¿Por qué BofA mantiene visión negativa sobre acciones europeas?

Investing.com — Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) mantiene una postura negativa sobre las acciones europeas a pesar de señales de mejora en los fundamentos estructurales del continente.

Aunque los cambios de política en Alemania y la Unión Europea sugieren potencial de recuperación a largo plazo, BofA advierte que los riesgos a corto plazo y las valoraciones se han vuelto menos atractivos tras el reciente rally.

Las acciones europeas han aumentado un 18% desde mediados de abril, reduciendo la brecha con máximos históricos. Pero este rally "deja a las acciones europeas cotizando para un crecimiento global más fuerte", un escenario que BofA no cree que se materialice.

El banco ve un debilitamiento en el impulso del crecimiento global y pronostica una caída de más del 10% para el índice STOXX 600 desde los niveles actuales.

A pesar de mejores perspectivas para factores estructurales —como la flexibilización fiscal de Alemania, las iniciativas de gasto en defensa de la UE y los renovados esfuerzos de integración— BofA argumenta que estos impulsores tardarán en influir en las ganancias y el PIB.

"Nuestros economistas siguen escépticos sobre las perspectivas de crecimiento a corto plazo", indica la nota, citando proyecciones de apenas 2.5% de crecimiento nominal del PIB para la zona euro en 2025, comparado con 4-4.5% para EE.UU.

"Es decir, los catalizadores para un posible fin del bajo rendimiento estructural de las acciones europeas están apareciendo, pero podría tomar tiempo y algo de suerte para que comiencen a reflejarse en los datos", añadieron los estrategas liderados por Sebastian Raedler.

La postura del banco también está influenciada por métricas de valoración. La prima de riesgo de renta variable europea ha caído a un mínimo de 18 años de 4.8%, lo que sugiere un colchón limitado contra sorpresas negativas.

A los niveles actuales, los mercados están descontando una recuperación en los datos del Índice de Gestores de Compras (PMI) global, algo que BofA considera demasiado optimista, dada su expectativa de una desaceleración del crecimiento global en los próximos meses.

"Seguimos negativos sobre las acciones europeas en términos absolutos – y neutrales sobre Europa frente a acciones globales", dijeron los estrategas, señalando que el reciente mejor desempeño desde el cuarto trimestre ha descontado "un impulso de crecimiento relativo más fuerte de lo que creemos que se materializará a corto plazo".

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