ACTUALIZACIÓN 3-La aerolínea brasileña Azul se acoge al Capítulo 11 para reestructurar su deuda

Por Gabriel Araujo

28 may (Reuters) - Laaerolínea brasileña Azul AZUL.N se acogió el miércoles al Capítulo 11 de protección por bancarrota en Estados Unidos, según informó en una declaración de valores, tras meses de intentar reestructurar su deuda, en su mayor parte de la época de la pandemia.

Lamedida, que podría dar al traste con una posible fusión con su homóloga Gol GOLL4.SA, convierte a la compañía en la última aerolínea latinoamericana (link) en declararse en quiebra tras las graves consecuencias para el sector de los primeros meses del COVID-19.

Las acciones de Azul,quecotizanen bolsa en Sao Paulo, cayeron hasta un 12%tras la declaración de quiebra , antes de recortar las pérdidas y bajar alrededor de un 3% por la tarde. En lo que va de año,el valor hacaído un 70%.

El acuerdo de reestructuración incluye un compromiso de financiación de 1.600 millones de dólares a lo largo del proceso, la eliminación de más de 2.000 millones de dólares de deuda y un compromiso de financiación de capital de hasta 950 millones de dólares en el momento de la salida, según la compañía.

"Teníamos demasiada deuda en el balance que procedía principalmente de COVID. Ahora tenemos la oportunidad de limpiarlo todo", dijo el consejero delegado John Rodgerson a Reuters en una entrevista.

Azul dijo que había llegado a acuerdos con las principales partes interesadas financieras, incluidos los actuales tenedores de bonos, el arrendador de aviones AerCap AER.N, y los socios estratégicos United Airlines UAL.O y American Airlines AAL.O para apoyar la reestructuración.

"Creemos que podríamos entrar y salir antes de finales de año", dijo Rodgerson. "La salida es a veces la parte más difícil de este proceso. Así que ya estamos entrando con la salida en mente, y saliendo con la financiación preparada"

El movimiento de Azul sigue los pasos de Aeroméxico (link), la colombiana Avianca (link) y sus dos mayores rivales, Gol y LATAM (link) Airlines LTM.SN, todas las cuales se declararon en quiebra.

"Este desarrollo no es una gran sorpresa", dijeron los analistas de JPMorgan en una nota a los clientes, diciendo que el proceso de quiebra debería conducir a una dilución significativa del capital y rebajando su recomendación sobre la acción a "infraponderar" desde "neutral"."

PAGOS DE INTERESES AL ALZA

Azul llegó el año pasado a un acuerdo con los arrendadores (link) para deshacerse de 550 millones de dólares de deuda a cambio de una participación en el capital de alrededor del 20%, así como un acuerdo con los tenedores de bonos (link) para recaudar 500 millones de dólares adicionales.

Pero factores como los elevados costes, los problemas en la cadena de suministro que retrasan las entregas de aviones y los planes de mantenimiento, así como la debilidad del real brasileño BRBY, han mantenido a la empresa bajo presión.

"Lo que solía pagar en intereses en 2019 ha subido 10 veces con una moneda que es un 50% más débil", dijo Rodgerson.

United y American acordaron invertir hasta 300 millones de dólares para respaldar una oferta de derechos sobre acciones con el fin de reembolsar la financiación del deudor en posesión de la aerolínea cuando salga de la quiebra.

La deuda neta de Azul se disparó un 50% interanual a finales del primer trimestre, hasta 31.350 millones de reales (5.600 millones de dólares), y su ratio de apalancamiento alcanzó el 5,2, frente al 3,7 del año anterior.

El último golpe se produjo el mes pasado, cuando una ampliación de capital no cumplió las expectativas, presionando las acciones de Azul.

Fitch y S&P rebajaron recientemente la calificación crediticia de Azul, citando esta última un elevado riesgo de impago.

Azul afirmó que mantendría sus operaciones y ventas con normalidad mientras se encuentre en el Capítulo 11.

La declaración del Capítulo 11 probablemente echa por tierra los planes de Azul para una posible combinación de negocios (link) con su rival Gol, que habría creado una aerolínea dominante (link) en la economía número 1 de América Latina que Rodgerson una vez promocionó como "campeona nacional".

"Creemos que las discusiones sobre la consolidación con Gol deberían posponerse hasta que Azul salga del Capítulo 11", dijo JPMorgan.

(1 dólar = 5,6377 reales)