FACTBOX-Cómo compran oro los inversores y qué impulsa el mercado

26 ene (Reuters) - El oro alcanzó el lunes un máximo histórico (link), por encima de los 5.000 dólares la onza, prolongando un repunte histórico, ya que los inversores se volcaron en este activo refugio en medio de las crecientes tensiones geopolíticas.

El lingote se revalorizó un 64% en 2025, su mayor subida anual desde 1979, impulsado por una combinación de demanda de activos refugio, apuestas a la bajada de tipos en Estados Unidos, fuertes compras de los bancos centrales, tendencias a la desdolarización y entradas en fondos cotizados. En lo que va de año, ha subido un 18%.

He aquí algunas formas de invertir en oro:

MERCADO SPOT

Los grandes compradores y los inversores institucionales suelen comprar oro a los grandes bancos. Los precios del mercado al contado vienen determinados por la dinámica de la oferta y la demanda en tiempo real.

Londres es el centro neurálgico más influyente del mercado al contado, ya que la London Bullion Market Association establece las normas para el comercio de oro y proporciona un marco al mercado extrabursátil para facilitar las operaciones entre bancos, distribuidores e instituciones.

China, India, Oriente Medio y EE.UU. son otros importantes centros de comercio de oro.

MERCADO DE FUTUROS

Los inversores también pueden exponerse al oro a través de las bolsas de futuros, en las que se compra o vende una determinada materia prima a un precio fijo en una fecha concreta del futuro.

COMEX, perteneciente a la Bolsa Mercantil de Nueva York, es el mayor mercado de futuros del oro por volumen de operaciones.

La Bolsa de Futuros de Shanghái, la principal bolsa de materias primas de China, también ofrece contratos de futuros sobre oro. La Bolsa de Materias Primas de Tokio, conocida popularmente como TOCOM, es otro de los grandes actores del mercado asiático del oro.

PRODUCTOS COTIZADOS

Los productos cotizados en bolsa o fondos cotizados emiten valores respaldados por metal físico, lo que permite exponerse a los precios del oro sin tener que recibir el metal en sí. GOL/ETF

Según datos del Consejo Mundial del Oro, los ETF mundiales de oro registraron entradas récord en 2025, encabezadas por los fondos norteamericanos. Las entradas anuales ascendieron a 89.000 millones de dólares.

LINGOTES Y MONEDAS

Los consumidores minoristas pueden comprar oro a comerciantes que venden lingotes y monedas en tiendas o por Internet. Tanto los lingotes como las monedas son medios eficaces de invertir en oro físico.

Los inversores (link) en China e India, principales consumidores, se han decantado más por la compra de lingotes y monedas que por la de joyas, en un contexto de subida de los precios al contado. GOL/AS

¿QUÉ MUEVE EL MERCADO?

EL INTERÉS DE LOS INVERSORES Y LA CONFIANZA DEL MERCADO

En los últimos años, el creciente interés de los fondos de inversión ha sido uno de los principales factores de la evolución de los precios de los lingotes. La confianza de los inversores se ve impulsada por las tendencias del mercado, las noticias y los acontecimientos mundiales, que alimentan las compras o ventas especulativas de oro.

TIPOS DE CAMBIO

El oro es una cobertura popular contra la volatilidad de los mercados de divisas. Tradicionalmente se ha movido en la dirección opuesta al dólar estadounidense, ya que la debilidad de la divisa estadounidense hace que el oro cotizado en dólares sea más barato para los tenedores de otras divisas y viceversa.

POLÍTICA MONETARIA Y TENSIONES POLÍTICAS

El metal precioso es ampliamente considerado un refugio seguro en tiempos de incertidumbre.

Los aranceles comerciales del presidente estadounidense Donald Trump (link) han desatado en el último año una guerra comercial global, sacudiendo los mercados de divisas.

La captura por parte de Trump (link) del líder venezolano Nicolás Maduro y las agresivas declaraciones sobre la adquisición de Groenlandia (link) han añadido volatilidad desde principios de 2026.

Las decisiones políticas de los bancos centrales mundiales también influyen en la trayectoria del oro. Unos tipos de interés más bajos reducen el coste de oportunidad de mantener oro, ya que no paga intereses.

RESERVAS DE ORO DE LOS BANCOS CENTRALES

Los bancos centrales tienen oro en sus reservas, y la demanda de este sector ha sido fuerte en los últimos años debido a la incertidumbre macroeconómica y política.

El Consejo Mundial del Oro señaló en su encuesta anual de junio que más bancos centrales prevén aumentar sus reservas de oro (link) en el plazo de un año, a pesar de los elevados precios.

Las compras netas de los bancos centrales en noviembre ascendieron a 45 toneladas métricas, según datos del Consejo Mundial del Oro, lo que eleva la cifra de los 11 primeros meses de 2025 a 297 toneladas, ya que los bancos centrales de los mercados emergentes continuaron con sus importantes compras de oro.

China siguió aumentando sus reservas de oro, con un total de 74,15 millones de onzas troy a finales de diciembre (link), frente a los 74,12 millones del mes anterior, y prolongó su racha de compras por decimocuarto mes consecutivo.

El banco central de Polonia, que poseía (link) 550 toneladas de oro a finales de 2025, pretende elevar sus reservas a 700 toneladas, según declaró este mes el gobernador Adam Glapinski.