BofA Securities rebaja GEA a "Infravalorada" a causa de inversiones y aranceles

Investing.com — Los analistas de BofA Securities han rebajado la calificación de GEA (ETR:G1AG) Group AG (ETR:G1AG) de "Compra" a "Infravalorada", citando preocupaciones sobre el debilitamiento del ciclo de gastos de capital en el sector de alimentos y bebidas, particularmente en Estados Unidos y China, que son los mercados más grandes de GEA.

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Los analistas de BofA Securities también señalaron el riesgo de compresión de márgenes debido al impacto de los aranceles europeos y los desafíos en la ejecución de proyectos.

Según BofA Securities, la valoración actual de GEA está en un máximo de 10 años en comparación con su sector, con un consenso de mercado que anticipa una expansión de margen anual de 50 puntos básicos entre 2025 y 2027.

Los analistas de BofA Securities consideran que esta valoración premium no está justificada dados los riesgos operativos y de demanda que enfrenta la compañía.

BofA Securities ha revisado a la baja sus estimaciones de EBITDA para GEA en un 3% tanto para 2025 como para 2026.

El bróker ahora valora la acción a 12x su EV/EBITA estimado para 2026, un premium del 10% sobre el sector, reducido desde un premium anterior del 20%. Este ajuste lleva a un nuevo objetivo de precio de 52 euros por acción, una disminución desde los 60 euros anteriores.

La nota de BofA Securities indica que, aunque GEA ha mejorado la eficiencia operativa desde 2019 mediante la consolidación de adquisiciones y el traslado de la producción a países de menor costo, las posibles mejoras adicionales de margen podrían estancarse debido a los aranceles actuales sobre productos europeos.

Estos aranceles, actualmente en el 10% y que potencialmente aumentarán al 20% en julio, se espera que impacten negativamente los márgenes en la cartera de pedidos existente debido a una disparidad entre empleados e ingresos en EE.UU., lo que indica un alto nivel de importaciones.

BofA Securities no cree que estos impactos arancelarios estén actualmente considerados en las estimaciones de consenso.

El bróker reconoce que GEA ha logrado aumentar su margen de EBITDA del 10,7% en 2018 al 15,4% en 2024 a través de sus esfuerzos de reestructuración "Mission 30".

Aunque BofA Securities cree que los objetivos de esta iniciativa son en gran parte alcanzables, su expectativa de margen EBITDA para 2027 está ligeramente por debajo del consenso en 16,8% comparado con el 17% del mercado.

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