RPT-ROI-La marea de la IA ya no levanta todos los barcos, y puede hundir a los ganadores de hoy: McGeever

Por Jamie McGeever

ORLANDO, Florida, 6 feb (Reuters) - Los inversores van a tener que ser mucho más exigentes a la hora de apostar por la inteligencia artificial, porque la narrativa inclusiva que impulsó el auge generalizado de los valores tecnológicos estadounidenses el año pasado se ha acabado. La marea ascendente de la IA ya no levanta todos los barcos, y los que navegan sin problemas un trimestre podrían encontrarse hundidos el siguiente.

El llamado "software-mageddon" de esta semana ha eliminado unos 800.000 millones de dólares de capitalización bursátil del índice S&P 500 de software y servicios, con pérdidas notables entre empresas como Oracle, Inuit y ServiceNow. Según SocGen, el sector del software está registrando sus peores resultados frente al índice S&P 500 en 25 años.

La raíz de la última caída parece ser una nueva herramienta del líder en IA Anthropic, un complemento jurídico para su servicio Claude AI que puede automatizar gran parte del trabajo jurídico y, con el tiempo, los servicios prestados por las empresas de software en ventas, marketing y análisis de datos.

Pero el desplome de esta semana no se debe simplemente a un nuevo plug-in, en su mayor parte no probado. Es una señal de que los inversores se están dando cuenta de que la revolución de la IA está entrando en una nueva fase en la que el mundo de la tecnología se está dividiendo entre disruptores y víctimas de la IA.

Limitarse a comprar un fondo indexado y ver cómo sube gracias al auge de las megacapitalizaciones tecnológicas ya no es una estrategia óptima. Los inversores tendrán que elegir a los ganadores y evitar a los perdedores, determinando dónde mejorará la IA y dónde la perturbará. En otras palabras, tras una década de excelentes rendimientos de la inversión pasiva, la gestión activa puede volver a tener su momento.

El problema, por supuesto, es que nadie sabe cómo se romperá esta galleta. La tecnología de la IA está en pañales y su impacto final aún se desconoce. Esto significa que los ganadores de hoy pueden ser los perdedores de mañana, tal es el desconcertante ritmo del cambio.

Fíjese en la evolución de las acciones de Meta, propietaria de Facebook, al día siguiente de la publicación de sus dos últimos resultados. Las promesas de fuertes inversiones en IA y construcción de centros de datos provocaron una caída del 11% el 30 de octubre, mientras que una promesa de gasto igualmente agresiva provocó una subida del 10% el 29 de enero.

Por ejemplo, Microsoft. Su aparente ventaja como pionero de la IA entre los "7 magníficos" contribuyó a elevar su capitalización bursátil por encima de los 4 billones de dólares el año pasado, pero el precio de sus acciones se ha hundido un 25% en los últimos tres meses, ya que los inversores se preguntan si su enorme capex dará sus frutos.

RÉCORD BAJISTA EN EL SECTOR DEL SOFTWARE

La volatilidad de esta semana puede poner de relieve la divergencia entre sectores y nombres individuales, pero, en realidad, esta tendencia se ha ido construyendo durante un tiempo.

En los últimos tres meses, el índice tecnológico S&P 500 ha subido un 9%, mientras que el índice de servicios de comunicaciones ha bajado un 10%. Y la correlación entre las seis mayores empresas tecnológicas de EE.UU. -Amazon, Apple, Alphabet, Meta, Microsoft y Nvidia- se ha desplomado a su nivel más bajo en al menos una década, según los estrategas de renta variable de Barclays.

Esperan que continúe el alejamiento de la narrativa de la "marea creciente", creando un "mercado de alta tecnología y grandes riesgos" que debería dar a los gestores de fondos margen para más estrategias de inversión temáticas y en valores individuales.

Manish Kabra, de SocGen, considera que el panorama se reduce esencialmente a lo siguiente: una liquidación mundial del software por un lado y un auge mundial de los semiconductores por otro.

En teoría, deberían ser buenas noticias para los inversores. En tiempos de dislocación sectorial, ruptura de correlaciones y movimientos fluidos de precios, pueden encontrarse gangas y oportunidades de arbitraje. Es el proverbial "mercado del selector de valores"

Michael Toomey, director gerente de negociación de renta variable de Jefferies, calcula que el 73% de los valores de software y el 45% de todos los valores tecnológicos están sobrevendidos, y afirma que el ETF IGV iShares tech-software es el más sobrevendido que ha estado nunca en relación con el índice S&P 500 más amplio.

"Nunca he visto un sentimiento tan negativo en ningún grupo en mi carrera", escribió Toomey el miércoles. "Creo que nos espera un rally despiadado en el software"

Sin embargo, el problema para estos "seleccionadores de valores" es que, a pesar de su acceso a copiosas cantidades de datos e investigación, el rápido cambio en la IA y la tremenda incertidumbre sobre su impacto les deja esencialmente volando a ciegas.

La tecnología se encuentra en un estado de cambio y parece que seguirá así durante algún tiempo. Los inversores deben abrocharse los cinturones: habrá más días y semanas como esta.

(Las opiniones expresadas aquí son las del autor (link), columnista de Reuters)

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