Goldman eleva objetivo del S&P 500 por reducción de aranceles

Investing.com — Goldman Sachs (NYSE:GS) ha elevado sus objetivos para el S&P 500 y sus previsiones de beneficios, impulsado por una combinación de aranceles más bajos de lo esperado, mejor crecimiento económico y reducción de riesgos de recesión.

El banco ahora prevé que el índice de referencia alcance los 6.100 puntos a fin de año y 6.500 en 12 meses, por encima de sus pronósticos anteriores de 5.900 y 6.200.

La firma de Wall Street elevó sus estimaciones de crecimiento del beneficio por acción (BPA) del S&P 500 para 2025 y 2026 al 7% en ambos años, en comparación con las proyecciones anteriores del 3% y 6%. Estas previsiones revisadas reflejan "resultados del primer trimestre de 2025 mejores de lo esperado y una perspectiva de crecimiento económico estadounidense más fuerte en los próximos trimestres".

Goldman ahora espera que el PIB real de EE.UU. se expanda un 1% en 2025 en base interanual (Q4/Q4), el doble de su estimación anterior.

Las valoraciones también fueron revisadas al alza. El pronóstico del múltiplo precio-beneficio a 12 meses se elevó a 20,4x desde 19,5x, con el ratio precio-beneficio (PER) actual en 21x, en el percentil 90 desde 1990.

Sin embargo, los estrategas de Goldman señalan que "la ya optimista valoración del mercado sobre las perspectivas de crecimiento económico" y "la incertidumbre en torno a la magnitud de la inminente desaceleración en el crecimiento económico y de beneficios" podrían limitar una mayor expansión de múltiplos.

El posicionamiento de los inversores sigue siendo ligero, un factor que Goldman considera favorable para los rendimientos a corto plazo. El Indicador de Confianza de Renta Variable de EE.UU. registró recientemente -1,5 desviaciones estándar, un nivel que "típicamente indica rendimientos del S&P 500 por encima de la media durante las siguientes 2-8 semanas".

"El apalancamiento neto de los hedge funds y las exposiciones a renta variable de fondos sistemáticos siguen registrando niveles particularmente bajos en relación con la historia reciente", añadieron los estrategas liderados por David J. Kostin.

A pesar de las revisiones alcistas, Goldman advirtió que se espera que la tasa arancelaria efectiva aumente en 13 puntos porcentuales en 2025. Mientras tanto, la firma redujo su probabilidad de recesión a 12 meses al 35% desde el 45%.

En este contexto, el banco continúa recomendando acciones con alto poder de fijación de precios, que "típicamente superan a las acciones con bajo poder de fijación de precios en entornos de debilitamiento de márgenes de beneficio", escribieron los estrategas, recomendando exposición a empresas con márgenes brutos estables.

En el espacio tecnológico, Goldman espera que las acciones expuestas a la IA se recuperen, señalando que su reciente debilidad ocurrió incluso cuando las perspectivas de crecimiento de beneficios e inversión relacionada con la IA seguían siendo fuertes. El banco mantiene una visión positiva sobre las empresas que generan ingresos de aplicaciones de IA, destacando sus perfiles favorables de riesgo/recompensa.

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