ACTUALIZACIÓN 1-Stellantis se desploma tras la factura de 27.000 millones por la retirada de VE

Por Giulio Piovaccari

MILÁN, 6 feb (Reuters) - Stellantis anunció 22.200 millones de euros (26.500 millones de dólares) de cargos el viernes, ya que reduce sus ambiciones de vehículos eléctricos, hundiendo sus acciones mientras los fabricantes de automóviles tradicionales pagan el precio de haber juzgado mal el cambio hacia una conducción más limpia.

La medida es la mayor de una serie de amortizaciones, incluidas las de Ford (link) F.N y General Motors (link) GM.N, ya que algunos fabricantes de automóviles se retiran de los vehículos eléctricos en respuesta a la retirada de los subsidios por parte de la administración Trump y a una demanda más débil de lo esperado.

Las acciones de Stellantis STLAM.MI que cotizan en Milán se desplomaron hasta un 30% a su nivel más bajo desde la creación del grupo en 2021 con la fusión de Fiat Chrysler y el fabricante de Peugeot PSA. La caída significa que la amortización es ahora mayor que el valor de mercado de la empresa.

Los fabricantes de automóviles occidentales se enfrentan a su mayor reto desde la invención del automóvil hace más de un siglo: hacer malabarismos con la inversión entre los vehículos eléctricos y los modelos de gasolina, al tiempo que se enfrentan a rivales chinos en rápido ascenso y a mayores barreras comerciales.

Stellantis está especialmente expuesta porque depende en gran medida de las ventas de camionetas Jeep y Ram en Estados Unidos, donde la demanda de vehículos eléctricos es especialmente baja.

Bajo el mandato de su anterior consejero delegado, Carlos Tavares, que se vio obligado a dimitir a finales de 2024 tras el desplome de las ventas en EEUU, Stellantis se había fijado como objetivo que los coches totalmente eléctricos representaran el 100% de sus ventas en Europa y el 50% de las ventas en EEUU en 2030.

En el conjunto del sector, los vehículos eléctricos representaron el 19,5% de las ventas europeas el año pasado, casi un 30% más, pero muy por debajo de las expectativas. En Estados Unidos sólo representaron el 7,7% de las ventas de coches nuevos.

En una llamada con periodistas, el consejero delegado Antonio Filosa, que asumió el cargo el verano pasado, dijo que esas previsiones eran "demasiado optimistas"

"Lo que anunciamos hoy es un importante reajuste estratégico de nuestro modelo de negocio... para volver a situar las preferencias de nuestros clientes en el centro de lo que hacemos, globalmente y en cada región", dijo.

Aunque Stellantis ha pasado a lanzar más modelos de combustible fósil en Estados Unidos, Filosa insistió en que sigue "invirtiendo en electrificación".

Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell, afirmó que la pérdida de valor demuestra que Stellantis "se equivocó sobre la rapidez con la que el mundo pasaría de los motores de combustión a la energía eléctrica".

Pero añadió que el éxito de los rivales chinos "plantea la cuestión de si la frustración de Stellantis sobre sus ventas de VE está relacionada con problemas de mercado o con que a los conductores simplemente no les gustan sus vehículos"

STELLANTIS PAGARÁ EN EFECTIVO EN CUATRO AÑOS

Fabio Caldato, gestor de cartera de AcomeA SGR, que posee acciones de Stellantis, dijo que los cargos superiores a los previstos se habían vuelto más probables después de los deterioros de GM y Ford.

"Se necesitan más datos alentadores para restaurar la plena confianza de los inversores en Stellantis", dijo a Reuters.

Los cargos, contabilizados en los resultados del segundo semestre de 2025, también reflejan problemas de calidad que Filosa achacó a los recortes de costes bajo el mandato de Tavares. Dijo que habían obligado a Stellantis a contratar a 2.000 ingenieros en todo el mundo.

Los cargos también incluyen reducciones en la cadena de suministro de vehículos eléctricos del grupo, la revisión de las previsiones de provisiones para garantías debido a la mala calidad de los productos y recortes de empleo anunciados previamente en Europa.

Alrededor de 6.500 millones de euros de las amortizaciones corresponden a pagos en efectivo que se prevé realizar a lo largo de cuatro años a partir de 2026.

"Aunque se esperaba una pérdida de valor, la magnitud y el mayor componente de pagos en efectivo... es un factor negativo clave", señalan los analistas de Citi en una nota.

REDUCIR LAS AMBICIONES DE EV

Filosa comenzó a reducir las ambiciones de vehículos eléctricos del fabricante de Fiat a Jeep el año pasado.

Como parte de ese cambio, el grupo italo-franco-estadounidense acordó el jueves vender su participación del 49% (link) en una empresa conjunta de baterías en Canadá al socio surcoreano LG Energy Solution 373220.KS.

Pedro Pacheco, analista de Gartner, advirtió que Stellantis y otras empresas corren el riesgo de retirarse demasiado.

"Hay una reacción exagerada en cuanto al giro estratégico", afirmó. "Necesitan... hacer las cosas bien porque su supervivencia podría depender de esto"

Stellantis prevé ahora una pérdida neta preliminar de entre 19.000 y 21.000 millones de euros en el segundo semestre del ejercicio fiscal 2025 y no pagará dividendos este año.

Prevé un consumo de efectivo industrial de entre 1.400 y 1.600 millones de euros en el segundo semestre.

Para 2026, Stellantis prevé un aumento de los ingresos netos de un solo dígito y un margen operativo ajustado de un solo dígito. Para 2027, prevé un flujo de caja libre industrial positivo.

La empresa publicará los resultados definitivos del segundo semestre y del ejercicio 2025 el 26 de febrero.

($1 = 0,8477 euros)