VISTA PREVIA-La dependencia de Oracle de OpenAI se somete a escrutinio, ya que la expansión de la IA impulsada por la deuda suscita preocupación

Por Aditya Soni

9 dic (Reuters) - Meses después de que la cartera de contratos de más de 400.000 millones de dólares de Oracle (link) provocara un frenesí bursátil, el entusiasmo ha dado paso a las dudas sobre su dependencia de OpenAI y la construcción de centros de datos impulsada por la deuda, que dominarán sus resultados el miércoles.

Un actor más pequeño en el mercado de la nube durante mucho tiempo, Oracle ORCL.N este año se posicionó como uno de los mayores proveedores de la potencia de cálculo alquilada esencial para la IA generativa gracias a su alianza (link) con OpenAI, el creador de ChatGPT.

Está compitiendo con los gigantes del sector Amazon.com AMZN.O, Microsoft MSFT.O y Google GOOGL.O por una parte del lucrativo mercado a medida que las empresas adoptan la IA y las nuevas empresas que desarrollan la tecnología se apresuran a asegurarse el acceso a la capacidad.

Se espera que Oracle, junto con otros grandes actores de la nube, gaste más de 400.000 millones de dólares en infraestructura de IA este año.

Los analistas han señalado que una gran parte del gasto de capital de Oracle está vinculado a los centros de datos relacionados con OpenAI. Esto ha despertado la preocupación de los inversores, ya que los detalles sobre cómo OpenAI -valorada en 500.000 millones de dólares pero aún no rentable- planea financiar su gasto, que ascenderá a más de 1 billón de dólares en 2030, son escasos.

También ha aumentado la preocupación de que el auge de la IA que impulsa las valoraciones se esté convirtiendo en una burbuja debido a la falta de adopción de la tecnología en el mundo real, lo que ha provocado una venta masiva de acciones y bonos de Oracle.

VENTA DE ACCIONES

Sus acciones han erosionado todas las ganancias de un impresionante salto del 36% el 10 de septiembre (link) después de que anunciara la cartera de pedidos en la presentación de sus últimos resultados, incluso cuando las acciones siguen siendo más altas en casi un tercio para el año.

Mientras tanto, sus swaps de incumplimiento crediticio a cinco años, que ofrecen a los tenedores de bonos una cobertura contra el impago, se han disparado a máximos históricos (link) a medida que se endeuda fuertemente para la construcción del centro de datos.

"Aunque la configuración del trimestre es buena, es probable que los inversores se centren más en los fundamentos de la ampliación de la IA y sus implicaciones financieras", afirma Mark Moerdler, analista de Bernstein, en una nota sobre los resultados del segundo trimestre fiscal.

El contrato de 300.000 millones de dólares del centro de datos OpenAI da a Oracle "una exposición sin precedentes a los ingresos de un solo cliente", dijo.

Para disipar algunas de las preocupaciones, Oracle había dicho en octubre que espera que los ingresos de infraestructura de nube crezcan hasta los 166.000 millones de dólares (link) en el año fiscal 2030 y que las nuevas reservas estaban llegando de una serie de clientes, no sólo OpenAI. También promocionó un nuevo acuerdo de 20.000 millones de dólares con Meta Platforms META.O.

SE ESPERAN BENEFICIOS OPTIMISTAS

Por el momento, se espera que la IA impulse un fuerte crecimiento en Oracle, con un aumento previsto de los ingresos por infraestructuras en la nube del 71,3% en el periodo septiembre-noviembre, más rápido que el crecimiento del 55% registrado en el trimestre anterior, según datos de Visible Alpha.

Esto reflejaría el fuerte crecimiento registrado por los gigantes de la nube Amazon.com AMZN.O, Microsoft MSFT.O y Google Cloud, propiedad de Alphabet GOOGL.O, en sus últimos informes de resultados.

En general, se espera que los ingresos de Oracle aumenten un 15,3% hasta los 16.210 millones de dólares, lo que marcaría el ritmo más rápido en más de dos años, según los datos recopilados por LSEG. Se espera que el beneficio neto aumente un 13,3%.

Después de que un informe suscitara dudas sobre sus márgenes por los acuerdos en la nube, Oracle había dicho que esperaba lograr márgenes brutos ajustados de entre el 30% y el 40% por la entrega de infraestructura de computación en la nube de IA, mientras que otros segmentos, como más software en la nube e infraestructura para clientes empresariales, tendrían márgenes de entre el 65% y el 80%.

Si OpenAI fracasa y el contrato desaparece, Oracle tendría que reducir la construcción, cancelar algunos contratos y empezar a reducir la deuda, pero no entraría en mora, dijo Gil Luria, analista de D.A. Davidson.

Si "OpenAI alcanza la superinteligencia, gasta 1,4 billones de dólares, ninguno de nosotros tendrá que volver a trabajar, y Oracle estará bien", afirmó.