Kraft Heinz se divide, deshaciendo la decepcionante fusión

Por Savyata Mishra

2 sept (Reuters) - Kraft Heinz KHC.O se dividirá en dos empresas, una centrada en comestibles y la otra en salsas y cremas para untar, dijo el martes, el desmantelamiento de un gigante de productos envasados que nunca alcanzó el crecimiento esperado cuando se formó hace una década.

La escisión, que se espera que se cierre en la segunda mitad de 2026, es la última de una serie de reorganizaciones entre las principales marcas de consumo mundial que una vez abrazaron el modelo de conglomerado, pero ahora están replanteando su estructura empresarial en medio de la atonía de las ventas, las valoraciones deprimidas y los altos aranceles.

Para los inversores, el jurado sigue deliberando. Las acciones cayeron un 7,2% en las operaciones del martes por la tarde, a pesar de que Wall Street anticipó en gran medida la ruptura después de que Kraft Heinz dijera en mayo que estaba buscando oportunidades para aumentar el valor para los accionistas.

La fusión de 2015 que Berkshire Hathaway BRKa.N de Warren Buffett ayudó a diseñar junto con la firma brasileña de capital riesgo 3G Capital creó una empresa de 45.000 millones de dólares, formada (link) con el objetivo de recortar costes e impulsar el crecimiento de marcas icónicas como las judías Heinz, la gelatina Jell-O y el queso crema Philadelphia. La empresa vale ahora sólo 33.000 millones de dólares.

Al mismo tiempo, Kraft buscaba un socio tras escindir su división de aperitivos en 2012, que se convirtió en Mondelez International MDLZ.O.

Buffett dijo a CNBC el martes que estaba "decepcionado" por la escisión.

La fusión no resultó ser una idea brillante, pero separar la empresa no arreglará sus problemas, dijo. Las acciones han perdido un 60% desde la fusión, a medida que los consumidores contenían el gasto, sobre todo a raíz de la pandemia de COVID-19.

El mes pasado, Berkshire redujo en 3.760 millones de dólares su participación del 27,4% en la empresa, a través de (link).

"La complejidad de nuestra estructura actual dificulta la asignación eficaz del capital, la priorización de iniciativas y el crecimiento en nuestras áreas más prometedoras", declaró Miguel Patricio, presidente ejecutivo del consejo de administración de Kraft Heinz.

La empresa registró pérdidas por deterioro de valor de 9.300 millones de dólares en el segundo trimestre debido al descenso sostenido del precio de sus acciones y de su valor de mercado.

"Para los inversores, la operación podría generar valor a corto plazo, pero los riesgos de ejecución son evidentes: a menos que ambas entidades inviertan en innovación y se defiendan de la invasión de las marcas blancas, es posible que la escisión no consiga más que un impulso financiero temporal", afirmó Suzy Davidkhanian, analista de Emarketer.

Para poner de relieve los retos, el activista Elliott Management (link) reveló el martes una participación de 4.000 millones de dólares en PepsiCo PEP.O e instó al gigante de las bebidas y los aperitivos a impulsar el crecimiento, mientras que las acciones de Nestlé NESN.S se desplomaron después de que la empresa europea (link) despidiera a su consejero delegado con sólo un año en el cargo por una violación del código de conducta.

MENOS COMPLEJO

La escisión ayudará a "asignar el nivel adecuado de atención y recursos para liberar el potencial de cada marca", dijo Patricio el martes.

La escisión crearía (link) una empresa centrada en salsas y cremas para untar como Heinz, Philadelphia y Kraft Mac & Cheese, con unas ventas de unos 15.400 millones de dólares en 2024. La otra consistiría en alimentos procesados y marcas de comida preparada, como Oscar Mayer y Lunchables, con unas ventas anuales de unos 10.400 millones de dólares.

La unidad de comestibles estará dirigida por el actual jefe máximo de Kraft Heinz, Carlos Abrams-Rivera, mientras que la empresa busca un consejero delegado para la unidad de salsas.

"Seguimos siendo escépticos en cuanto a que esta separación por sí sola vaya a ayudar a cada una de las empresas", dijo Max Gumport, analista de BNP, señalando que los retos que subyacen a los malos resultados podrían requerir muchos años de inversión y mejora para superarse.

La empresa prevé que la separación cueste hasta 300 millones de dólares, pero anticipa una rápida reducción de gran parte de ese gasto.

La semana pasada, el gigante estadounidense de los refrescos Keurig Dr Pepper KDP.O anunció la adquisición de JDE Peet's JDEP.AS por valor de 18.000 millones de dólares a través de (link), lo que dará lugar a la división de las operaciones de café y otras bebidas de la entidad fusionada en dos empresas independientes que cotizarán en bolsa.