ANÁLISIS-La caída de la banca en EE.UU. da pie a especulaciones sobre acuerdos, ante la preocupación por el crédito

Por Nupur Anand, Lananh Nguyen y Saeed Azhar

NUEVA YORK, 20 oct (Reuters) - El nerviosismo en torno a la exposición de los bancos estadounidenses a las pérdidas por préstamos ha alimentado las expectativas de más fusiones y adquisiciones, ya que los grandes compradores podrían verse impulsados a tratar de absorber a rivales más pequeños o débiles, según cuatro fuentes de alto nivel del sector.

Más de dos años después de la repentina quiebra del Silicon Valley Bank, que desestabilizó el sector, los colapsos de las empresas automovilísticas y los préstamos dudosos han afectado a las acciones bancarias en las últimas semanas y han desatado la preocupación de que se avecinen más problemas. El índice estadounidense KBW Regional Banking Index <.KRX (link) > se hundió más de un 6% el jueves antes de recuperar algo de terreno el viernes. Ha caído casi un 5% este año.

"La actividad bursátil y las valoraciones siempre han impulsado las conversaciones sobre fusiones y adquisiciones, por lo que es posible que los movimientos actuales del mercado puedan acelerar esas conversaciones", dijo Dan Hartman, abogado de Nutter, y agregó que los bancos ya estaban abiertos a las fusiones y adquisiciones debido a la postura más amigable de la Administración Trump hacia los acuerdos.

"Cuanto más grandes se hacen los bancos, mejor preparados pueden estar en una situación para absorber pérdidas crediticias significativas".

El último susto llegó el jueves cuando Zions Bancorporation (link) ZION.O reveló pérdidas vinculadas a dos préstamos comerciales e industriales y Western Alliance WAL.N dijo que había iniciado una demanda alegando fraude por parte de Cantor Group V, LLC, enviando a la baja las acciones bancarias más amplias. Esto se produjo tras las quiebras de First Brands y Tricolor en el sector automovilístico, que en las últimas semanas han sacudido los mercados de crédito y han puesto de relieve la exposición de algunos de los mayores bancos del mundo (link).

Sin embargo, hay diferencias clave entre las preocupaciones actuales y la crisis regional de 2023, dijo un alto ejecutivo de la industria que declinó ser identificado, añadiendo que las preocupaciones sobre la calidad del crédito se ven exacerbadas porque la información sobre la exposición de los préstamos de los bancos suele mantenerse en privado. Mientras que los desajustes de valores que condujeron a las quiebras bancarias de 2023 eran visibles para los accionistas, las pérdidas crediticias se agregan y sólo se revelan a los accionistas de los bancos si alcanzan un determinado umbral material.

La preocupación por el crédito hará que los compradores sean más cautelosos a la hora de realizar operaciones, según el ejecutivo del sector.

El ejecutivo del sector y una segunda fuente del sector dijeron que cualquier preocupación creciente sobre los bancos más pequeños podría promover la actividad de fusiones y adquisiciones. El ejecutivo no mencionó ningún banco concreto como objetivo, pero afirmó que los consejos de administración de los bancos se preocupan cuando observan episodios prolongados de debilidad, y es más probable que presionen a la dirección para que considere una venta, dijo el ejecutivo.

No obstante, dos de las fuentes señalaron que el mayor riesgo de adquirir bancos que podrían tener problemas haría dudar a algunos compradores.

Otra fuente del sector dijo que los ejecutivos bancarios han estado hablando de fusiones y adquisiciones a medida que el panorama normativo mejora para la realización de operaciones, basándose en las interacciones con varios bancos. La fuente no mencionó bancos concretos.

El entorno económico positivo de los últimos meses también ha facilitado que las entidades decidan que ha llegado el momento de vender, según otra fuente del sector.

OBJETIVOS POTENCIALES

Bancos como Zions, Flagstar FLG.N First Horizon FHN.N, East West EWBC.O, Popular BPOP.O, Western Alliance, y Webster Financial WBS.N, podrían ser objetivos potencialmente atractivos, dijo una fuente de banca de inversión a Reuters a principios de este mes, basándose en el propio análisis interno de esa persona sobre los bancos en general, y no basándose en ninguna información sobre acuerdos específicos. Los bancos no respondieron inmediatamente a las solicitudes de comentarios.

Las operaciones bancarias han aumentado, con 51 operaciones anunciadas en el tercer trimestre, el mayor total en tres meses en cuatro años, según el proveedor de datos S&P Global Intelligence.

No obstante, la volatilidad de las cotizaciones bursátiles suele considerarse negativa para la negociación de operaciones, ya que dificulta el acuerdo sobre la valoración. Es posible que en los próximos días y semanas se interrumpan las consideraciones sobre las primeras fusiones y adquisiciones hasta que se calme el mercado en general. La incertidumbre, sin embargo, pone de relieve la importancia de la escala para ayudar a absorber las perturbaciones del mercado y del crédito, lo que respalda el pronóstico a largo plazo para las operaciones, según un banquero del sector.

En el caso de los bancos más pequeños, los problemas de crédito podrían llevar a los consejos de administración o a los accionistas a presionarles para que vendan a prestamistas medianos.

En su mayor parte, los préstamos bancarios han funcionado mejor de lo esperado, según Michael Driscoll, responsable de calificación crediticia de Morningstar DBRS.

"Las pérdidas han sido bajas, por lo que estos recientes y numerosos problemas de préstamos de mayor envergadura han hecho temer un deterioro más generalizado", afirmó Driscoll. "Pero una de las lecciones de las quiebras de bancos regionales de 2023 fue que la financiación de los bancos puede deshacerse más rápido que en el pasado si surgen problemas de envergadura".

Greg Hertrich, responsable de estrategia de tipos en EE.UU. de Nomura, dijo que la última liquidación reavivaría las conversaciones sobre acuerdos estratégicos, en lugar de tentar a que surjan nuevos compradores o vendedores.

"Si se producen cambios en la opinión del mercado sobre el valor empresarial de estas franquicias, entonces eso podría acelerar los calendarios", añadió.