¿Punto de inflexión o burbuja? El CEO de Nvidia ve la transformación de la IA mientras los escépticos cuentan los riesgos

Por Arsheeya Bajwa y Stephen Nellis

SAN FRANCISCO, 20 nov (Reuters) - El Consejero Delegado de Nvidia NVDA.O, Jensen Huang, afirma que no ve una burbuja de IA (link), sino más bien un punto de inflexión.

En su opinión, el tipo de computación en el que se especializa su empresa llegará a impregnarlo todo, desde la escritura de código hasta el funcionamiento de legiones de robots en el mundo cotidiano , lo que avivó el optimismo de los inversores e hizo subir las acciones de Nvidia más de un 5% en las primeras operaciones del jueves.

Pero un grupo cada vez más numeroso de escépticos del mercado teme que la única forma de superar el punto de inflexión sea a la baja.

El miércoles, el gigante de los chips presentó unos resultados y unas previsiones que superaron las expectativas, disipando los temores inmediatos. Pero existe el temor a largo plazo de que el crecimiento de Nvidia se vea frenado por factores que escapan al control de la empresa cotizada más valiosa de la historia de la humanidad, valorada actualmente en más de 4,5 billones de dólares.

En un informe regulatorio, Nvidia reveló que la mayor parte de su floreciente negocio se basa en cuatro clientes anónimos.

En el tercer trimestre, el 61% de sus 57.000 millones de dólares en ingresos procedieron de esos clientes, frente a una concentración del 56% entre cuatro clientes en el trimestre anterior. Los anuncios anteriores sugieren que entre ellos podrían figurar Microsoft MSFT.O, Meta META.O y Oracle ORCL.N.

Nvidia también ha duplicado el dinero que gasta en el alquiler de sus propios chips a clientes de la nube hasta los 26.000 millones de dólares, frente a los 12.600 millones de dólares del segundo trimestre, y esos contratos se extienden al menos hasta 2031. En el último trimestre, la empresa dijo que invertiría hasta 100.000 millones de dólares en OpenAI (link) y 10.000 millones de dólares en Anthropic (link), dos grandes clientes.

Su gran dependencia de unos pocos clientes con los que está enredada y la naturaleza circular de algunos de sus acuerdos han suscitado preocupación, sobre todo porque ninguna de las entidades ha reportado aún beneficios masivos de la IA.

"Gran parte de este crecimiento procede de startups o proyectos deficitarios, por lo que lo más probable es que el ciclo acabe mal a menos que todas estas empresas se pongan de acuerdo para dejar de gastar juntas y dejar que afloren los beneficios, lo cual es casi imposible", afirma Chaim Siegel, analista de la firma de investigación Elazar Advisors.

HUANG SE DESENTIENDE DE LA BURBUJA

Durante una conferencia sobre resultados, Huang afirmó que Nvidia ve algo "muy diferente" a lo que se dice en el mercado sobre una burbuja de IA.

Esbozó tres transiciones como parte de una visión en la que Nvidia podría reinar durante años.

En primer lugar, el desplazamiento del software no relacionado con la IA, como las simulaciones de ingeniería y la ciencia de datos, de los procesadores centrales tradicionales a los chipsets de alta potencia de Nvidia.

Luego está la invención de categorías de software completamente nuevas, como los asistentes de codificación. Y por último, la IA salta de las aplicaciones virtuales, como los chatbots, al mundo físico de los coches, los robots y demás.

"Cada una de estas tres dinámicas fundamentales contribuirá al crecimiento de las infraestructuras en los próximos años. Nvidia ha sido elegida porque nuestra singular arquitectura permite las tres transiciones", afirma Huang.

Pero la construcción de todos los centros de datos necesarios para cumplir esa visión requerirá una enorme cantidad de terreno y energía, lo que preocupa incluso a toros de Nvidia como Ivana Delevska, directora de inversiones de Spear Invest, que posee acciones de la compañía en un fondo cotizado en bolsa gestionado activamente.

Huang abordó estas preocupaciones en la conferencia telefónica, afirmando que Nvidia estaba trabajando con diligencia para asegurarse de que factores ajenos a la cadena de suministro de chips no se interpusieran en su camino.

"Hemos establecido alianzas con muchos actores en el terreno y la energía y (edificios de centros de datos), y por supuesto, la financiación de estas cosas", dijo. "Ninguna de estas cosas es fácil, pero todas son tratables, y todas son cosas solucionables"

Pero a medida que empresas como la matriz de Google, Alphabet GOOGL.O y Amazon AMZN.O diseñan sus propios chips de IA y comienzan a venderlos a una base de clientes similar, algunos analistas dijeron que una era inminente de Nvidia manteniendo su dominio está lejos de ser segura.

"Han dicho que están agotados para este año y probablemente para el próximo, lo que me lleva a preguntarme qué posibles sorpresas al alza podrían ofrecer", dijo Jay Goldberg, analista senior de Seaport Research Partners, que tiene una calificación de "vender" sobre Nvidia. "La lista de cosas que podrían salir mal para Nvidia es más larga que la lista de cosas que podrían salir bien"