Los beneficios de JPMorgan superan las estimaciones gracias al auge del comercio, pero las acciones se ven afectadas por la debilidad de la banca de inversión
Por Manya Saini y Saeed Azhar
13 ene (Reuters) - El beneficio de JPMorgan Chase JPM.N superó las estimaciones de los analistas en el cuarto trimestre gracias a que sus operadores aprovecharon la volatilidad de los mercados, pero sus acciones cayeron el martes porque los ingresos de la banca de inversión incumplieron las expectativas del mercado.
Las acciones cayeron un 2,8% en las primeras operaciones, presionadas también por las preocupaciones sobre la medida propuesta por la administración Trump para limitar las tasas de interés de las tarjetas de crédito, que según el banco podría perjudicar a la industria y a los consumidores (link) .
El negocio de negociación de JPMorgan se benefició de las fuertesoscilaciones de los mercados en los últimos tres meses de 2025, ya que las preocupaciones sobre una burbuja en las acciones de IA se intensificaron después de dos años de amplias ganancias, mientras que los inversores también especularon sobre el camino de las tasas de interés de Estados Unidos.
"La economía estadounidense se ha mantenido resistente", dijo el consejero delegado Jamie Dimon en un comunicado. "Estas condiciones podrían persistir durante algún tiempo, particularmente con el estímulo fiscal en curso, los beneficios de la desregulación y la reciente política monetaria de la Fed".
Los ingresos de mercados de JPMorgan aumentaron un 17% en el cuarto trimestre, con un repunte de la renta variable del 40%, impulsado por mayores ingresos en todos los productos, especialmente en Prime. La renta fija creció un 7%.
El negocio de corretaje preferente (link) en Wall Street se ha beneficiado del aumento de las valoraciones de las empresas en todos los sectores.
Los mercados de renta fija también se mantuvieron nerviosos, ya que persiste la incertidumbre sobre cuándo y cuánto bajará los tipos la Reserva Federal estadounidense.
Las acciones del banco cayeron un 2,8% en una sesión volátil. Las acciones subieron un 34% en 2025, superando el rendimiento de los mercados de renta variable en general.
"Yo no esperaría mucho de las acciones de JPM hoy, ya que vienen de un gran año en el que el listón de la perfección está muy alto", dijo David Wagner, jefe de renta variable y gestor de carteras de Aptus Capital Advisors, que tiene acciones del banco.
"Los sólidos resultados de hoy reflejan que el listón puede alcanzarse, pero actualmente hay mucho descontado en la acción".
El mayor banco estadounidense ganó 5,23 dólares por acción en el trimestre finalizado el 31 de diciembre, sobre una base ajustada, superando las expectativas de Wall Street de 5 dólares, según las estimaciones recopiladas por LSEG.
JPMorgan registró una provisión de 2.200 millones de dólares en el trimestre reportado vinculada a su acuerdo con Goldman Sachs GS.N para hacerse cargo de una asociación de tarjetas de crédito con Apple AAPL.O.
Los ejecutivos también opinaron sobre las recientes medidas de la administración Trump. Dimon expresó su apoyo a una Reserva Federal independiente (link) en una llamada con periodistas días después de que la administración abriera una investigación criminal (link) sobre el presidente del banco central, Jerome Powell.
EN EL PUNTO DE MIRA DE LA NEGOCIACIÓN
Las comisiones de banca de inversión de JPMorgan cayeron un 5% en el trimestre, lo que supone un alivio con respecto al excelente año anterior, cuando un aumento en la actividad de acuerdos ayudó al banco a alcanzar el mayor beneficio anual de su historia.
Las comisiones de banca de inversión de JPMorgan incumplieron las estimaciones de Wall Street en un 8% y la propia previsión del banco de que crecerían en un porcentaje de un solo dígito en el cuarto trimestre, dijeron los analistas de UBS en una nota.
Los banqueros son optimistas y creen que el repunte de las operaciones continuará hasta 2026, impulsado por unos mercados de renta variable en máximos históricos y las expectativas de recortes de los tipos de interés.
"La banca de inversión fue un poco decepcionante, pero esperamos que los comentarios futuros sean más constructivos, mientras que la aceleración del crecimiento medio de los préstamos es un buen augurio para el sector crediticio".
El mercado estadounidense de OPV alcanzó en 2025 su nivel más alto desde el máximo de 2021, tanto en volumen de operaciones como en fondos captados.
JPMorgan trabajó en varias transacciones de alto perfil durante el trimestre, incluido el asesoramiento a Warner Bros Discovery WBD.O en el acuerdo de 82.700 millones de dólares para sus activos de estudio y streaming con Netflix NFLX.O y Kimberly-Clark KMB.O en su adquisición de Kenvue KVUE.N por 48.700 millones de dólares.
También fue uno de los principales suscriptores de la OPV del gigante de suministros médicos Medline MDLN.O, la mayor salida a bolsa mundial en 2025.
JPMorgan prolongó su racha como primer banco de inversión del mundo, al obtener las mayores comisiones del año, según datos de Dealogic.
LOS INGRESOS POR INTERESES EN EL PUNTO DE MIRA
el margen de intereses -la diferencia entre lo que un banco gana como pagos por préstamos y lo que entrega por depósitos- aumentó un 7% en el cuarto trimestre, hasta 25.100 millones de dólares.
Aunque unos tipos más bajos pueden hacer mella en los ingresos por intereses, también pueden fomentar el endeudamiento. El banco prevé unos ingresos por intereses para 2026, excluidos los mercados, de unos 95.000 millones de dólares.
"Los consumidores y las pequeñas empresas siguen resistiendo", dijo el director financiero Jeremy Barnum a los periodistas en una llamada telefónica, añadiendo que el banco no estaba viendo un deterioro en todos los grupos de ingresos.
Los grandes prestamistas, incluidos JPMorgan Chase y Bank of America BAC.N, proporcionan un indicador de la economía estadounidense, arrojando luz sobre el gasto de los consumidores, los préstamos y la actividad empresarial.
"El consumidor se mantiene estable, el mercado laboral es algo más débil que hace un año, pero no se ha producido un aumento sustancial de la morosidad ni en los préstamos ni en las tarjetas de crédito", afirma Brian Mulberry, gestor senior de carteras de clientes de Zacks Investment Management, que posee acciones del banco.
"Eso mantiene a la vista un crecimiento sólido en los próximos trimestres".
Sus rivales presentarán resultados a finales de esta semana, lo que dará a los inversores una visión más amplia de la salud de la economía.
EXPANSIÓN DE LAS TARJETAS DE CRÉDITO
Se espera que el acuerdo del banco con Goldman para emitir la tarjeta de Apple refuerce la posición de JPMorgan en las tarjetas de crédito y se sume a una larga lista de victorias estratégicas para Dimon, que ha convertido al banco en un actor principal en toda la banca minorista y de inversión.
La operación se produce en un momento crítico para el sector de las tarjetas de crédito, que podría sufrir un cambio brusco si avanza la propuesta del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de limitar los tipos de interés al 10%. Aunque Trump ha dicho que espera que las empresas lo cumplan antes del 20 de enero, los analistas de Wall Street siguen dudando de que la medida pueda aplicarse sin la aprobación del Congreso.
"Si ocurriera, sería muy malo para los consumidores, muy malo para la economía", dijo Barnum a los periodistas de (link) , añadiendo que el banco tendría que cambiar significativamente el negocio y recortar gastos.
Un organismo del sector bancario advirtió la semana pasada de que la medida podría restringir el acceso al crédito de los consumidores y las pequeñas empresas y empujar a los prestatarios hacia prestamistas no regulados.
