RBC rebaja CAE a ’Sector Perform’ por valoración completa y menos catalizadores

Investing.com — RBC (TSX:RY) Mercados de capitales rebajó CAE (NYSE:CAE) Inc. (TSX:CAE) a ’Sector Perform’ desde ’Outperform’ tras resultados trimestrales que cumplieron expectativas pero dejaron poco margen al alza. El analista James McGarragle citó una "valoración completa" y falta de catalizadores a corto plazo como principales razones.

"Las acciones de CAE son las más caras en nuestro grupo de cobertura", escribió McGarragle, señalando que la compañía cotiza a 27 veces el consenso de BPA para el año fiscal 2026, muy por encima de sus pares en aeroespacial, transporte e industriales diversificados. A pesar de tendencias saludables a largo plazo en entrenamiento de pilotos y gasto en defensa, la firma considera que la valoración actual ya incorpora estos aspectos positivos.

CAE reportó un BPA ajustado de $0.47 en el cuarto trimestre fiscal, ligeramente por encima del consenso y del pronóstico de RBC, gracias a un favorable calendario de créditos de I+D. El segmento Civil tuvo resultados mixtos, con ingresos operativos ajustados por debajo de las estimaciones de RBC, mientras que el segmento de Defensa superó los pronósticos gracias a mejoras en márgenes e ingresos más fuertes de lo esperado.

RBC redujo su precio objetivo a $38 desde $41, reflejando proyecciones de EBITDA reducidas y un múltiplo de valoración combinado ligeramente inferior de 11.4x. "Anticipamos que la valoración de CAE estará respaldada por fundamentos favorables de la industria, sin embargo, vemos una falta de catalizadores significativos a corto plazo", escribió McGarragle.

El enfoque de los inversores está cambiando hacia el ritmo de recuperación de ingresos en Civil, limitado por retrasos en la contratación de pilotos y problemas de suministro de fabricantes de aeronaves. Como aspecto positivo, McGarragle reconoció que "el entrenamiento de pilotos podría recuperarse antes de lo esperado" y los márgenes del segmento de Defensa podrían superar las previsiones.

Aunque RBC todavía ve a CAE beneficiándose de vientos favorables seculares, incluido el aumento del gasto en defensa de la OTAN y la favorable demografía de pilotos, el equilibrio de riesgo y recompensa a corto plazo parece neutral. "Vemos el riesgo-recompensa bien equilibrado", escribió McGarragle, asignando una calificación de ’Sector Perform’ basada en los retornos implícitos al nuevo precio objetivo.

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