ANÁLISIS-Los inversores mundiales se fijan en la inteligencia artificial china mientras Wall Street teme una burbuja

Por Jiaxing Li y Laura Matthews

HONG KONG/NUEVA YORK, 23 dic (Reuters) - Los inversores mundiales están aumentando sus apuestas en empresas chinas de inteligencia artificial, apostando por el próximo DeepSeek y buscando diversificarse, ante la creciente preocupación por una burbuja especulativa en el sector en Wall Street.

La demanda de empresas chinas de inteligencia artificial también se ve estimulada por el impulso de Pekín a la independencia tecnológica. China ha acelerado la salida a bolsa de grandes fabricantes de chips, en particular Moore Threads (link) 688795.SS, apodada la "Nvidia china" NVDA.O, y MetaX (link) 688802.SS, que debutaron este mes.

Los extranjeros consideran que China está cerrando la brecha tecnológica con Estados Unidos a medida que Pekín aumenta su apoyo a los fabricantes de chips de inteligencia artificial, lo que estimula las apuestas por las empresas chinas, justo cuando aumentan las preocupaciones por las elevadas valoraciones (link) de los valores de inteligencia artificial que cotizan en Estados Unidos.

El gestor de activos con sede en el Reino Unido Ruffer, por ejemplo, dijo que tiene una "exposición deliberadamente limitada" a los Siete Magníficos - los gigantes tecnológicos de Estados Unidos - y está tratando de añadir posiciones en Alibaba 9988.HK para una mayor exposición al tema de la IA de China.

"Aunque EEUU sigue siendo el líder en IA de frontera, China está reduciendo rápidamente la brecha", afirma Gemma Cairns-Smith, especialista en inversiones de Ruffer. "El foso puede no ser tan ancho, o tan profundo, como muchos piensan.... El panorama competitivo está cambiando.""

Ruffer está ganando exposición al tema de la IA a través de gigantes tecnológicos chinos como Alibaba, que opera una unidad de chips de IA, posee el gran modelo lingüístico Qwen y está invirtiendo dinero en infraestructura en la nube.

Los gestores de activos de todo el mundo se fijan cada vez más en las empresas chinas de IA a medida que una oleada de nuevas empresas cotizan en bolsa en la China continental y en Hong Kong, tratando de aprovechar el creciente apetito de los inversores tras el meteórico ascenso de DeepSeek, la respuesta china a ChatGPT.

LA GUERRA TECNOLÓGICA ESTIMULA LA DEMANDA

En un informe de este mes, UBS Global Wealth Management calificaba la tecnología china como "la más atractiva", citando la búsqueda de diversificación geográfica por parte de los inversores y el "sólido respaldo político, la autosuficiencia tecnológica y la rápida monetización de la inteligencia artificial" de China.

El tecnológico Nasdaq .IXIC cotiza actualmente a 31 veces los beneficios, frente al múltiplo de 24 del Hang Seng Tech .HSTECH de Hong Kong, que permite apostar por la IA a través de valores como Alibaba, Baidu 9888.HK, Tencent 0700.HK y la fundición de chips SMIC 0981.HK.

Aprovechando el impulso, el asesor de inversiones estadounidense Rayliant ayudó a lanzar en septiembre un fondo que cotiza en el Nasdaq y que da a los inversores acceso a "las versiones chinas de valores como Google, Meta, Tesla, Apple y OpenAI".

El director de inversiones de KraneShares, Brendan Ahern, dijo que el rápido ascenso de los fabricantes chinos de chips de IA, como Cambricon 688256.SS, habla de la escala y la velocidad de la innovación en las industrias de IA y semiconductores de China.

"El elemento de esta narrativa de carrera, esta urgencia, beneficia a las empresas", dijo, refiriéndose a la amarga guerra tecnológica chino-estadounidense.

"Es como gritar fuego, ¿no? Cuando lo conviertes en una emergencia, consigues mucha atención.""

El fondo cotizado de KraneShares apodado KWEB KWEB.K, que invierte en acciones chinas que cotizan en el extranjero, incluidas Tencent, Alibaba y Baidu, se ha disparado en dos tercios este año hasta casi 9.000 millones de dólares.

Otro ETF de KraneShares que invierte en valores tecnológicos chinos cotizados en bolsa KSTR.K, incluidos los fabricantes de chips Cambricon, Montage Technology 688088.SS y Advanced Micro-Fabrication Equipment 688012.SS, también ha crecido este año.

En la carrera de la IA, Estados Unidos tiene ventaja en innovación, mientras que China la tiene en ingeniería, fabricación y suministro de energía, afirma Jason Hsu, fundador de Rayliant Global Advisors, con sede en Estados Unidos.

Rayliant se ha asociado con China Asset Management Co para lanzar un ETF que cotiza en el Nasdaq CNQQ.O y que apuesta por valores chinos con tecnologías transformadoras, entre ellos Cambricon.

Las restricciones tecnológicas de Estados Unidos "han obligado a China a inyectar dinero en tecnología dura e inventar desde cero", afirma Hsu. "Para los inversores, la estrategia prudente y sabia es capturar las oportunidades de la IA y gestionar la incertidumbre a través de la diversificación.""

IMPULSADOS POR EL BOMBO PUBLICITARIO

El fabricante chino de chips de IA MetaX Integrated Circuits, fundado por ex ejecutivos de AMD, saltó un 700% en su debut en el mercado de Shanghái la semana pasada, días después de que su rival más grande Moore Threads 688795.SS debutara con un pop del 400%.

Sin embargo, algunos gestores de fondos globales afirman que el potencial tecnológico de China y las entradas de capital extranjero siguen siendo limitados.

"Ninguna de las empresas de chips que cotizan actualmente tiene algún tipo de respaldo de valoración y están casi totalmente impulsadas por el bombo publicitario", afirma Kamil Dimmich, socio y gestor de cartera de North of South Capital, con sede en el Reino Unido.

El fondo de Dimmich posee valores como Alibaba y Baidu, que han invertido mucho menos que las empresas estadounidenses en el desarrollo de la IA.

Carol Fong, consejera delegada del grupo CGS International Securities, afirmó que los inversores deberían añadir selectivamente empresas que se hayan beneficiado del impulso chino a la "autosuficiencia" en los sectores de la IA y los semiconductores, manteniendo al mismo tiempo a los líderes mundiales en su cartera.

Hay una búsqueda de "líderes potenciales en los segmentos de alta tecnología como la robótica y la IA, donde ven direcciones políticas más claras y valor relativo en comparación con sus homólogos occidentales", dijo Fong, esperando más flujos en el futuro.

Los inversores deberían "equilibrar la exposición en el actual ciclo de chips fragmentado e impulsado por la geopolítica", afirmó.