El enorme gasto en inteligencia artificial de Microsoft preocupa a los inversores en pleno auge del negocio en la nube

Por Aditya Soni y Deborah Mary Sophia

29 oct (Reuters) - El gasto de Microsoft en infraestructura de inteligencia artificial se disparó hasta alcanzar la cifra récord de casi 35.000 millones de dólares en el trimestre de septiembre, lo que ahonda la preocupación de los inversores por los crecientes costes de mantener el auge de la IA.

La empresa también señaló el aumento de la demanda y el gasto en IA. Microsoft es uno de los líderes del despliegue mundial de la IA, pero los inversores y los conocedores del sector han estado debatiendo si existe una burbuja en el sector que podría estallar.

La compañía tecnológica dijo el miércoles que su desembolso de capital se disparó un 74% en su primer trimestre fiscal año tras año, con cerca de la mitad dirigido hacia activos a corto plazo, como los chips de alto precio de Nvidia para aliviar los cuellos de botella de capacidad en su negocio en la nube. El gasto superó una estimación de Visible Alpha de 30.340 millones de dólares.

El aumento de la capacidad y la fuerte demanda de servicios de IA (link) por parte de las empresas que se apresuran a adoptar la tecnología ayudaron al negocio en la nube Azure de Microsoft a crecer un 40% en el periodo julio-septiembre, superando la estimación de Visible Alpha del 38,4%.

Microsoft prevé un crecimiento de los ingresos de Azure en el trimestre actual del 37%, frente a la estimación de consenso de Visible Alpha del 36,4%. La directora financiera de Microsoft, Amy Hood, dijo en una conferencia telefónica que la empresa esperaba tener limitaciones de capacidad en IA al menos hasta el final del año fiscal. Los ingresos totales se situarían entre 79.500 y 80.600 millones de dólares, según Microsoft. Los analistas encuestados por LSEG esperaban una media de 79.950 millones de dólares.

El crecimiento del gasto de capital para el año fiscal 2026 será mayor que en 2025, dijo Hood. El trimestre pasado, Microsoft predijo una moderación del ritmo de crecimiento para 2026.

"La orientación de Azure que viene justo en línea con las expectativas probablemente decepcionará a los inversores, dado que las expectativas han sido tan altas para los beneficiarios de IA", dijo Logan Purk, analista de Edward Jones. "El aumento del capex solo alimentará el debate sobre la generación de rendimientos adecuados en una base de capital tan grande".

LAS ACCIONES CAYERON EN UNA NEGOCIACIÓN AMPLIADA

Las acciones de la empresa bajaban un 3,8% en las operaciones ampliadas.

El aumento del gasto se produce en un momento en que las grandes tecnológicas están sometidas a una presión cada vez mayor para que muestren el rendimiento de sus cuantiosas inversiones en inteligencia artificial.

Meta, que también presentó resultados el miércoles, dijo que su gasto el próximo año sería "notablemente mayor" que en 2025, mientras que Alphabet aumentó sus gastos de capital previstos para este año.

A las preocupaciones de los inversores se suman los acuerdos circulares, las valoraciones disparadas y las pruebas limitadas de las ganancias de productividad de la IA que han planteado dudas sobre cuánto durará el auge.

"La cifra de capex era un poco preocupante. Pero aun así, sus ingresos de explotación han subido un 24%. Solo que las acciones han subido mucho en las últimas seis semanas", dijo Bob Lang, analista jefe de opciones de Explosive Options, sobre la caída de las acciones de Microsoft.

LOS INGRESOS AUMENTARON UN 18%

Los ingresos totales de la empresa aumentaron un 18%, hasta 77.700 millones de dólares, superando las expectativas de 75.330 millones, según datos recopilados por LSEG. Su beneficio de 3,72 dólares por acción también superó las expectativas de 3,67 dólares.

Los resultados siguen al acuerdo revisado de Microsoft con OpenAI (link) esta semana, que le otorgaba una participación del 27% por valor de unos 135.000 millones de dólares, así como una parte de las ventas y acceso a la propiedad intelectual, despejando la incertidumbre sobre la colaboración con la empresa sinónimo del auge de la IA.

La asociación, que da a Microsoft acceso exclusivo a los modelos que hay detrás de ChatGPT, ha sido clave para el rápido crecimiento de Azure en los últimos trimestres y ha reforzado su desafío al principal proveedor de la nube, Amazon.com AMZN.O. También es crucial para otros servicios de IA de Microsoft, como 365 Copilot para empresas.

Este impulso de la IA ha convertido a Microsoft en la segunda empresa más valiosa del mundo, con un valor de mercado de 4 billones de dólares, solo por detrás de la empresa de chips Nvidia, con un valor de 5 billones de dólares (link). La acción, que ha subido casi un 30% este año, se encuentra entre las de mejor rendimiento de los "7 magníficos". Sin embargo, la caída de las acciones a última hora amenaza la valoración de 4 billones de dólares.

Algunos analistas han elogiado la decisión de Microsoft en los últimos meses de dejar que algunos contratos de OpenAI pasen a Oracle, afirmando que muestra disciplina a la hora de dirigir la limitada capacidad de IA hacia clientes empresariales más rentables. La medida forma parte de una estrategia más amplia para reducir su dependencia de OpenAI creando sus propios modelos y asociándose con otras empresas de IA, como Anthropic.