ANÁLISIS-Los inversores, ansiosos ante la lucha a muerte por la Fed

Por Scott Murdoch, Saqib Iqbal Ahmed y Rae Wee

SINGAPUR/LONDRES, 12 ene (Reuters) - Una investigación del Departamento de Justicia de Estados Unidos en la Reserva Federal (link) y una respuesta combativa del presidente Jerome Powell han elevado fuertemente las apuestas en una larga disputa (link) que ha puesto abiertamente en juego la independencia del banco central más poderoso del mundo, dijeron los inversores.

En un enérgico comunicado el domingo, Powell reveló una investigación (link) que lo amenazaba con una acusación penal por un proyecto de renovación de un edificio, diciendo que era un "pretexto" para ganar influencia política sobre la Fed para bajar las tasas de interés más rápido.

El presidente Donald Trump (link) dijo a la NBC que no tenía conocimiento de las acciones del Departamento de Justicia, pero renovó sus ataques contra Powell que se han vuelto más frecuentes y punzantes a medida que la Fed ha optado por recortar las tasas más lentamente de lo que le hubiera gustado.

La investigación y la mordaz respuesta de Powell intensifican una disputa que los observadores del mercado temen que ponga en peligro la independencia de la Fed, uno de los pilares de la política económica estadounidense y piedra angular de su sistema financiero.

"Con su ataque frontal a la Fed, Donald Trump está socavando una vez más la confianza en la independencia del banco central estadounidense", dijo a Reuters Jens Suedekum, asesor jefe del ministro de Finanzas alemán, Lars Klingbeil.

"El propio Estados Unidos sufrirá las mayores desventajas".

LA PRESIÓN DE TRUMP SOBRE LA FED CORRE EL RIESGO DE TENER "CONSECUENCIAS IMPREVISTAS

La creciente desavenencia también pone de relieve la intensidad con la que los esfuerzos de la administración Trump para remodelar las instituciones, desde el ejército hasta el poder judicial, están llegando ahora a un pilar de la fortaleza financiera de Estados Unidos.

El dólar estadounidense se encaminaba el lunes a su mayor caída diaria frente a una cesta de divisas principales en tres semanas =USD. El oro se disparó a máximos históricos, los futuros de las acciones estadounidenses cayeron ESc1 y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo subieron con fuerza US30YT=RR.

"El presidente de la Fed, Powell, se ha desviado de su enfoque anterior ante las amenazas de Trump, esta vez optando por abordar directamente el elefante en la habitación: que la Fed no está moviendo las tasas como le gustaría al presidente", dijo Damien Boey, gerente de cartera de Wilson Asset Management en Sídney.

"El oro se ha fortalecido, la renta variable se ha tambaleado y la curva de rendimientos se ha inclinado un poco. Estos movimientos han sido en general coherentes con el libro de jugadas para un ataque a la independencia de la Fed", dijo.

La capacidad de los bancos centrales para actuar sin interferencias políticas, al menos a la hora de fijar los tipos de interés, se considera un principio clave de la economía moderna: aislar a los responsables de la política monetaria para que puedan tomar decisiones que favorezcan la estabilidad a largo plazo.

Para los inversores, la confianza en las instituciones estadounidenses forma parte del llamado " privilegio exorbitante (link)" del que goza el país en los mercados financieros como emisor de la moneda de reserva mundial y receptor de miles de millones de dólares en entradas de capital.

Karl Schamotta, estratega jefe de mercado de Corpay en Toronto, señaló las "consecuencias no deseadas" de apoyarse en la Fed.

"Al tratar de influir en el banco central mediante agresivas amenazas legales contra funcionarios individuales, la administración podría elevar las expectativas de inflación, erosionar el papel de refugio del dólar y desencadenar una fuerte subida de los rendimientos de los bonos a largo plazo que eleve los costes de los préstamos en toda la economía estadounidense."

"Echar gasolina por todas partes y luego jugar con cerillas no suele salir bien", afirmó.

La 'FED TECNOCRÁTICA ESTÁ DESAPARECIENDO DE LA VISTA'

El contragolpe de Powell es, en cierto sentido, un golpe de despedida, ya que su mandato como presidente finaliza en mayo, y Trump ya ha prometido que su nominado como sucesor será "alguien que crea en tipos de interés más bajos, por mucho".

Pero su postura será un marco para cualquier sustituto y servirá como criterio para los cambios en el enfoque de la Fed (link).

Richard Yetsenga, economista jefe del grupo ANZ, dijo que para los mercados financieros de EE.UU. en su conjunto, el funcionamiento de los tres brazos de la política de la Fed es probable que esté en flujo - las tasas, el balance y la regulación del sector bancario.

"Definitivamente es demasiado pronto (para decirlo), pero las tendencias parecen bastante claras... la Fed tecnocrática, tal y como la hemos entendido en las últimas décadas, se está desvaneciendo", afirmó.

Mientras tanto, los inversores, que ya empiezan a preguntarse (link) si sus carteras están sobreasignadas a Estados Unidos, están sobre aviso acerca de los nuevos tipos de riesgos que la administración Trump está introduciendo.

"El mercado se ha sacudido tanto ruido en torno a la Fed y su independencia y creo que es probable que lo haga de nuevo, pero en algún momento las cosas se romperán", dijo Christopher Hodge, economista jefe de EE.UU. para el banco de inversión francés Natixis.

Para estar seguros, los movimientos del mercado fueron pequeños el lunes y algunos vieron pocas consecuencias claras para las tasas de interés e incluso como una señal de que Trump en realidad carecía de influencia sobre la Fed.

El economista jefe de Goldman Sachs, Jan Hatzius, dijo el lunes en la conferencia anual de estrategia del banco en Londres que la amenaza de una acusación penal se sumaría a las dudas sobre la independencia del banco central, pero esperaba que la Fed continuara tomando decisiones basadas en datos.

"No tengo ninguna duda de que (Powell) en lo que le queda de mandato como presidente va a tomar decisiones basadas en los datos económicos y no se dejará influenciar en un sentido u otro, recortando más o negándose a recortar en función de los datos que puedan empujar en esa dirección", dijo.