Macquarie eleva Xpeng a ’Outperform’ tras sólidos resultados del primer trimestre

Investing.com — Macquarie ha mejorado su calificación para Xpeng (HK:9868) (NYSE:XPEV) a ’Outperform’, tras unos resultados del primer trimestre mejores de lo esperado y perspectivas positivas para el resto del año.

La firma de corretaje también aumentó sus precios objetivo a 12 meses en un 7% y 9% a HK$93 y $24, respectivamente, manteniendo su múltiplo de valoración precio-ventas (P/S) de 2.0x para el año fiscal 2025 (FY25).

Xpeng reportó márgenes de vehículos del primer trimestre de 10.5%, un aumento de 50 puntos básicos trimestre a trimestre, incluso cuando las ventas por automóvil disminuyeron un 4.4% trimestre a trimestre. Macquarie atribuyó la mejora a un mejor control de costos y beneficios de escala.

Los márgenes de servicio también alcanzaron un récord del 66%, respaldados por una mayor rentabilidad posventa.

La compañía entregó 94,008 vehículos en el trimestre, un aumento del 331% interanual.

Además, el margen de beneficio bruto (GPM) mejoró al 15.6%, impulsado por un mejor control de costos y un repunte en los ingresos posventa, mientras que el flujo de caja libre superó los RMB 3,000 millones.

La pérdida neta del fabricante de vehículos eléctricos (EV) se redujo a RMB 0.66 mil millones, acercándose al punto de equilibrio.

El punto medio de la guía de volumen para el segundo trimestre de 105,000 unidades superó tanto las estimaciones de Bloomberg como las de Macquarie.

Mientras tanto, la guía de Ganancias de RMB 17.5–18.7 mil millones también superó el consenso.

La dirección de Xpeng también reiteró su objetivo de más que duplicar las entregas en 2025, lo que implica más de 380,000 unidades, y busca alcanzar el punto de equilibrio en beneficio neto para el 4T25 con un GPM de adolescentes altos", señalaron los analistas.

El impulso de los modelos continúa respaldando la recuperación del volumen de Xpeng. Se espera que el próximo lanzamiento del SUV G7 y una renovación del sedán P7 fortalezcan la combinación de productos de la empresa y mejoren los márgenes.

Macquarie ve la aceleración de estos modelos como una palanca clave para mantener las ventas mensuales por encima de las 40,000 unidades.

Aunque el beneficio neto de Xpeng mejoró en parte debido a ganancias de baja visibilidad por subsidios gubernamentales y tipo de cambio, la confianza de Macquarie en la ejecución ha aumentado. "Xpeng continúa ejecutando por encima de las expectativas en un difícil mercado nacional de vehículos eléctricos", enfatizaron los analistas.

El informe también señaló catalizadores futuros, incluida la expansión internacional y la posible comercialización de robots humanoides y eVTOLs.

Aunque Macquarie no espera que estas iniciativas contribuyan significativamente a corto plazo, podrían reforzar el posicionamiento de la empresa como fabricante de automóviles impulsado por la tecnología.

"Por lo tanto, la comercialización exitosa de su humanoide podría ayudar a respaldar un múltiplo de valoración más alto a medio plazo", agregaron los analistas.

Macquarie aumentó su pronóstico de volumen para el FY25 en un 5% y espera que las ventas alcancen los RMB 81 mil millones, con pérdidas netas ajustadas reduciéndose aún más.

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