ACTUALIZACIÓN 2-Las previsiones de SAP para la nube en 2026 decepcionan y sus acciones sufren la mayor pérdida diaria desde 2020

Por Leo Marchandon y Danilo Masoni

29 ene - El pronóstico de ingresos en la nube para 2026 de la empresa alemana de software SAP SAPG.DE no cumplió con las expectativas del mercado el jueves y las acciones de la compañía cayeron un 15%, marcando su caída más pronunciada en un día desde octubre de 2020.

JPMorgan señaló que la cartera de pedidos en la nube de SAP y las previsiones de ingresos para 2026 no cumplieron con las proyecciones, lo que provocó una venta masiva a pesar de que su rendimiento para todo el año se alineó con las previsiones de los analistas.

SAP se convirtió brevemente en la mayor empresa europea por capitalización bursátil el pasado mes de marzo (link), pero renunció a la corona europea a finales de año debido a la preocupación por los posibles efectos disruptivos de la inteligencia artificial en su sector.

"SAP necesitaba una aceleración total para luchar contra el sentimiento sectorial bajista, y con puts y takes en la actualización vemos que las acciones tienen un rendimiento inferior", dijo el analista de Citi Balajee Tirupati.

A las 1431 GMT, las acciones de SAP habían caído hasta un 17% a su nivel más bajo desde febrero de 2024, eliminando más de 40.000 millones de euros de su capitalización bursátil y arrastrando al índice de referencia de Fráncfort .GDAXI a la baja en unos mercados europeos ampliamente positivos.

El valor cayóun 15,8%, cerca de los mínimos de la sesión.

Otros valores de software en Europa también bajaron, con Dassault Systemes DAST.PA en París perdiendo hasta un 2,7% y Sage SGE.L cayendo más de un 3% en Londres, ambos cotizando cerca de mínimos de varios meses.

Las acciones de software en EE.UU. también se vieron afectadas, con Salesforce CRM.N bajando un 6,3%, el fabricante de Photoshop Adobe ADBE.O un 2,5% y la empresa de seguridad en la nube Datadog DDOG.O cerca de un 5%. Las acciones de ServiceNow NOW.N se desplomaron un 9% a pesar de las optimistas previsiones de la empresa (link).

LA PREVISIÓN PARA 2026 SE QUEDA CORTA

SAP espera que los ingresos de la nube crezcan entre un 23% y un 25% en 2026. Y lo que es más grave, el crecimiento actual de la cartera de pedidos en la nube se desacelerará ligeramente en 2026 tras registrar un crecimiento del 25% en 2025, aunque SAP espera que el crecimiento total de los ingresos se acelere hasta 2027 a medida que más clientes migren a soluciones basadas en la nube.

El director financiero de SAP, Dominik Asam, dijo en una conferencia con analistas que esto representa una ralentización mayor de lo previsto.

Asam achacó la ralentización a que los clientes están cambiando a proyectos de mayor envergadura que tardan más en ponerse en marcha, así como a una mayor demanda de nube soberana impulsada por las tensiones geopolíticas. Según Asam, estos contratos gubernamentales y de defensa tienen ciclos de venta más largos y a menudo no aparecen en la cartera de pedidos debido a las cláusulas de rescisión.

JPMorgan señaló que "el crecimiento de la cartera de pedidos y de los ingresos de la nube es, en última instancia, lo que más interesa a los inversores", y añadió que cabía esperar una reacción negativa del mercado.

La decepción se produce en un momento en el que los valores de software se enfrentan a vientos en contra en el sector.

Nicolas David, analista de Oddo BHF, afirmó que la fuerte caída refleja "la desconfianza general del mercado respecto a los nombres de software", ya que los inversores rotan el capital hacia los semiconductores. "En el contexto actual no se puede fallar ni por asomo", afirmó.

RESULTADOS ANUALES EN LÍNEA

En el conjunto del año, los ingresos de la nube aumentaron un 26% a tipos de cambio constantes, hasta 21.000 millones de euros, mientras que la cartera total de pedidos en la nube creció un 30%, hasta 77.300 millones de euros. El CEO Christian Klein dijo que SAP Business AI se ha convertido en un motor de crecimiento, incluido en dos tercios de la entrada de pedidos en la nube del cuarto trimestre.

SAP también anunció un programa de recompra de acciones durante dos años por valor de hasta 10.000 millones de euros.

La compañía con sede en Walldorf ha pasado el último año moviendo a los clientes de bases de datos heredadas a la nube mientras ejecutaba un programa de reestructuración de 3.200 millones. Entre los principales clientes del cuarto trimestre figuran Dexco DXCO3.SA, Lockheed Martin LMT.N y Rolls-Royce [RIC:RIC:RROYC.UL].

($1 = 0,8341 euros)