Morgan Stanley ve "más riesgo que recompensa" para Asana y rebaja la acción a vender

Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS) rebajó la calificación de Asana a Infraponderar desde Neutral el lunes, advirtiendo que el reciente repunte de la acción está en desacuerdo con los crecientes riesgos y el deterioro de su posición en el mercado.

"Con las acciones subiendo un 43% desde el día después de los resultados del cuarto trimestre, que nos dejaron más cautelosos, vemos que la valoración premium actual frente a comparables SaaS y sus homólogas más cercanas está en conflicto con los riesgos que sustentan la desafiante posición de mercado de Asana en el año fiscal 2026", escribió Morgan Stanley en una nota a sus clientes.

La firma atribuyó gran parte del repunte de la acción a las compras internas del cofundador Dustin Moskovitz, quien ha adquirido más de 50 millones de dólares en acciones desde el informe de ganancias de marzo.

Pero Morgan Stanley advirtió: "Vemos poco respaldo por mejoras en la demanda o en los fundamentos durante este tiempo".

Los analistas señalaron la intensificación de la competencia en el espacio de gestión colaborativa del trabajo, con Asana continuando perdiendo cuota de mercado frente a Monday.com y empresas privadas.

También destacaron métricas persistentemente débiles de retención de clientes. "La tasa de retención neta (NRR) general, la NRR para las cohortes de >5.000 dólares y >100.000 dólares se mantienen todas en 96-97%, disminuyendo constantemente durante 3 años. El riesgo de reducción permanece".

La incertidumbre en el liderazgo en medio de la búsqueda en curso de un director ejecutivo añade más riesgo a la ejecución y dirección estratégica.

Morgan Stanley también expresó escepticismo sobre las proyecciones de Asana para el año fiscal 2026, que considera podrían ser demasiado optimistas dados los recientes desarrollos macroeconómicos.

"Ahora vemos mayores riesgos a la baja para las proyecciones tras el cambio en el entorno macroeconómico", escribieron los analistas, citando despidos en el sector tecnológico, presupuestos más ajustados y adopción retrasada de AI Studio.

"Las acciones de Asana cotizan a 5 veces EV/Ventas CY26, similar a sus homólogas, pero demasiado caras dado su perfil de márgenes más bajos, posición de mercado más desafiante e incertidumbre", concluyó Morgan Stanley.

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