Blue Owl cancela su fusión con un fondo de crédito privado tras el revés del mercado

Por Manya Saini, Saeed Azhar y Isla Binnie

19 nov (Reuters) - Blue Owl OWL.N desechó el miércoles la fusión de dos de sus fondos de crédito privados, después de que un plan para congelar las retiradas de fondos antes de la operación pusiera nerviosos a los inversores e intensificara la venta masiva de acciones de la gestora de activos alternativos.

Las acciones de la empresa han perdido alrededor de un 8% desde el viernes, al responder a las preguntas de los inversores sobre un plan anunciado a principios de este mes para fusionar dos de sus fondos de deuda, el Blue Owl Capital Corp OBDC.N, que cotiza en bolsa, con un fondo no público llamado Blue Owl Capital Corp II.

Los ejecutivos explicaron el acuerdo a las partes interesadas en una conferencia telefónica el lunes, según mostró una presentación de la empresa, después de que el Financial Times informara el domingo de que los inversores en el fondo no cotizado tenían que asumir una pérdida del 20% y no podrían retirar su capital hasta después del cierre de la fusión, que se esperaba para el primer trimestre de 2026.

Los mercados de crédito ya estaban inquietos este año, especialmente tras las quiebras del fabricante de piezas de automóviles First Brands y del prestamista de alto riesgo Tricolor este otoño.

Los ejecutivos de gestión de activos dicen que han sido tratados con demasiada dureza en la venta generalizada, pero los acontecimientos ponen una nueva atención en un mercado que se ha expandido rápidamente con una fuerte demanda institucional y el aumento de los préstamos corporativos en los últimos años.

La medida de Blue Owl de restringir los reembolsos de los inversores pesó esta semana sobre sus acciones, que el lunes cerraron con una caída del 6%. Han caído un 40% en lo que va de año, hasta el cierre del martes.

Las acciones de la gestora de activos alternativos oscilaron entre las ganancias y las pérdidas en las volátiles operaciones del miércoles. La última caída fue del 3%, superior a la del índice financiero estadounidense Dow Jones .DJUSFN, que fue del 0,2%.

'No hay emergencia aquí'

El copresidente de Blue Owl, Craig Parker, trató de apaciguar los temores de los inversores de que la decisión original estuviera impulsada por preocupaciones de liquidez.

"No hay ninguna emergencia aquí, el fondo sigue funcionando bien", dijo en una entrevista con CNBC el miércoles, añadiendo que los inversores permanecerán en el fondo y trabajarán con la junta.

El fondo Blue Owl, más pequeño y privado, estaba respaldado por inversores minoristas, que cada vez compran más activos privados.

La decisión ahora revocada de restringir las retiradas puso de relieve la menor liquidez de muchas inversiones del mercado privado en comparación con las acciones y bonos públicos en los que tradicionalmente han invertido los particulares.

El analista de Oppenheimer Mitchel Penn sugirió a la empresa que esperara a que el fondo público cotizara más cerca del valor de sus activos subyacentes antes de intentar fusionar ambos de nuevo.

Se estaba pidiendo a los inversores del fondo no público que canjearan sus acciones al mismo valor que el público, que cotizaba en torno a un 20% por debajo del valor de sus activos.

"Seguimos creyendo que una fusión entre OBDC y OBDC II tiene sentido por múltiples razones, pero creemos que el problema aquí no tenía que ver con el crédito, sino con el momento del anuncio de la fusión con el BDC público cotizando con un descuento considerable sobre el valor neto de los activos", escribieron los analistas de Piper Sandler en una nota.

Blue Owl dijo que planea reevaluar alternativas para los fondos en el futuro. Los BDC obtienen dinero de los inversores y suelen conceder préstamos a pequeñas y medianas empresas.

"La característica de los activos privados es que no son líquidos, por lo que tenemos que gestionar la liquidez de los accionistas de los fondos", dijo Packer.