Raymond James inicia cobertura de SMCI con calificación positiva por impulso de IA

Investing.com - Raymond James ha iniciado la cobertura de Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) con una calificación de "Outperform" y un precio objetivo de $41, destacando la sólida posición de la empresa en infraestructura optimizada para IA y su acelerado crecimiento de ingresos.

Las plataformas de IA ahora representan casi el 70% de los ingresos de Supermicro, convirtiéndola en líder entre los proveedores de servidores de marca.

El corredor estima que los ingresos de Supermicro para el año fiscal 2026 (FY26) alcanzarán $29.8 mil millones con un BPA de $3.03, lo que representa una tasa compuesta de crecimiento anual (CAGR) superior al 25%.

"Supermicro se ha posicionado en un punto ideal entre los proveedores de TI de marca como Dell (NYSE:DELL) y HP (NYSE:HPQ) Enterprise, y los fabricantes por contrato como Quanta", escribieron los analistas de Raymond James, subrayando su capacidad para combinar fabricación a escala con ingeniería personalizada.

A pesar de su impresionante crecimiento, Raymond James señala que la valoración de la acción se ve limitada por la irregularidad en el rendimiento y preocupaciones relacionadas con controles internos, lo que llevó a retrasos en las presentaciones ante la SEC y cambios de auditor. Sin embargo, el problema ha sido resuelto, sin hallazgos de mala conducta.

Raymond James valora SMCI utilizando un enfoque de múltiplo combinado, aplicando un precio-beneficio (P/E) de 11x a las ganancias de 2026, respaldado por el alto perfil de crecimiento de la acción en comparación con sus pares.

El escenario optimista de la firma implica un valor justo de $88, asumiendo "crecimiento acelerado impulsado por mejores ganancias de participación y demanda continua de IA".

Mientras que los márgenes siguen siendo una preocupación—Supermicro reportó un margen bruto no-GAAP de 9.7% en F3Q25 debido a depreciaciones de inventario—el banco espera mejoras a medida que avance la producción de la GPU Blackwell de Nvidia (NASDAQ:NVDA) y se materialicen economías de escala.

"La combinación de clientes también influirá en el margen, y anticipamos que las empresas proporcionarán cierto alivio a la presión de los proveedores de nube de segundo nivel", dijeron los analistas.

También señalaron el riesgo de concentración de clientes de la empresa, con un cliente representando el 20% de las ventas en FY24, y apuntaron a limitaciones en servicios empresariales y capacidades de financiamiento en comparación con competidores como Dell y HPE.

No obstante, los analistas ven a Supermicro bien posicionada para beneficiarse de la inversión continua en infraestructura de IA, particularmente con la expansión de su fabricación en EE.UU. para producir 1,500 racks de IA refrigerados por líquido al mes.

Si bien los riesgos arancelarios y las disputas comerciales en curso afectan al subsector, SMCI, a diferencia de sus competidores, tiene una presencia sustancial en EE.UU., lo que le da una ventaja.

"Aunque la reciente irregularidad vinculada a transiciones de productos y servicios empresariales limitados restringen la valoración, creemos que el CAGR de ingresos de más del 25% de SMCI y su creciente presencia en EE.UU. respaldan una reevaluación", dijeron los analistas.

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