Algunas empresas privadas de crédito utilizan herramientas contables para enmascarar el apalancamiento, según advierte Rubric Capital a los inversores

Por Nell Mackenzie

LONDRES, 26 feb (Reuters) - Algunas empresas privadas de crédito que obtienen préstamos de inversores minoristas pueden estar embelleciendo su salud financiera, advirtió Rubric Capital, un fondo de cobertura de 3.000 millones de dólares fundado por un antiguo gestor estrella de Point72, a sus inversores en una carta a la que Reuters tuvo acceso.

El fondo de cobertura dijo que algunas empresas de desarrollo empresarial (BDCs), que prestan a pequeñas empresas, están desplazando préstamos del balance entre trimestres, haciéndolos parecer menos endeudados, muestra la carta del 18 de febrero. La deuda reaparece en el balance unos días después del final del trimestre, añade.

"Nuestra principal conclusión de este comportamiento es que los recortes en la distribución son tan preocupantes que algunos malos actores están jugando a juegos contables similares a los de Enron", dice la carta.

Las empresas están utilizando préstamos similares a repos de un banco de inversión en particular para enmascarar la deuda, dice la carta.

Rubric Capital no dio el nombre del banco ni de los BDC implicados y Reuters no pudo verificar de forma independiente si esta práctica se está llevando a cabo y a qué escala.

Rubric Capital declinó hacer comentarios cuando Reuters se puso en contacto con ella.

El mercado de crédito privado se ha visto sumido en la ansiedad en los últimos meses desde las quiebras del fabricante de piezas de automóviles First Brands (link) y del prestamista de alto riesgo Tricolor (link) el año pasado. Las consecuencias han agudizado el escrutinio de un mercado que ha crecido rápidamente, atrayendo grandes inversiones institucionales y aumentando los préstamos a empresas en los últimos años. En las últimas semanas ha surgido un nuevo brote de incertidumbre.

El sector de las BDC supervisa más de 300.000 millones de dólares en activos bajo gestión y representa aproximadamente una cuarta parte de los préstamos directos en Estados Unidos, según una nota del Banco de Pagos Internacionales de julio. Estos vehículos de inversión cerrados pueden ser privados o cotizar en bolsa.

Enron quebró en 2001 tras utilizar vehículos fuera de balance y otros trucos contables para ocultar decenas de miles de millones de dólares de deuda.