Elliott pide un cambio de rumbo en PepsiCo tras adquirir una participación de 4.000 millones de dólares

Por Juveria Tabassum y Abigail Summerville

2 sept (Reuters) - Elliott Management reveló el martes una participación de 4.000 millones de dólares en PepsiCo PEP.O e instó al fabricante de bebidas a reactivar su negocio de refrescos, impulsar el precio de sus acciones y ser más competitivo.

El rendimiento de las acciones de PepsiCo ha sido inferior al de su mayor rival, Coca-Cola KO.N, en los últimos cinco años, ya que el fabricante de Quaker Oats se enfrenta a una demanda errática en su negocio de aperitivos y cambia su enfoque hacia bebidas y refrescos más saludables.

La participación de Elliott representa alrededor del 2% del valor de mercado de PepsiCo al cierre del viernes, lo que la convierte en una de las mayores participaciones de la firma.

La firma de inversión señaló a la unidad de bebidas de Pepsico en Norteamérica como una de las menos rentables, afirmando que el crecimiento y los márgenes fueron inferiores a los de sus homólogas debido a errores estratégicos, pérdidas de cuota de mercado en el sector de los refrescos y la introducción de nuevas marcas y productos que ha "dificultado la concentración y la ejecución".

Según Elliott, la empresa también debería evaluar la posibilidad de volver a franquiciar su red de embotellado, siguiendo el modelo de Coca-Cola. PepsiCo podría vender los derechos de distribución de sus bebidas a embotelladoras regionales y mantener participaciones en esas franquicias, o podría escindir el negocio de embotellado norteamericano.

En cuanto a los alimentos, Elliott dijo que la empresa debería considerar la venta de activos no esenciales. Fuentes del sector consideran desde hace tiempo que el negocio de Quaker Foods no es esencial.

Un informe analista de Piper Sandler el martes dijo Post Holdings POST.N parece como un "comprador dispuesto" para el jarabe de Pepsi y mezclar marcas como Aunt Jemima producido por su unidad de Pearl Milling, así como Quaker sobre la base de algunas coincidencias de categoría y la historia de Post de la compra de marcas que pueden ser no esenciales para otras empresas.

PepsiCo dijo a Reuters en un comunicado que revisaría la carta de Elliott "dentro del contexto de su estrategia" que incluye inversiones específicas en innovación y transformación de la cartera.

"Durante años, el decepcionante rendimiento del negocio de bebidas de PepsiCo se vio compensado con creces por su resistente negocio de alimentos de alto rendimiento, PepsiCo Foods North America(PFNA). Sin embargo, más recientemente, PFNA ha comenzado a tambalearse", escribió Elliott en su carta.

Las unidades de bebidas y alimentos de PepsiCo en Norteamérica aportan cada una el 30% de sus ingresos anuales, según una declaración de la empresa.

La semana pasada, en un intento por reactivarsu cartera de bebidas energéticas, la empresa adquirió una participación del 5% en el fabricante de bebidas energéticas Celsius Holding, meses después de comprar la marca de refrescos prebióticos Poppi por casi 2.000 millones de dólares.

Las acciones de PepsiCo, que han perdido alrededor de una cuarta parte de su valor desde que alcanzaron un máximo histórico en mayo de 2023, subieron alrededor de un 2% el martes.

"Los activistas no piensan a largo plazo, por lo que Elliott se centrará en las ganancias rápidas. Los inversores suelen acoger con satisfacción la presencia de un activista, ya que proporciona el impulso necesario para que los gestores se pongan las pilas y hagan algo. La subida del precio de las acciones es reveladora", afirma Dan Coatsworth, analista de inversiones de AJ Bell.

En los últimos tres años, las empresas de alimentos envasados de marca han luchado contra la atonía de las ventas debido a las subidas de precios posteriores a la pandemia para proteger sus márgenes de la inflación. El sector busca ahora remodelar sus carteras mediante escisiones (link) y fusiones (link) para contrarrestar los cambios en la demanda de los consumidores y los elevados costes de las materias primas derivados de los aranceles a las importaciones estadounidenses.

PLANES DE ACCIÓN

"Hay eficiencias operativas que se pueden obtener mediante la escisión del negocio de embotellado, ayudando a mejorar la rentabilidad global, pero la compañía ha gastado recientemente cantidades significativas de capital en sus líneas de embotellado y distribución, lo que hace difícil desprenderse de ella", dijo Brian Mulberry, gestor senior de cartera de Zacks Investment Management.

Hace aproximadamente una década, el inversor activista Nelson Peltz dirigió una campaña infructuosa (link) para conseguir que Pepsico separara su unidad de bebidas, en dificultades, de su negocio más fuerte de aperitivos, hogar de marcas como Lay's y Doritos.

Elliott afirmó que la empresa debería "defender sus principales franquicias de refrescos carbonatados con marketing e innovación incrementales, al tiempo que se expande selectivamente en categorías en crecimiento".

Los analistas han señalado su refresco de lima-limón Starry, lanzado en 2023, y su fabricante de agua con gas para el hogar SodaStream, que compró en 2018, como distracciones en la cartera de bebidas.

La Comisión Make America Healthy Again (MAHA) del presidente estadounidense Donald Trump, dirigida por Robert F. Kennedy Jr., también está obligando a las empresas de alimentos envasados a deshacerse de los colorantes y empujar a los estadounidenses a comer "alimentos integrales".

PepsiCo declaró a principios de año que planea cambiar el nombre de sus marcas de patatas fritas Lay's y Tostitos para destacar la ausencia de colorantes o saborizantes artificiales y migrar toda su cartera a colores naturales, o dar a los consumidores la opción de tener un producto sin colorante sintético.