Historia de dos jugueteras: Mattel se hunde, mientras que el giro digital de Hasbro da resultados

Por Aishwarya Venugopal

11 feb (Reuters) - Mattel (link) MAT.O y Hasbro (link) HAS.O presentaron previsiones decepcionantes para 2026. Pero las acciones de Hasbro subieron hasta un 9% el martes gracias a la fortaleza de su negocio de juegos digitales, mientras que las de Mattel se hundieron un 27% el miércoles y se encaminaban a su peor caída intradía en más de dos décadas.

Las reacciones opuestas ponen de manifiesto la creciente brecha estratégica entre los dos gigantes del juguete.

Mientras que ambos están lidiando con la débil demanda de juguetes tradicionales, el éxito de Hasbro en los juegos digitales ha alterado fundamentalmente su perfil de riesgo, convirtiendo una previsión sombría en un bache menor. En el caso de Mattel, la misma advertencia macroeconómica bastó para que sus acciones cayeran en picado.

"Mattel se encuentra en las primeras fases de una inversión similar a la de Hasbro en los juegos hace más de siete años", dijo Keegan Cox, analista de D.A. Davidson.

Los inversores en Mattel, fabricante de las icónicas muñecas Barbie y los juguetes Hot Wheels, estaban preocupados por la exposición de la empresa al debilitamiento del mercado del juguete y el creciente riesgo de tener que retener inventarios en medio de la incertidumbre de los pedidos de los minoristas.

"La facturación bruta de diciembre en EE.UU. terminó creciendo menos de lo esperado", dijo Mattel, lo que implica que hubo menos pedidos frescos de los minoristas durante el período clave de compras navideñas.

DOS CAMINOS, UNA CAÍDA

Mattel obtiene la mayor parte de sus ingresos de la venta de juguetes: coches y camiones Hot Wheels, juegos para niños pequeños bajo su marca Fisher-Price, muñecas y figuras de acción con licencias de empresas como Pixar y Warner Bros Discovery.

Sin embargo, los consumidores compran cada vez menos juguetes clásicos y gastan más en juegos de mesa y digitales vinculados a series y películas de éxito en Internet.

Mattel señaló el martes que estaba entrando en el mercado de los juegos digitales, al anunciar su plan de adquirir el 50% restante de una empresa conjunta con la china NetEase 9999.HK. Pero las iniciativas están aún en sus primeras fases y también presionan los márgenes.

Por el contrario, Hasbro registró un aumento del 86% en los ingresos de su segmento Wizards of the Coast y Digital Gaming en el trimestre de diciembre, mientras que su margen operativo creció hasta el 45% desde el 24% del año anterior.

Magic: The Gathering, la franquicia de cartas coleccionables insignia de la empresa, registró un aumento de los ingresos del 141%.

"Mientras que los inversores han visto cómo la propiedad intelectual de los juguetes tradicionales puede aterrizar con éxito en los juegos digitales, y la oportunidad de margen de esa subida, la considerable inversión de Mattel en juegos digitales en 2026 retrasa la subida de los beneficios", escribieron los analistas de UBS en una nota.

Mattel dijo el martes que pretende invertir unos 110 millones de dólares en 2026, dirigidos principalmente a los juegos digitales, y unos 40 millones de dólares en marketing basado en el rendimiento.

ACUMULACIÓN DE EXISTENCIAS

En el trimestre reportado, Mattel vio la presión sobre los márgenes debido a descuentos adicionales para despejar las acumulaciones de inventario a raíz de un "cambio en los patrones de envío de importación directa para el cumplimiento nacional", dijo en una llamada con analistas el martes.

La compañía dijo que los minoristas habían cambiado la forma de hacer los pedidos debido a la incertidumbre arancelaria y el cambio de preferencias de los consumidores.

Ahora, en lugar de prever la demanda durante meses y gestionar largos plazos de entrega, minoristas como Walmart WMT.O compran en función de la demanda y obligan a empresas como Mattel a mantener existencias en sus almacenes.

Los analistas señalan que la liquidación de existencias, que se espera que se extienda al trimestre actual de Mattel, agravará los problemas de la empresa.

Hasbro tiene un múltiplo precio-beneficio a futuro más alto, de 18,95, frente al 12,14 de Mattel. Las acciones de Mattel cotizaban el miércoles a unos 15,23 dólares .