Macquarie eleva a Xpeng a Mejor Rendimiento tras resultados positivos del 1T

Investing.com — Macquarie ha elevado su calificación sobre las acciones de Xpeng (HK:9868) (NYSE:XPEV) a Mejor Rendimiento, tras unos resultados del primer trimestre mejores de lo esperado y perspectivas positivas para el resto del año.

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La firma de corretaje también aumentó sus precios objetivo a 12 meses en un 7% y 9% hasta los 93 dólares de Hong Kong y 24 dólares, respectivamente, manteniendo su múltiplo de valoración precio-ventas (P/S) de 2,0x para el año fiscal 2025 (FY25).

Xpeng reportó márgenes de vehículos en el primer trimestre del 10,5%, un aumento de 50 puntos básicos trimestre a trimestre, incluso cuando las ventas por coche disminuyeron un 4,4% respecto al trimestre anterior. Macquarie atribuyó la mejora a un mejor control de costes y beneficios de escala.

Los márgenes de servicio también alcanzaron máximos históricos del 66%, respaldados por una mayor rentabilidad del mercado de posventa.

La compañía entregó 94.008 vehículos en el trimestre, un aumento del 331% interanual

Además, el margen de beneficio bruto (GPM) mejoró hasta el 15,6%, impulsado por un mejor control de costes y un repunte en los ingresos de posventa, mientras que el flujo de caja libre superó los 3.000 millones de yuanes.

La pérdida neta del fabricante de vehículos eléctricos se redujo a 0,66 mil millones de yuanes, acercándose al punto de equilibrio.

El punto medio de la previsión de volumen para el segundo trimestre de 105.000 unidades superó tanto las estimaciones de Bloomberg como las de Macquarie.

Mientras tanto, la previsión de Ingresos de 17.500-18.700 millones de yuanes también superó el consenso.

La dirección de Xpeng también reiteró su objetivo de más que duplicar las entregas en 2025, lo que implica más de 380.000 unidades, y busca alcanzar el punto de equilibrio en beneficio neto para el cuarto trimestre de 2025 con un GPM de entre el 15% y el 19%", señalaron los analistas.

El impulso de los modelos continúa respaldando la recuperación del volumen de Xpeng. Se espera que el próximo lanzamiento del SUV G7 y una renovación del sedán P7 fortalezcan la combinación de productos de la empresa y mejoren los márgenes.

Macquarie considera que el aumento de producción de estos modelos es una palanca clave para mantener las ventas mensuales por encima de las 40.000 unidades.

Si bien el beneficio neto de Xpeng mejoró en parte debido a ganancias de baja visibilidad provenientes de subsidios gubernamentales y divisas, la confianza de Macquarie en la ejecución ha aumentado. "Xpeng continúa ejecutando por encima de las expectativas en un difícil mercado nacional de vehículos eléctricos", enfatizaron los analistas.

El informe también señaló catalizadores futuros, incluida la expansión internacional y la posible comercialización de robots humanoides y eVTOL.
Aunque Macquarie no espera que estas iniciativas contribuyan significativamente a corto plazo, podrían reforzar el posicionamiento de la empresa como fabricante de automóviles impulsado por la tecnología.

"Por lo tanto, la comercialización exitosa de su humanoide podría ayudar a respaldar un múltiplo de valoración más alto a medio plazo", agregaron los analistas.

Macquarie elevó su pronóstico de volumen para el año fiscal 2025 en un 5% y espera que las ventas alcancen los 81.000 millones de yuanes, con un estrechamiento adicional de las pérdidas netas ajustadas.

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