Oracle se desploma ante unas previsiones sombrías y un aumento del gasto que avivan la preocupación por la burbuja de la IA

Por Aditya Soni y Kanchana Chakravarty

11 dic (Reuters) - Las acciones de Oracle ORCL.N se hundieron un 13% el jueves, provocando una venta masiva de tecnología, ya que el enorme gasto de la compañía y las débiles previsiones avivaron las dudas sobre la rapidez con que las grandes apuestas en IA darán sus frutos.

Las decepcionantes predicciones del crucial socio de computación en nube OpenAI (link muestran los desiguales rendimientos de la tecnología naciente que muchos líderes empresariales creen que es el futuro, pero hasta ahora ha producido ganancias de productividad limitadas.

Oracle, durante mucho tiempo un actor menor en la nube, ha saltado a la carrera de la infraestructura de inteligencia artificial este año gracias a un acuerdo de 300.000 millones de dólares con OpenAI. Pero el pacto también ha atado las fortunas de la compañía al fabricante de ChatGPT, con acciones cayendo en las últimas semanas por la preocupación de que Google se está adelantando a OpenAI.

Los inversores también se han deshecho de los bonos de Oracle debido a las preocupaciones sobre la expansión de su infraestructura de IA impulsada por deuda, mientras se volcaban en los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) que ofrecen a los tenedores de bonos una cobertura contra el impago. Los CDS de la empresa, que tiene unos 100.000 millones de dólares de deuda, subieron casi 12 puntos básicos el jueves, hasta alcanzar máximos de cinco años (link.

El creciente apetito de las grandes tecnológicas por la deuda, incluida la venta de bonos por más de 30.000 millones de dólares por parte de Meta (link y de 15.000 millones de dólares por parte de Amazon.com (link, ha marcado un punto de inflexión para las empresas que durante mucho tiempo dependieron de fuertes flujos de caja para financiar el gasto en nuevas iniciativas.

Los ejecutivos de las tecnológicas han afirmado que los desembolsos son necesarios para una tecnología que transformará el trabajo y hará más eficientes a las empresas, argumentando que el mayor riesgo es invertir poco, no gastar demasiado.

Oracle, que ha quemado unos 10.000 millones de dólares en efectivo en la primera mitad de su ejercicio fiscal debido a las inversiones en IA, iba a perder más de 90.000 millones de dólares en valor de mercado si se mantienen las pérdidas. Para Larry Ellison, cuya familia está detrás de la compra de Warner Bros Discovery WBD.O por parte de Paramount Skydance PSKY.O por valor de 108.000 millones de dólares, el golpe a su patrimonio neto podría ascender a más de 30.000 millones de dólares.

Ellison, que es el segundo hombre más rico del mundo gracias sobre todo a su participación del 40% en Oracle, tiene un patrimonio neto de 276.000 millones de dólares, según la lista de multimillonarios en tiempo real de Forbes.

CAEN LAS ACCIONES TECNOLÓGICAS

Otros valores tecnológicos, como el gigante de los chips Nvidia NVDA.O, Advanced Micro Devices AMD.O, Micron MU.O, Broadcom AVGO.O y Arm Holdings, también cayeron entre un 3,1% y un 4,2%. Ello hizo caer al Nasdaq .IXIC, de gran peso tecnológico, a mínimos de una semana.

En los últimos meses, el optimismo sobre el mercado de la inteligencia artificial ha dado paso a temores de que el frenesí que ha llevado a las acciones a valoraciones por las nubes se haya convertido en una burbuja que recuerde al auge de las puntocom en la década de 1990.

Algunos de esos temores han surgido de operaciones circulares en las que participa OpenAI, que tiene una valoración de unos 500.000 millones de dólares, pero sigue perdiendo dinero y no ha detallado cómo piensa financiar unos compromisos de gasto en IA de más de 1 billón de dólares para 2030.

Oracle, gran parte de cuyos gastos de capital están vinculados a OpenAI, dijo el miércoles que el gasto para el año fiscal 2026 ahora se espera que sea 15.000 millones de dólares superior a sus estimaciones de septiembre.

No alcanzó las estimaciones de Wall Street para una métrica muy vigilada para futuros contratos en la nube y emitió una previsión de crecimiento de los ingresos del tercer trimestre que estaba por debajo de las estimaciones de Wall Street.

Al menos 13 corredurías recortaron sus precios objetivos para las acciones de Oracle. Pero algunos desestimaron las preocupaciones, diciendo que el gasto era necesario.

"La debilidad actual se debe más a los ciclos de inversión en capex necesarios para apoyar la demanda, con la empresa pagando el precio de la velocidad anómala a la que se requiere la inversión para satisfacer las tendencias actuales de la demanda de IA", dijeron los analistas de BofA Global Research.

Oracle cotiza con una relación precio/beneficios a plazo de 29,56, en comparación con sus rivales Microsoft a 27,24 y Amazon AMZN.O a 29,06, según datos recopilados por LSEG.