EXPLAINER-Por qué la subida del euro a 1,20 dólares es importante

Por Dhara Ranasinghe

LONDRES, 28 ene (Reuters) - El euro ha alcanzado un nuevo hito frente al dólar, lo que pone de relieve el renovado impulso alcista de la moneda única a medida que se deteriora el sentimiento hacia el billete verde.

A continuación, analizamos los motivos que han llevado al euro a superar ligeramente los 1,20 dólares, su nivel más alto desde 2021 EUR=EBS.

¿POR QUÉ NOS IMPORTA QUE EL EURO ALCANCE LOS 1,20 DÓLARES?

Bueno, a los operadores les gustan los grandes números redondos y 1,20 dólares marca el último hito para una moneda que subió aproximadamente un 13% el año pasado, su mejor año frente al billete verde desde 2017.

El vicepresidente del Banco Central Europeo, Luis de Guindos (link), lo señaló como un umbral de dolor el año pasado.

Pero el camino hacia los 1,20 dólares ha sido pedregoso: el euro se acercó al nivel en septiembre antes de relajarse a medida que el dólar se recuperaba.

Sin embargo, desde que cayó a mínimos no muy lejanos de 1 dólar hace un año, el euro se ha fortalecido, ayudado también por el estímulo fiscal europeo liderado por Alemania.

Históricamente, el nivel de 1,20 dólares está justo por encima de la media de la moneda única desde su creación en 1999. Pero está muy por debajo de los 1,60 dólares que tocó en 2008.

¿POR QUÉ ES TAN FUERTE?

Las principales razones son bien conocidas: Los enfrentamientos del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, con sus aliados por el comercio, Groenlandia y los ataques a la Reserva Federal han debilitado al dólar.

Las últimas ganancias del euro se produjeron mientras las especulaciones en torno a una intervención conjunta de Estados Unidos y Japón para frenar la debilidad del yen presionan al dólar a la baja de forma generalizada.

Trump dijo el martes que el valor del dólar era "estupendo" (link), cuando se le preguntó si creía que había bajado demasiado.

A ello han contribuido los esfuerzos por impulsar la seguridad de la zona euro y el crecimiento a largo plazo, especialmente en Alemania (link), y el deseo de diversificarse lejos del dólar.

¿LAS EMPRESAS DEBEN ESTAR SINTIENDO EL DOLOR?

Así es. El impacto de la renovada fortaleza de la moneda (link), que encarece las exportaciones al extranjero, podría empezar a notarse en los próximos resultados.

Las empresas del índice STOXX 600 .STOXX obtienen el 60% de sus ingresos del extranjero, de los que Estados Unidos representa casi la mitad, según estimaciones de Goldman Sachs.

Hasta ahora, los inversores en renta variable han pasado por alto el impacto de la fortaleza de las divisas, dadas las mejores perspectivas económicas generales.

Sin embargo, los beneficios europeos se redujeron el año pasado. Barclays calcula que la subida del euro el año pasado explicó aproximadamente la mitad de las rebajas de los beneficios por acción.

¿PREOCUPA AL BCE?

Los funcionarios del BCE suelen preocuparse más por la velocidad y la escala de los movimientos de las divisas que por su nivel.

Según François Villeroy de Galhau ( (link) ) , el BCE está estudiando cómo podría afectar a la inflación de la zona euro el debilitamiento del dólar .

Es probable que presten atención ya que el euro saltó alrededor del 2% la semana pasada, su mayor salto semanal desde abril, cuando los aranceles arrolladores del Día de la Liberación de Trump desataron la agitación mundial.

Su subida desde el verano pasado ha sido más gradual que su repunte de la primavera pasada, lo que debería aliviar cierta preocupación.

Una mayor apreciación del euro podría presionar a la baja los precios de importación. El BCE ya espera incumplir su objetivo de inflación del 2% este año y el próximo.

¿PODRÍA EL EURO SUSTITUIR AL DÓLAR COMO PRINCIPAL MONEDA DE RESERVA?

La subida estelar del euro refleja un mayor sentimiento positivo (link), pero no significa que el euro vaya a sustituir pronto al dólar.

El dólar representa algo menos del 60% de las reservas mundiales de divisas, frente al 20% del euro. El predominio de Estados Unidos en el comercio mundial y sus profundos mercados de capitales significan que no es probable que esto cambie a corto plazo.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, argumenta que la errática política económica estadounidense significa que el euro podría desempeñar un papel más importante a escala mundial, pero para ello sería necesario que el bloque reanudara un proceso estancado desde hace tiempo para completar su arquitectura financiera.