GRÁFICO-Toma cinco: ¿Merece la pena esperar?

LONDRES, 8 dic (Reuters) - La esperada reunión de diciembre de la Reserva Federal de Estados Unidos (link) está a punto de llegar.

Pero no es la única cita para los mercados financieros, ya que también se reúnen los bancos centrales de Canadá, Suiza, Australia y Turquía, además de los últimos datos sobre China.

Alden Bentley desde Nueva York, Rae Wee desde Singapur y Dhara Ranasinghe, Amanda Cooper y Karin Strohecker desde Londres le ofrecen un resumen de la semana en los mercados mundiales.

1/ FINALMENTE

Las especulaciones sobre si la Fed bajará los tipos por tercera vez la semana que viene han cerrado el círculo (link) desde el recorte de tipos de octubre.

Tras una mala racha, Wall Street vuelve a animarse como si otra reducción fuese un hecho.

Los responsables políticos no se mostraron unánimes en la última decisión y las diferencias persisten (link). Varios de ellos se inclinan por una postura acomodaticia, y el presidente Donald Trump (link) mantendrá la presión para que bajen los tipos (link).

El presidente de la Fed, Jerome Powell, subrayó las "opiniones muy divergentes sobre cómo proceder", enfriando la certidumbre del mercado al decir que un recorte en diciembre no era una conclusión inevitable.

Y la opacidad sobre la economía se mantiene. En la próxima semana se publicarán los datos de inflación de noviembre. Desde la reapertura del Gobierno el 13 de noviembre se han ido conociendo algunos datos, pero los datos de empleo de octubre y noviembre no se publicarán hasta después de la reunión de la Reserva Federal.

Los futuros de tipos reflejan la confianza en un recorte de un cuarto de punto, pero los operadores son volubles. Recientemente, las probabilidades eran inferiores al 50/50.

2/ TODAVÍA EN EL BOSQUE

China sigue luchando contra su larga crisis inmobiliaria (link) y la anémica demanda interna muestra escasas señales de recuperación, incluso a medida que se acerca el final del año, con el reloj corriendo para que Pekín ofrezca más estímulos para apuntalar su economía.

Las exportaciones chinas superaron las previsiones, según mostraron los datos del lunes, mientras que las cifras de inflación se publican el miércoles. Los inversores se centran en la agenda económica (link) para el año que viene, que se dará a conocer a finales de este mes.

Los impagos también están en el punto de mira, ya que China Vanke (link), que en su día fue el mayor constructor de viviendas del país por ventas, solicita una prórroga de un año en el reembolso de sus bonos nacionales.

El 10 de diciembre se celebrará una reunión de obligacionistas.

En Australia, el banco central se reúne el martes y es probable que mantenga los tipos sin cambios en una economía que sigue funcionando al alza (link).

3/ ATASCADO EN CERO

Es casi seguro que el Banco Nacional de Suiza mantenga los tipos en el 0% en su reunión del jueves. Se espera que se mantengan así en 2026, a pesar de que la inflación se ha deslizado hacia el extremo inferior del rango del BNS (link).

Los funcionarios esperan que la inflación aumente, pero también dicen que tolerarían una caída momentánea por debajo del 0%. Los aranceles estadounidenses (link) no ayudan, pero uno de los mayores quebraderos de cabeza del BNS es de cosecha propia: la divisa.

El franco suizo CHF=se ha apreciado casi un 12% frente al dólar este año, lo que supone su mejor año desde 2002. El suizo apenas se ha movido frente al euro en 2025 EURCHF=, pero en los últimos cinco años ha ganado un 14%.

Teniendo en cuenta que Europa es el mayor mercado de Suiza, con cerca de la mitad de sus exportaciones totales, esta fortaleza está perjudicando a todos, desde los relojeros (link) hasta los gestores de patrimonios.

4/ EL ÚNICO CAMINO ES HACIA ABAJO (SI ERES TURCO)

El jueves, el Banco Central de Turquía fijará los tipos de interés; no cabe duda de que los bajará, pero la cuantía del recorte es objeto de un acalorado debate.

La inflación de noviembre, ligeramente por encima del 31% (link), ha sido sorprendentemente suave en la cifra principal gracias al descenso de los precios de los alimentos, pero las crecientes presiones de los servicios, incluido el alquiler, hacen que la inflación sea más difícil de lo esperado.

El objetivo de inflación del banco central para finales de 2025 (link) se sitúa en el 24%, con un rango de previsión de entre el 31% y el 33%. Los mercados están pendientes de esta última reunión del año para conocer el ritmo de la futura relajación, con el tipo principal ahora en el 39,5%. JPMorgan espera un recorte de 100 puntos básicos, pero no descarta un recorte de 150 puntos básicos.

Mientras tanto, se espera que el banco central de Brasil mantenga (link) sus tipos en máximos de 20 años del 15% el miércoles, pero una desaceleración económica más aguda de lo esperado ha alimentado las apuestas de que podría producirse un recorte en enero.

5/ LA OPERACIÓN DE REACELERACIÓN

Con el reciente tambaleo del bitcoin (link) (que sufrió en noviembre su mayor caída mensual desde febrero) y los bonos japoneses sufriendo un varapalo (link), cabría pensar que estarían sonando las alarmas de la cautela.

Sin embargo, a juzgar por algunas de las perspectivas para 2026, los expertos parecen decididamente optimistas de cara al año que viene. En general, siguen apostando al alza por la renta variable, especialmente en el mercado estadounidense impulsado por la tecnología (link).

Lombard Odier lo denomina operación de reaceleración, en la que se espera que el crecimiento económico mundial impulse un repunte de las acciones "diversificadas". BNP Paribas prevé un crecimiento de la zona euro por encima del consenso.

El euro vuelve a subir, y ni siquiera los rumores sobre el estallido de la burbuja de la inteligencia artificial (link) han hecho mella en las acciones.

Tal vez el propio grado de optimismo - en mercados donde el consenso no siempre ha acertado - justifique cierta cautela.