Raymond James inicia cobertura de SMCI con calificación de Mejor Rendimiento por impulso de IA

Investing.com — Raymond James ha iniciado la cobertura de Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) con una calificación de Mejor Rendimiento y un precio objetivo de 41 dólares, destacando la sólida posición de la empresa en infraestructura optimizada para IA y su acelerado crecimiento de ingresos.

Las plataformas de IA ahora representan casi el 70% de los ingresos de Supermicro, lo que la convierte en líder entre los proveedores de servidores de marca.

El bróker estima que los ingresos de Supermicro para el año fiscal 2026 (AF26) alcanzarán los 29.800 millones de dólares con un BPA de 3,03 dólares, lo que representa una tasa compuesta anual de crecimiento (TCAC) superior al 25%.

"Supermicro se ha posicionado en un punto ideal entre los proveedores de TI de marca como Dell (NYSE:DELL) y HP (NYSE:HPQ) Enterprise, y los fabricantes por contrato como Quanta", escribieron los analistas de Raymond James, subrayando su capacidad para combinar fabricación a escala con ingeniería personalizada.

A pesar de su impresionante crecimiento, Raymond James señala que la valoración de las acciones se ve limitada por la irregularidad del rendimiento y las preocupaciones relacionadas con los controles internos, que llevaron a retrasos en las presentaciones a la SEC y cambios de auditor. Sin embargo, el problema ha sido resuelto, sin hallazgos de mala conducta.

Raymond James valora SMCI utilizando un enfoque de múltiplo combinado, aplicando un precio-beneficio (PER) de 11x a las ganancias de 2026, respaldado por el alto perfil de crecimiento de la acción en relación con sus homólogas.

El escenario optimista de la firma implica un valor justo de 88 dólares, asumiendo "un crecimiento acelerado impulsado por mejores ganancias de participación y una demanda continua de IA".

Si bien los márgenes siguen siendo una preocupación —Supermicro reportó un margen bruto no GAAP del 9,7% en el tercer trimestre fiscal de 2025 debido a depreciaciones de inventario— el banco espera una mejora a medida que avance la producción de la GPU Blackwell de Nvidia (NASDAQ:NVDA) y se materialicen las economías de escala.

"La combinación de clientes también influirá en el margen, y anticipamos que las empresas proporcionarán cierto alivio a la presión de los proveedores de nube de nivel 2", dijeron los analistas.

También señalaron el riesgo de concentración de clientes de la empresa, con un cliente que representa el 20% de las ventas en el año fiscal 2024, y apuntaron a limitaciones en los servicios empresariales y las capacidades de financiación en comparación con competidores como Dell y HPE.

No obstante, los analistas consideran que Supermicro está bien posicionada para beneficiarse de la inversión continua en infraestructura de IA, particularmente con la expansión de su fabricación en EE.UU. para producir 1.500 racks de IA refrigerados por líquido al mes.

Si bien los riesgos arancelarios y las disputas comerciales en curso afectan al subsector, SMCI, a diferencia de sus competidores, tiene una presencia sustancial en EE.UU., lo que le da una ventaja.

"Aunque la reciente irregularidad vinculada a las transiciones de productos y los limitados servicios empresariales restringen la valoración, creemos que el TCAC de ingresos de más del 25% de SMCI y su creciente presencia en EE.UU. respaldan una reevaluación", dijeron los analistas.

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