que la familia Puig vaya a renunciar a la independencia y al control mayoritario", señalaron los analistas de JPMorgan en una nota, añadiendo que las conversaciones reveladas también podrían despertar el apetito de otros posibles licitadores.

Las dos empresas han discutido una combinación de acciones y efectivo, según una persona familiarizada con el asunto. La familia Puig podría compartir el control de la entidad con la familia Lauder, aunque los términos aún podrían cambiar, añadió la persona.

Puig declinó hacer comentarios sobre los detalles del acuerdo. Estee Lauder no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios.

ESTEE LAUDER EN PLENO CAMBIO DE RUMBO

Algunos analistas dicen que el acuerdo previsto podría ser una distracción para Estee Lauder, que está tratando de reinventarse después de años de ventas flojas, ya que los compradores estadounidenses siguen siendo cautelosos en el gasto y recurren a marcas de nicho para derrochar.

"Estee se encuentra en medio de un cambio de rumbo de varios años, que requiere que la dirección se centre en las inversiones en la marca, la innovación y la ejecución en el mercado después de años de caídas de las ventas", dijo Dan Su, analista de Morningstar, en una nota.

Las acciones de Estee Lauder, que cotizan en Nueva York, bajaban un 8%, hasta 73,25 dólares, en las operaciones matinales del martes.

Según los analistas, el negocio combinado, que abarcaría marcas como los cosméticos Clinique de Estee Lauder y las fragancias Rabanne de Puig, tendría unos ingresos de algo más de 20.000 millones de euros, superando los 15.600 millones de euros de la división Luxe de L'Oréal, que vende productos de marcas como Armani e Yves Saint Laurent.

Más del 70% de los ingresos de Puig proceden de las líneas de perfumería.

Xavier Brun, gestor de carteras de Trea Asset Management en Barcelona, afirma que el hecho de que Puig sea propietaria de sus marcas de fragancias, en lugar de limitarse a conceder licencias, es una ventaja.

"Carolina Herrera, Paco Rabanne y Jean Paul Gaultier tienen cada una cerca de mil millones en ventas, son reconocidas mundialmente, así que puedes aprovechar eso, además compraron Charlotte Tilbury que está en expansión", dijo Brun.