Los traders de momentum "no tienen prisa" por aumentar sus posiciones largas: UBS

Investing.com — A pesar de un fuerte repunte en los activos de riesgo, los Commodity Trading Advisors (CTAs) impulsados por momentum se están conteniendo de aumentar agresivamente sus posiciones largas, según UBS (SIX:UBSG).

"Los CTAs han estado apoyando el repunte en activos de riesgo", escribió UBS en su última actualización quincenal de posicionamiento, señalando que compraron aproximadamente 30.000 millones de dólares en acciones globales desde el último informe, con preferencia por los índices de mercados desarrollados.

Sin embargo, el reciente aumento ha llegado demasiado rápido para que los traders sistemáticos se involucren más. "Dada la velocidad y la fuerza del repunte, los CTAs no tienen prisa por añadir. Prefieren tendencias más suaves y esperarán la confirmación de precios antes de presionar con fuerza el botón de ’compra’", dijeron los analistas.

En renta fija, los CTAs están a punto de volverse más negativos. "Acción de precios poco inspiradora y efectos base negativos... los CTAs están a punto de volver a una duración negativa", dijo UBS.

El banco espera presión de venta de bonos en todas las regiones y vencimientos, con los bonos a 10 años de Corea vistos como particularmente vulnerables. Se prevé que se vendan aproximadamente 50 millones de dólares en DV01 de bonos en las próximas dos semanas.

Se dice que el posicionamiento crediticio está cambiando de manera más positiva. UBS señaló que los CTAs "ya han cubierto sus posiciones cortas, y están a punto de iniciar nuevas posiciones largas", citando diferenciales más estrechos y un carry atractivo que hacen más difícil mantener operaciones bajistas.

En divisas, los CTAs reportadamente vendieron alrededor de 30.000 millones de dólares en mayo y trasladaron la atención de las divisas G10 a las de mercados emergentes. "Esperamos una toma de beneficios decente en divisas G10, especialmente en JPY", agregó UBS.

Sobre materias primas, "los CTAs mantienen posiciones fuertemente largas en Oro y fuertemente cortas en energía", aunque la firma espera cierta toma de beneficios en ambos.

En general, UBS dijo que las señales actuales de los CTAs son "neutrales en acciones y bonos, alcistas en crédito y Oro, bajistas en USD", con preferencias regionales de renta variable que favorecen a China, la UE y América Latina, mientras se mantienen bajistas en EE.UU. y Asia excluyendo China.

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