Bitwise desata una carrera en el sector con el lanzamiento del ETF de Solana

Por Suzanne McGee

11 nov (Reuters) - El éxito de la empresa de criptomonedas Bitwise Asset Management a la hora de lanzar el primer ETF de Solana al contado de EEUU mientras la Comisión de Bolsa y Valores estaba cerrada ha puesto patas arriba el manual de actuación regulatoria y ha obligado a los competidores a replantearse sus planes de producto, según los ejecutivos del sector.

El 28 de octubre, Bitwise lanzó (link) Solana Staking ETF BSOL.P, que sigue el precio al contado de la sexta mayor criptomoneda, utilizando un proceso no probado que no requiere una aprobación formal de la SEC. Eso le dio a Bitwise la ventaja de ser el primero en lo que los analistas ven como el siguiente gran mercado para los ETF de criptomonedas individuales, enojando a los competidores que adoptaron un enfoque más cauteloso y ahora están luchando por ponerse al día, dijeron media docena de fuentes del sector.

El producto ya ha captado 420 millones de dólares en su primera semana, según datos de LSEG. Estos ETF de "altcoin" podrían atraer 14.000 millones de dólares durante sus primeros seis meses, de los cuales 6.000 millones podrían fluir hacia los productos de Solana, según ha pronosticado JPMorgan.

"En Bitwise nos gustan las primicias", dijo Matt Hougan, director de inversiones de la empresa, y añadió: "Seguimos las normas." Un portavoz de la SEC no respondió a una solicitud de comentarios en medio del actual cierre del gobierno estadounidense.

HAY MUCHO EN JUEGO

La maniobra de Bitwise ha dado un vuelco al manual de actuación para muchos otros emisores que esperan lanzar ETF de altcoin (link), dijeron las fuentes.

Grayscale Investments convirtió al día siguiente su fondo privado existente en un ETF por la misma vía. Otros como VanEck, Fidelity e Invesco han ajustado recientemente sus declaraciones de registro para seguir el ejemplo de Bitwise. Estas y otras empresas también han presentado solicitudes para lanzar ETF vinculados al XRP de Ripple, según muestran los archivos públicos.

Varios otros emisores, mientras tanto, están evaluando si quieren correr los mismos riesgos, dijeron las personas.

La competencia para captar la atención de los inversores lanzando primero es particularmente intensa cuando se lanzan productos que tienen pocos otros factores diferenciadores, dicen los analistas.

Señalan a ProShares Bitcoin ETF BITO.P, que obtuvo la aprobación de la SEC en 2021 solo unos días antes que sus rivales. El ETF de futuros de bitcoin nunca ha renunciado a su dominio, con 2.800 millones de dólares en activos frente a solo 40 millones de su rival más cercano.

"Hay mucho en juego para cualquiera que pueda aprovechar la ventaja del primer movimiento", dijo Ben Slavin, jefe global de ETF en BNY, el custodio de muchos gestores de activos. "Incluso un día de ventaja" puede determinar quién capta millones de dólares en comisiones, dijo.

PROBLEMAS DE CIERRE

A mediados de septiembre, la SEC permitió a las bolsas (link) adoptar normas genéricas de cotización para los ETF de criptomonedas, acelerando lo que había sido una larga revisión. Esto abrió la puerta a docenas de ETF que esperaban (link) para lanzarse sin el visto bueno oficial de la SEC.

Muchos emisores, sin embargo, todavía querían la bendición habitual de la SEC y dudaban en probar el nuevo proceso con el inminente cierre del gobierno amenazando con cerrar la agencia, dijeron las fuentes.

El día antes de que eso ocurriera, el 1 de octubre, la SEC dijo que los emisores podían lanzar un producto mientras estuviera cerrada, siempre que modificaran su presentación para advertir a los inversores de que entraría automáticamente en vigor al cabo de 20 días. Aun así, advirtió que debían "considerar cuidadosamente" los riesgos. Según los emisores de ETF y sus abogados, podría incluir la intervención de la agencia para suspender o retirar el producto si encontrara problemas.

Esto dejó la decisión final en manos de los emisores y las bolsas. Cboe Global Markets CBOE.Z aconsejó a los emisores que esperaran el visto bueno de la SEC, según cuatro de las fuentes a las que se concedió el anonimato para hablar de asuntos regulatorios. La Bolsa de Nueva York, por su parte, estaba dispuesta a seguir adelante.

El 23 de octubre, Bitwise comunicó en unos documentos que había trasladado su propuesta de ETF de la CBOE a la NYSE y comenzó a cotizar cinco días después. Un portavoz de Bitwise dijo que "era importante llevar BSOL al mayor y más experimentado centro de cotización de ETPs del mundo para un producto tan único".

Utilizando el mismo proceso, Canary Capital también lanzó ese día los primeros ETF nuevos vinculados a litecoin y hedera al contado, dos altcoins mucho más pequeñas, en el mercado de valores Nasdaq.

"Una constelación de acontecimientos muy singular nos dejó en este punto en el que algunos emisores se sintieron cómodos avanzando", dijo Thomas Erdosi, jefe de producto de CF Benchmarks, que proporciona índices para inversores en criptoactivos, incluidos otros ETF de cripto.

NYSE declinó hacer comentarios. Cboe no respondió a las solicitudes de comentarios. Craig Salm, director jurídico de Grayscale, dijo que su compromiso con la SEC en el momento en que la firma convirtió su fondo estaba "esencialmente completo."

Los lanzamientos escalonados de altcoin son una desviación de las aprobaciones generales anteriores (link) que la SEC concedió a los ETF de bitcoin y éter, un enfoque que muchos emisores esperaban que adoptara para las altcoins. Algunos emisores se quejaron en privado de que el proceso de Solana era injusto y desordenado, aunque otros afirmaron que Bitwise se limitó a seguir las normas.

"Si no te mueves, pierdes la oportunidad de ganar", dijo uno de ellos.