El beneficio de Tesla se queda corto pese a sus ventas récord, afectado por el aumento de los costes y la desaparición de los créditos

Por Akash Sriram y Abhirup Roy

22 oct (Reuters) - Tesla TSLA.O registró el miércoles unos ingresos récord en el tercer trimestre (link) que superaron las estimaciones de Wall Street, impulsados por las mayores ventas trimestrales de sus vehículos eléctricos, ya que los compradores estadounidenses se apresuraron a asegurarse un crédito fiscal clave antes de que expirara el mes pasado.

Sin embargo, el beneficio de Tesla no alcanzó las expectativas de los analistas, en parte debido a los costes arancelarios y de investigación, así como a una caída de los ingresos por créditos regulatorios que se espera que sigan desapareciendo con la reciente legislación aprobada por la administración Trump.

La valoración de 1,45 billones de dólares de Tesla refleja en gran medida las apuestas de los inversores por el pivote del consejero delegado, Elon Musk (link), hacia la robótica y la IA, pero las ventas de vehículos siguen siendo clave para la estabilidad financiera de la compañía mientras se desarrollan esos productos. Las acciones de la empresa con sede en Austin (Texas) bajaban un 4% en las operaciones extendidas.

También se espera que la demanda de los vehículos de Tesla y de sus rivales caiga durante el resto del año sin los créditos fiscales que han sido un motor clave de las ventas de vehículos eléctricos (link).

Además de la eliminación de los créditos fiscales y la disminución de las ventas de créditos regulatorios que los fabricantes de automóviles tradicionales compraron para compensar sus vehículos contaminantes, Tesla también está lidiando con los aranceles impuestos por la administración Trump a las importaciones de autopartes, que el director financiero Vaibhav Taneja dijo que le costaron a Tesla más de 400 millones de dólares en el trimestre.

El fabricante de vehículos eléctricos también informó de un aumento del 50% en los gastos operativos impulsados por la IA y otros proyectos de investigación y desarrollo, un aumento en la compensación basada en acciones, y en una conferencia telefónica sobre ganancias, Taneja dijo que los gastos de capital aumentarían sustancialmente en 2026.

"Tesla dio la cantidad justa de buenas y malas noticias para apaciguar a sus fans y, al mismo tiempo, proporcionar pruebas suficientes para sus críticos", dijo a Reuters Shawn Campbell, asesor de Camelthorn Investments. "Este informe de resultados no va a hacer cambiar de opinión a nadie sobre Tesla."

Para combatir la caída de la demanda, Tesla introdujo variantes "estándar" de menor coste de los vehículos Model Y y Model 3 (link) a principios de este mes, eliminando una miríada de características premium y básicas y bajando los precios entre 5.000 y 5.500 dólares.

Aunque Tesla espera que las variantes más baratas impulsen mayores volúmenes, los analistas advierten que la medida reducirá los márgenes, ya que los recortes de costes de miles de dólares por vehículo no compensarán totalmente la bajada de los precios de venta.

Tesla afirmó que está en vías de iniciar la producción en serie de su robotaxi Cybercab, su camión Semi y su batería Megapack 3 en 2026. El negocio de la energía de Tesla también mostró fortaleza, incluido un aumento del 81% en el despliegue de almacenamiento en el trimestre, y sus planes de robots están avanzando, con la producción del robot humanoide Optimus que se espera que comience a finales de 2026, dijo Musk.

El fabricante de vehículos eléctricos registró unos ingresos totales de 28.100 millones de dólares en el tercer trimestre, finalizado el 30 de septiembre, frente a la estimación media de los analistas de 26.370 millones de dólares, según datos recopilados por LSEG.

El beneficio por acción en el tercer trimestre fue de 50 céntimos, por debajo de la estimación de 55 céntimos de los analistas.

Los créditos regulatorios de la automoción, que antes eran un motor clave del beneficio, cayeron a 417 millones de dólares en el trimestre, frente a los 739 millones de hace un año y los 435 millones del segundo trimestre.

El margen bruto de Tesla fue del 18%, frente al 17,5% estimado. Su margen bruto de automoción, excluidos los créditos regulatorios, fue del 15,4%, frente a una estimación media del 15,6%, según 19 analistas encuestados por Visible Alpha.

Tesla no proporcionó una previsión de producción para todo el año, pero Musk dijo que Tesla podría ampliar la producción, dada su confianza en el software de autoconducción. A la pregunta de si para aumentar la producción sería necesario ofrecer incentivos y reducir los márgenes de beneficio, Musk pronosticó una demanda "disparatada" del Cybercab de conducción autónoma y dijo que no se sacrificarían los márgenes.

A principios de año, Tesla puso en marcha un servicio limitado de robotaxi autoconducido en Austin (Texas): (link). Musk también dijo que esperaba que los robotaxis funcionaran sin conductor de seguridad en amplias zonas de Austin este año y que los robotaxis estarían funcionando también en ocho o diez áreas metropolitanas a finales de año. En julio, había pronosticado que los robotaxis de Tesla prestarían servicio a cerca de la mitad de la población estadounidense a finales de año.

Wall Street espera que las entregas de Tesla en 2025 caigan un 8,5% debido a la expiración de la desgravación fiscal, la dependencia de modelos más antiguos y el aumento de la competencia. La política de derechas de Musk también ha alejado a algunos compradores potenciales.

Pero muchos inversores confían plenamente en Musk. Nancy Tengler, consejera delegada y directora de inversiones de Laffer Tengler Investments, accionista de Tesla, se mostró optimista para los próximos tres a cinco años. "Me preocupa menos el próximo trimestre", dijo. "Es complicado, es difícil, es ensayo y error, es volver a intentarlo. Pero se trata de un consejero delegado decidido. Y creo que lo que hemos visto históricamente es que lo conseguirá"