MERCADOS EN VIVO-El caso de los aranceles aumenta la preocupación de los inversores por el déficit

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EL CASO DE LOS ARANCELES AUMENTA LA PREOCUPACIÓN DE LOS INVERSORES POR EL DÉFICIT

Una venta masiva de bonos del Tesoro a más largo plazo el miércoles muestra que las preocupaciones fiscales son un tema primordial para los inversores si las políticas arancelarias del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, son anuladas, ya que les preocupa el aumento de los niveles de deuda para financiar un empeoramiento del déficit presupuestario de Estados Unidos.

Los rendimientos de referencia a 10 años US10YT=RR ganaron 6,6 puntos básicos en el día el miércoles, por ejemplo, mientras que los rendimientos a dos años US2YT=RRR ganaron 4,8 puntos básicos, ya que los jueces de la Corte Suprema de Estados Unidos plantearon dudas (link) el miércoles sobre la legalidad de los aranceles generalizados de Trump en un caso que marca una prueba importante de sus poderes.

"El hecho de que los mayores movimientos en los bonos del Tesoro se produjeran en el extremo largo de la curva de rendimiento sugiere que las preocupaciones sobre el equilibrio entre la oferta y la demanda y la posición fiscal pueden ser al menos tan importantes como la trayectoria de la tasa de fondos federales". La pérdida de ingresos arancelarios haría resurgir algunas cuestiones difíciles sobre el déficit", dijo en un informe Thomas Mathews, jefe de mercados de Asia-Pacífico de Capital Economics.

Mathews señala que la reacción del mercado del miércoles fue menor que cuando se introdujeron los aranceles a principios de año. Eso puede deberse a las expectativas de que, si estos aranceles dejan de ser posibles, el Gobierno los sustituya por otros.

"Eso limitaría el tamaño de cualquier estímulo fiscal, aunque es poco probable que la administración pueda compensar completamente la pérdida de ingresos", dijo.

Esto, junto con la renovada incertidumbre sobre las tarifas arancelarias, también puede limitar las ganancias del mercado de valores.

Mientras tanto, el impacto de los aranceles sobre la inflación también parece secundario frente a otras preocupaciones, ya que hasta ahora los derechos comerciales no han tenido un gran impacto sobre las presiones de los precios.

"Su impulso directo a la inflación no ha sido, por supuesto, especialmente grande hasta ahora, aunque las pequeñas caídas de los tipos swap de inflación a corto plazo de ayer sugieren que los inversores sí creen que su eliminación tendría algún efecto desinflacionista", dijo Mathews.

(Karen Brettell)

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