Paramount endulza la oferta de Warner Bros con una oferta para pagar el coste de disolución de Netflix y otras tasas

Por Harshita Mary Varghese y Aditya Soni

10 feb (Reuters) - Paramount Skydance PSKY.O ha mejorado su oferta por Warner Bros Discovery WBD.O ofreciendo a los accionistas dinero extra por cada trimestre que el acuerdo no se cierre después de este año y aceptando cubrir la comisión de ruptura que el propietario de HBO debería a Netflix si se retirara.

Aunque Paramount no aumentó su oferta por acción, los edulcorantes marcan el último intento de la compañía para cortejar a los accionistas de Warner Bros (link) en su prolongada batalla con Netflix por el control de algunos de los activos de televisión y cine más preciados del mundo (link).

Paramount ha ofrecido pagar a los accionistas una "comisión de tic-tac" de 25 centavos por acción que equivaldrá a unos 650 millones de dólares en efectivo cada trimestre entre el inicio de 2027 y el cierre de un acuerdo con Warner Bros, dijo la compañía PSKY.O el martes, en lo que parecía ser una señal de su confianza en llegar a un acuerdo con relativa rapidez.

No elevó su oferta global de 30 dólares por acción, o 108.400 millones de dólares incluyendo la deuda. Pero Paramount dijo que financiaría los 2.800 millones de dólares de indemnización que Warner Bros debería a Netflix NFLX.O si su acuerdo de 82.700 millones de dólares (link) por sus estudios y activos de streaming fracasa.

Tanto Netflix como Paramount (link) codician Warner Bros por sus destacados estudios de cine y televisión, su amplia biblioteca de contenidos y sus grandes franquicias, como "Juego de Tronos", "Harry Potter" y los superhéroes de DC Comics Batman y Superman.

Paramount, propietaria de CBS (link), también adquiriría las cadenas de televisión de Warner Bros, que incluyen CNN y TNT, activos que se escindirían en una empresa que cotiza por separado, Discovery Global, antes de la fusión con Netflix.

Varios analistas afirman que este movimiento indica la confianza de Paramount en que el acuerdo con Netflix no supere el escrutinio de los reguladores y tenga un camino más fácil hacia la aprobación, pero puede que no sea suficiente para convencer a los inversores que esperan una oferta más alta (link).

"Es poco probable que el acuerdo endulzado haga que WBD se aleje de Netflix y se decante por Paramount. Paramount está tirando espaguetis a la pared con la esperanza de que algo se pegue", dijo Ross Benes, analista senior de Emarketer.

"Fuera de subir su precio, la mejor oportunidad de Paramount para robar WBD es que los reguladores externos bloqueen Netflix."

Warner Bros dijo que su junta revisaría la oferta revisada, pero no ha cambiado su recomendación en apoyo del acuerdo de Netflix.

Netflix no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios. Las acciones de Warner Bros subían un 2%, mientras que Netflix ganaba un 1,7% y Paramount subía un 1,3% en las operaciones de la tarde.

MEJORAS SIGNIFICATIVAS

Paramount también dio a conocer varias otras medidas destinadas directamente a abordar las críticas sobre su oferta de la junta de Warner Bros.

Dijo que respaldaría el canje de deuda previsto por Warner Bros, ofreciendo reembolsar íntegramente la posible comisión de 1.500 millones de dólares adeudada a los tenedores de bonos sin reducir la comisión de rescisión inversa separada de 5.800 millones de dólares adeudada a Netflix, si el acuerdo de fusión con Warner Bros no llega a cerrarse.

La empresa también dijo que certificó el cumplimiento de la segunda solicitud del Departamento de Justicia de EE.UU. el lunes, lo que desencadenó un período de espera de 10 días, y que ya ha obtenido la autorización de inversión extranjera en Alemania. Añadió que está en conversaciones con los reguladores antimonopolio de EE.UU., la Unión Europea y el Reino Unido.

"Estamos haciendo mejoras significativas - respaldando esta oferta con miles de millones de dólares, proporcionando a los accionistas certeza en el valor, una ruta regulatoria clara y protección contra la volatilidad del mercado", dijo el CEO de Paramount, David Ellison, en un comunicado.

Paramount también aumentó la garantía personal del cofundador de Oracle ORCL.N Larry Ellison a 43.300 millones de dólares y espera financiar la operación con 54.000 millones de dólares de deuda de Bank of America BAC.N, Citigroup C.N y Apollo APO.N.

El licitador rival pidió a los directivos de Warner Bros que declararan la oferta modificada como posible propuesta superior y reanudaran las negociaciones.

INCERTIDUMBRE EN TORNO A DISCOVERY GLOBAL

Paramount dijo que está abierta a discutir "soluciones contractuales" con el consejo de Warner Bros para abordar la posibilidad de que el rendimiento financiero de Discovery Global pueda seguir deteriorándose más allá de lo que proyecta para su negocio de red lineal.

La compañía ha argumentado que la oferta de Netflix deja a los accionistas de Warner Bros expuestos a una incertidumbre significativa, ya que la cantidad de efectivo que recibirían depende totalmente de la situación financiera de Discovery Global en el momento de la escisión.

Paramount ha estimado que si Discovery Global se escinde con un apalancamiento similar al de Comcast al escindir la mayoría de sus redes de cable de NBCUniversal a Versant VSNT.O, la contraprestación en efectivo de Netflix por el acuerdo caería a 23,20 dólares por acción.

La empresa dirigida por David Ellison ha ampliado el plazo de su oferta pública de adquisición hasta el 20 de febrero, lo que le da más tiempo para convencer a los inversores de que su propuesta por el estudio de Hollywood era superior a una oferta rival de Netflix. Sin embargo, Warner Bros ha rechazado repetidamente la oferta de Paramount.

Al parecer, el Departamento de Justicia de EE.UU. (link) está examinando si Netflix incurrió en prácticas contrarias a la competencia como parte de su revisión reguladora del acuerdo.

Netflix ha señalado que YouTube, de Google, representa más tiempo de visionado en los televisores estadounidenses que otros servicios de streaming.

Para Netflix, el acceso a los activos de Warner Bros -desde "Friends" a "Batman"- podría proporcionarle la potencia cultural necesaria para desarrollar una nueva oleada de spinoffs, precuelas y secuelas en streaming.

También convertiría a Netflix en el mayor operador mundial de streaming, con unos 500 millones de abonados.

Warner Bros celebrará una reunión especial de inversores para votar sobre el acuerdo con Netflix, y el pionero del streaming ha declarado que se espera que la reunión se celebre en abril.

Netflix había cambiado el mes pasado a una oferta todo en efectivo por Warner Bros sin aumentar su precio de 82.700 millones de dólares.

El consejo de Warner Bros ha dicho que el acuerdo de fusión con Netflix es superior a la oferta de Paramount porque sus inversores conservarían una participación en Discovery Global, que cotiza por separado.