J.P. Morgan mejora la calificación de Cognizant y CI&T, rebaja la de Endava

Investing.com — J.P. Morgan ha modificado su perspectiva sobre empresas clave de servicios de informática, mejorando la calificación de Cognizant Technology Solutions (NASDAQ:CTSH) y CI&T a "sobreponderada" desde "neutral", mientras rebaja la de Endava (NYSE:DAVA) a "neutral" desde "sobreponderada", en una nota fechada el lunes.

Los cambios en las calificaciones siguen a la Conferencia Global de Tecnología, Medios y Comunicaciones (TMC) del banco celebrada en Boston la semana pasada y a una revisión más amplia de los resultados del primer trimestre.

El bróker citó un rendimiento mixto en todo el sector, con Cognizant y EPAM reportando resultados relativamente sólidos, mientras que Globant (NYSE:GLOB) y Endava quedaron por debajo de las expectativas.

A pesar de algunas ganancias selectivas, la industria en general continúa experimentando un período prolongado de crecimiento de ingresos orgánicos por debajo del promedio.

Según el índice actualizado de crecimiento de ingresos de Servicios de informática de J.P. Morgan, se espera que el sector registre un crecimiento orgánico neutral en términos de divisas del 2,1% en 2025, muy por debajo de la mediana de 20 años del 5%.

"Los resultados de CTSH, EPAM, CINT, GDYN y KD fueron generalmente mejores de lo temido", dijeron los analistas, mientras señalaban que DXC Technology Company (NYSE:DXC), Endava y Globant enfrentaron revisiones de estimaciones y fuertes reacciones bursátiles.

Los proyectos de transformación a gran escala centrados en costos continúan proporcionando el principal flujo de ingresos en un mercado que sigue siendo cauteloso con el gasto discrecional en TI.

Según J.P. Morgan, empresas como Cognizant y Kyndryl han asegurado importantes acuerdos relacionados con la migración a la nube, la modernización de datos y la eficiencia de sistemas heredados.

En la conferencia de Boston, Cognizant reveló un nuevo mega acuerdo que supera los 500 millones de dólares en valor total del contrato, subrayando su posicionamiento en proyectos de reducción de costos.

Se proyecta que CI&T, junto con Grid Dynamics, estará entre las empresas de servicios de informática digital de más rápido crecimiento este año, con un crecimiento esperado de dos dígitos. J.P. Morgan señaló que la valoración de CI&T a 18x NTM PE está en línea con sus homólogas a pesar de sus perspectivas de crecimiento más sólidas, lo que motivó la mejora a "sobreponderada".

Cognizant, que ahora muestra un crecimiento orgánico neutral en términos de divisas en el rango del 2,5% al 3%, también está ganando impulso, cerrando la brecha de rendimiento con rivales más grandes como Accenture (NYSE:ACN), Infosys (NSE:INFY) y Tata Consultancy Services (NSE:TCS).

J.P. Morgan ve esto como un catalizador para que la valoración de Cognizant mejore desde su actual 16x NTM PE en comparación con el rango de 23x-25x del grupo de homólogas.

Mientras tanto, se proyecta que Endava verá una disminución del 3,5% en el crecimiento orgánico neutral en términos de divisas este año.

A pesar de cotizar a un múltiplo bajo de 10x NTM PE, las perspectivas de demanda más débiles de la empresa llevaron a una rebaja.

El gasto discrecional en TI sigue siendo moderado, aunque las empresas están comenzando a ver tracción temprana en proyectos relacionados con IA centrados en productividad y modernización de datos.

Aun así, J.P. Morgan no espera una recuperación significativa en el trabajo de ciclo corto en 2025, revisando a la baja su pronóstico del índice de servicios de informática en 40 puntos básicos hasta el 2,1%.

La inteligencia artificial sigue siendo una fuerza positiva para el sector. Empresas como Accenture, EPAM Systems (NYSE:EPAM), Cognizant y CI&T están comenzando a ver contribuciones de crecimiento de soluciones habilitadas por IA.

Accenture informó que la IA ahora representa el 3% de los ingresos y contribuyó con 175 puntos básicos al crecimiento interanual en la primera mitad de su año fiscal.

J.P. Morgan mantiene la cautela en ciertos sectores verticales y regiones. Los sectores minorista, de bienes de consumo y manufactura enfrentan vientos en contra debido a la incertidumbre relacionada con los aranceles.

LatAm, señalada por Globant como un punto débil, también generó preocupación dado que Accenture tiene una exposición del 4% en la región.

Los Servicios Federales de EE.UU. siguen bajo presión, afectando particularmente a empresas como Accenture, que tiene una exposición de ingresos del 8%.

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