Bernstein se muestra cauteloso con Inditex, dueña de Zara, y H&M

Investing.com — La firma global de corretaje Bernstein mantiene una postura cautelosa sobre las perspectivas a corto plazo para Inditex (BME:ITX), la empresa matriz de Zara, y la minorista sueca de moda rápida H&M (ST:HMb).

Para Inditex, las preocupaciones surgen principalmente del clima adverso reciente en el mercado español, su núcleo principal, lo que plantea dudas sobre la sostenibilidad del impulso de crecimiento actual.

Inditex presentará sus resultados del primer trimestre el 11 de junio. Bernstein espera un crecimiento de ventas a tipo de cambio constante (CC) del 5.7%, ligeramente por encima del consenso del 5.4%. Este pronóstico asume que el grupo mantuvo la tasa de crecimiento del 7% registrada en la última semana del trimestre anterior durante todo el primer trimestre.

Los pronósticos de márgenes de Bernstein también están ligeramente por encima de sus pares, con márgenes brutos y de EBIT que se beneficiarían de la fortaleza estacional.

Sin embargo, los analistas están señalando una posible desaceleración en el impulso de la compañía al entrar en el segundo trimestre.

"El clima ha sido desfavorable para Inditex desde principios de marzo hasta la fecha", dijeron los analistas liderados por William Woods en un informe, citando temperaturas promedio aproximadamente 3% más bajas y lluvias 70% más altas que el promedio de cuatro años.

Mayo ha sido particularmente malo, con un aumento de lluvias del 61% y temperaturas un 8% más bajas.

El equipo de Bernstein cree que estas condiciones podrían afectar el tráfico peatonal y las tendencias de ventas en el segundo trimestre. Los analistas modelan un crecimiento a tipo de cambio constante del 6.8% para el trimestre, por debajo de la estimación de consenso del 7.3%.

Advierten que si el mal tiempo persiste, podría ser difícil mantener la tasa de crecimiento de salida del primer trimestre, "lo que hace que la relación riesgo/recompensa sea desfavorable frente a H&M en el primer trimestre", dijeron los analistas.

Con respecto a la muy debatida guerra arancelaria, los analistas creen que los aranceles tendrán un "impacto limitado" en Inditex.

Para H&M, que reportará resultados del segundo trimestre el 26 de junio, Bernstein también es menos optimista que el mercado. Prevé un crecimiento de ventas a tipo de cambio constante de solo 0.3% frente al consenso del 1.2%, citando "comparativas difíciles del +2.8% del año pasado" como un obstáculo clave.

Si bien el clima favorable en el norte de Europa puede ayudar, el corredor espera que el efecto neto sea un crecimiento plano para el trimestre.

"H&M entregó un débil crecimiento CC del +2% en el primer trimestre de 2025, y esto fue sobre comparativas débiles del -2%. Creemos que el impacto comparativo y el efecto climático positivo probablemente resultarán en un crecimiento aproximadamente plano en general durante el trimestre", señalaron los analistas.

Bernstein califica a Inditex como "Superar" con un precio objetivo de €55.00, mientras que mantiene un "Bajo rendimiento" para H&M, con un objetivo de SEK110.00.

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